В новом выпуске программы Prof G Markets Скотт Гэллоуэй и Эд Элсон анализируют аномальный рост торговой активности в первом полугодии 2025 года, обсуждают «мягкую посадку» экономики под руководством Джерома Пауэлла и разбирают беспрецедентную монополию SpaceX, перед которой оказался бессилен даже Джефф Безос. Особое внимание уделяется тому, как политические инфоповоды используются для отвлечения внимания от чувствительных судебных разбирательств.
📈 Экономика «точек и тире»: инфляция, тарифы и маневры ФРС 5:59
Обсуждение началось с анализа свежих данных по инфляции, которые представили противоречивую картину . Индекс потребительских цен (CPI) в июне показал рост, особенно в категориях, чувствительных к импорту: игрушках, мебели и бытовой технике . В то же время индекс цен производителей (PPI) остался неизменным, что вызвало волну споров о реальном влиянии тарифов на экономику.
Эд Элсон подчеркнул важную техническую деталь:
- Индекс PPI измеряет цены, по которым американские производители продают свои товары внутри страны .
- Этот показатель не учитывает импорт, а значит, стабильный PPI не может служить доказательством того, что тарифы не разгоняют инфляцию .
- По мнению Элсона, тарифы уже начали влиять на цены, и текущие цифры — это лишь начало процесса, который полностью проявится к осени .
Скотт Гэллоуэй признал, что его пессимистичные прогнозы относительно скорости обрушения экономики не оправдались . Он отметил феноменальную работу главы ФРС Джерома Пауэлла. По словам Гэллоуэя, Пауэллу удалось совершить «невозможное»: снизить инфляцию с 9% до 2% без погружения страны в рецессию, несмотря на то, что экономисты оценивали вероятность спада в 100% . Гэллоуэй считает это историческим достижением в области макроэкономики .
💸 Трейдинговая лихорадка: $6,6 триллиона за полгода 25:05
Первое полугодие 2025 года стало рекордным для фондового рынка. Объем торгов розничных инвесторов достиг колоссальных $6,6 трлн . Волатильность, вызванная геополитическими конфликтами и тарифными войнами, подпитала менталитет «buy the dip» (покупай на просадке). Только в один день апреля частные лица купили акций на рекордные $4,7 млрд .
Крупнейшие банки Уолл-стрит извлекли из этой активности максимальную выгоду:
- Goldman Sachs: лучший квартал в истории по торговле акциями — $4,3 млрд выручки .
- Morgan Stanley: рост торговой выручки на 23% в годовом исчислении .
- JPMorgan, Bank of America и Citi: все отчитались о двузначном росте доходов от трейдинга .
- Общий итог: совокупная выручка пяти крупнейших банков от исполнения сделок составила $34 млрд .
Скотт Гэллоуэй считает, что индустрия трейдинга эксплуатирует биологические инстинкты человека, заставляя его верить в возможность «переиграть рынок» . Он сравнил современную финансовую индустрию с «промышленным продовольственным комплексом», который создает много активности, но почти не дает реального прогресса для долгосрочного благосостояния .
Розничные инвесторы теперь занимают 36% от общего объема заказов на рынке, тогда как до пандемии этот показатель редко превышал 10% . Несмотря на это, Гэллоуэй называет институциональное управление активами «гигантской аферой», так как большинство фондов проигрывают индексу S&P 500 на величину своих комиссионных .
🚀 SpaceX: Монополия, которую невозможно игнорировать 37:39
Одним из самых ярких событий недели стало использование ракет SpaceX Falcon 9 для запуска спутников проекта Kuiper от Amazon . Это партнерство выглядит парадоксально, так как Джефф Безос и Илон Маск — прямые конкуренты. Однако акционеры Amazon подали в суд на компанию за то, что она изначально исключила SpaceX из контрактов на запуск, игнорируя экономическую выгоду .
Гэллоуэй приводит цифры, подтверждающие абсолютное лидерство SpaceX:
- Стоимость вывода полезной нагрузки на орбиту у Falcon Heavy составляет $1500 за кг .
- Ближайший конкурент, европейская Ariane 5G, обходится в $9000 за кг .
- В 2024 году SpaceX провела 52% всех мировых орбитальных запусков и вывела 84% всей массы спутников .
- Из 10 000 активных спутников на орбите 60% принадлежат SpaceX .
По мнению Гэллоуэя, SpaceX сейчас является самой мощной монополией в мире . Он полагает, что юристы компании убедили Маска сотрудничать с Amazon, чтобы избежать антимонопольных исков от FTC и Минюста США . Ведущие сошлись во мнении, что Starlink стал системно значимым продуктом для глобальной безопасности, особенно учитывая его роль в военных конфликтах и обеспечении связью NATO .
Гэллоуэй также выдвинул гипотезу, что Маск попытается объединить свои активы (Tesla, X, xAI и SpaceX) в единый «AI-конгломерат», чтобы скрыть переоцененность Tesla (которую Скотт считает завышенной на $950 млрд) за счет реальных успехов и «рвов» SpaceX .
🕵️ Прогнозы: «Оружие массового отвлечения» 53:05
В завершение выпуска Скотт Гэллоуэй поделился своим взглядом на информационную стратегию Белого дома. Он утверждает, что администрация Трампа использует тактику «магического отвлечения внимания» .
По мнению Гэллоуэя, любые резонансные и абсурдные заявления последних дней (угрозы уволить Пауэлла, введение 85% тарифов на канадские товары или угрозы лишения гражданства) генерируются с помощью ИИ с одной целью: вытеснить из новостной повестки упоминания о файлах Эпштейна . Он предсказывает, что в ближайшие 7–14 дней общественность ждет поток «нелепых и пустых» новостей, которые не имеют шансов на реализацию, но идеально работают как «информационный шум» .
Эд Элсон согласился, отметив, что дело Эпштейна является «кульминацией нарратива о Deep State», и Трамп, по его словам, делает всё, чтобы выглядеть максимально виноватым, пытаясь скрыть эти файлы .
