В новом выпуске подкаста TCAF 187 ведущие Джош Браун и Майкл Батник принимают в гостях Дженни Ван Луен Харрингтон, генерального директора Gilman Hill Asset Management. В центре дискуссии — хаотичная неделя на рынках, спровоцированная тарифной политикой Дональда Трампа, и стратегия поиска надежного дохода в условиях неопределенности. Участники обсуждают, как выжить в «рыночном шоу», почему облигации оказались сильнее политических угроз и какие семь акций могут стать фундаментом портфеля сегодня.
🤖 Искусственный интеллект как «аналитик за 450 тысяч долларов» 0:00
Обсуждение началось с того, как сильно изменились технологии за четыре года с момента первого появления Дженни Ван Луен Харрингтон на шоу в 2021 году . Сегодня ИИ стал полноценным инструментом в работе Gilman Hill Asset Management.
Дженни Ван Луен Харрингтон поделилась опытом использования нейросетей Grok, Claude, ChatGPT и Gemini для оперативного анализа :
- Анализ сделок: С помощью Grok Дженни Ван Луен Харрингтон рассчитала параметры конвертируемых привилегированных акций Microchip Technology (MCHP) . По её словам, ИИ заменил работу аналитика с зарплатой в $450 000 в год, предоставив расчеты по апсайду и рискам дивидендов за считанные секунды .
- Верификация данных: Дженни Ван Луен Харрингтон подчеркнула, что пока не доверяет ИИ на 100%. В случае с Microchip реальный аналитик нашел ошибку в коэффициенте конвертации, которую допустил Grok .
- Лаконичность: Дженни Ван Луен Харрингтон использует ИИ для сокращения своих текстов для клиентов, прося нейросеть объяснить сложные темы (например, энергетический сектор Midstream) в трех предложениях .
📉 13-часовая тарифная война и «эффект Трампа» 11:26
Главным событием недели стал «блицкриг» тарифов: Дональд Трамп ввел их в полночь, а уже через 13 часов фактически отменил, снизив ставки для большинства стран, кроме Китая . Джош Браун отметил, что это привело к одному из самых волатильных периодов в истории: третий по величине однодневный возврат S&P 500 с 1990 года и второй лучший день для NASDAQ .
Участники предложили свои интерпретации того, почему Трамп «моргнул»:
- Инстинкт выживания: По мнению Дженни Ван Луен Харрингтон, Трамп ведет переговоры не как стратег, а как «неуправляемый родитель», который разбрасывается угрозами . Однако его инстинкт выживания подсказал, что продолжение рыночной бойни приведет к потере контроля над Палатой представителей и Сенатом на промежуточных выборах .
- Давление рынка облигаций: За три дня доходность 10-летних казначейских облигаций США взлетела с 3,90% до 4,40% . Майкл Батник напомнил, что рынок облигаций гораздо мощнее любого политика . Каждый базисный пункт роста доходности обходится бюджету в дополнительные миллиарды долларов процентных платежей .
- Советники и лоббисты: Скотт Бессант и Говард Латник, по словам участников, убедили Трампа подать откат как «победу» . Телефон Сьюзан Уайлс (главы аппарата) разрывался от звонков таких фигур, как Билл Акман и Брэд Герстнер .
Джош Браун выразил обеспокоенность тем, что рынок превращается в «игровое шоу», где инвесторы вынуждены «танцевать под дудку» твитов президента, что подрывает долгосрочное планирование корпоративных CFO .
🏦 Инсайдерская торговля и «Супербоул» в Вашингтоне 43:50
События среды вызвали подозрения в манипуляциях. Прямо перед тем, как Трамп опубликовал призыв «ПОКУПАЙТЕ» в Truth Social, на рынке произошел аномальный всплеск объема опционов .
Майкл Батник привел данные Unusual Whales:
- Трейдеры открыли позиции в тройном плечевом ETF на NASDAQ (TQQQ) и в опционах на SPY за считанные минуты до новости .
- Неизвестный купил 509 колл-опционов с экспирацией в тот же день, которые выросли на 2100% за один час .
Джош Браун считает, что такие события порождают недоверие к рынку, создавая ощущение «подтасованного шоу» .
📊 Прогноз по прибыли и риск рецессии 52:10
Несмотря на эйфорию от ралли, фундаментальные показатели вызывают тревогу. Прогноз прибыли на акцию (EPS) S&P 500 на 2025 год снизился с $280 до $269 . По мнению Дженни Ван Луен Харрингтон, аналитики еще не учли в полной мере последствия торговых войн, и прогнозы продолжат снижаться .
Исторические факты о рецессиях:
- В среднем прибыль компаний во время рецессии падает на 18% .
- Если исключить Великую депрессию и кризис 2008 года, падение составляет около 8-10% .
- Рынок акций обычно достигает дна за 9 месяцев до того, как прибыль компаний перестает падать .
Дженни Ван Луен Харрингтон подчеркнула важность поведенческой дисциплины. Она привела пример двух реальных клиентов (в книге они названы Генри и Марианна): один запаниковал и вышел в кэш в марте 2020 года, а вторая осталась в рынке. Разница в их среднегодовой доходности спустя 5 лет составила более 8% .
💰 7 лучших дивидендных акций от Дженни Ван Луен Харрингтон 1:10:14
Дженни Ван Луен Харрингтон представила список из семи компаний, которые она считает наиболее устойчивыми в текущих условиях (нулевой риск тарифов, 100% выручки в США или высокая устойчивость) . Её стратегия — доходность портфеля не менее 5% .
- Bristol Myers (BMY)
- Conagra Brands (CAG)
- Clearway Energy (CWEN)
- Dominion Energy (D)
- Ryman Hospitality (RHP)
- Sabra Health Care REIT (SBRA)
- Verizon (VZ)
🚢 Философия «Океанского лайнера» 1:21:01
Дженни Ван Луен Харрингтон, написавшая книгу «Dividend Investing», объяснила свою философию через аналогию Чарльза Эллиса .
Инвестор должен строить свой портфель не как маленькую лодку, которой важно, прилив сейчас или отлив (чтобы не застрять в грязи), а как огромный океанский лайнер . Для лайнера уровень прилива не имеет значения — он продолжает движение через океан в любую погоду. Дивиденды — это то топливо, которое позволяет инвесторам психологически переждать «отливы» на рынке .
