Ведущие подкаста Animal Spirits Майкл Батник и Бен Карлсон выступили в прямом эфире на конференции Future Proof 2025 в Хантингтон-Бич, Калифорния. В центре обсуждения — десятилетний путь Бена Карлсона в компании Ritholtz Wealth Management, трансформация фирмы из небольшого стартапа в зрелый инвестиционный бизнес и ключевые уроки управления активами через призму создания контента.
📈 Десять лет роста: от стартапа к миллиардам под управлением 3:10
Майкл Батник и Бен Карлсон начали выступление с ретроспективы, приуроченной к 10-летию работы Бена в Ritholtz Wealth Management . В 2015 году, когда Бен присоединился к команде, фирма управляла активами на сумму всего $140 млн .
Чтобы подчеркнуть масштаб рыночных изменений за это десятилетие, Майкл Батник привел следующие цифры (на момент осени 2015 года):
- Цена биткоина: $228 .
- Акции Nvidia (с учетом сплитов): $0,54 .
- Индекс S&P 500: 1900 пунктов (против текущих ~6500) .
- Индекс Dow Jones: 16 000 пунктов (против текущих ~45 000) .
По мнению Майкла Батника, в то время никто не мог предсказать, что рынок стоит на пороге одного из самых мощных «бычьих» трендов в истории . На старте в компании работало всего 7 человек, и, по словам Бена Карлсона, фирма воспринималась как типичный стартап, который многие не принимали всерьез .
🛠 Уроки выживания и «удаленная» революция 5:17
Бен Карлсон вспомнил, что на ранних этапах компания была полностью самофинансируемой (bootstrapped), без внешних инвестиций . Финансовое положение было настолько нестабильным, что основатели (Барри Ритхольц и Джош Браун) сомневались, смогут ли они выплачивать Бену зарплату .
Среди интересных деталей раннего периода:
- Компьютеры для офиса приходилось брать в аренду в Apple Store .
- Slack был внедрен в первый же день работы, что заложило основу для цифровой культуры .
- Переход на полностью удаленный формат работы произошел случайно: Бен отказался переезжать из Мичигана в Нью-Йорк, и руководство согласилось на эксперимент, так как клиенты из интернета все равно были распределены по всей стране .
По мнению Бена Карлсона, пандемия COVID-19 стала мощным катализатором роста фирмы . Благодаря тому, что компания уже была «безбумажной» и привыкла работать через Zoom, она оказалась лучше подготовлена к глобальному локдауну, чем традиционные игроки Уолл-стрит. 2020 год стал самым успешным в истории фирмы по темпам роста активов .
🙅♂️ Искусство говорить «нет»: философия Client Fit 8:31
Одним из фундаментальных принципов Ritholtz Wealth Management является жесткий отбор клиентов, или так называемый «client fit». Бен Карлсон утверждает, что даже на этапе, когда фирме критически нужны были деньги, они отказывались от токсичных или неподходящих клиентов .
В качестве примера Бен привел историю из своей первой рабочей недели. Потенциальный клиент с активами в $100 млн (включая средства семьи) вел себя вызывающе, требуя особого отношения и сравнивая фирму с Goldman Sachs и Morgan Stanley . Крис Уанн, один из руководителей RWM, прервал встречу и отказал клиенту, заявив, что они не смогут и не захотят выполнять его специфические требования .
Аргументы в пользу такой стратегии, по мнению ведущих:
- Защита команды. Работа с «плохим» клиентом ложится бременем на трейдеров, операционный отдел и менеджеров, что ведет к выгоранию сотрудников .
- Эффективность процессов. Попытки подстроиться под каждого клиента разрушают масштабируемую бизнес-модель .
- Долгосрочная перспектива. Краткосрочная выгода от комиссии не стоит проблем, которые создаст клиент с завышенными ожиданиями или несовпадающими ценностями .
🎡 Маховик контента и «Growth over Goals» 13:59
Майкл Батник отметил, что успех фирмы во многом обусловлен «эффектом маховика» от создания контента . Изначально ведущие вели блоги и подкасты просто потому, что им это нравилось, не имея грандиозного бизнес-плана по превращению этого в маркетинговую машину .
Бен Карлсон подчеркнул, что контент работает на долгосрочную перспективу: люди читают блог годами, и когда в их жизни происходит важное финансовое событие, они обращаются в фирму, потому что уже доверяют процессу и людям .
Относительно стратегии роста Майкл Батник признался, что раньше ошибочно стремился к конкретным цифрам (например, достичь отметки в $3 млрд AUM и «почивать на лаврах») . Однако реальность показала, что рост требует постоянного найма «армии высокомотивированных людей» .
Батник и Карлсон сошлись во мнении, что они придерживаются философии «рост важнее целей» (growth over goals), которую популяризировал Патрик О'Шонесси . Ключевые показатели найма в RWM:
- Нанято 27 финансовых советников .
- Только 1,5 случая найма оказались неудачными .
- Принцип найма: «Если это не очевидное „да“, то это „нет“» .
🏝 Будущее и «миллениальная ностальгия» 21:17
Ведущие подтвердили свое намерение сохранять независимость фирмы. Бен Карлсон утверждает, что они никогда не примут внешние инвестиции, так как ценят свободу действий и не вписываются в жесткие корпоративные структуры . На данный момент в компании работает почти 80 человек .
В завершение дискуссии ведущие в шутливой форме обсудили культурные феномены, такие как мужская привычка приветствовать друг друга фразой «There he is!» (Вот и он!) , и свою страсть к аудиокнигам, которая приводит к уведомлениям от Apple о превышении лимита громкости в наушниках .
Бен Карлсон также высказал мнение, что инвестиции в «ностальгию миллениалов» могут стать следующим крупным рыночным трендом, учитывая популярность групп 90-х, таких как Bush и Blues Traveler, выступающих на фестивале Future Proof .
