В новом выпуске подкаста The Compound ведущие Джош Браун и Майкл Батник вместе с инвестором Эриком Джексоном и техно-аналитиком Алексом Кантровицем обсуждают тектонические сдвиги в иерархии Бигтеха. Основными темами стали историческое достижение Nvidia, обошедшей Apple по капитализации, ожидания от ИИ-стратегии Тима Кука на WWDC и экзистенциальный кризис Илона Маска в Tesla.
🤠 Техасская биржа и «родительский контроль» в Gen Z 2:51
В финансовом мире обсуждается создание новой фондовой биржи в Далласе (TXSE), за которой стоят такие гиганты, как BlackRock и Citadel . Инвесторы вложили в проект $120 млн. Джош Браун отмечает, что проект позиционируется как «анти-повесточная» альтернатива NYSE и Nasdaq, стремящаяся уйти от жестких требований к составу советов директоров (например, квот на представленность женщин или ЛГБТ-сообщества) .
По мнению Джоша Брауна, для Citadel и BlackRock это прежде всего бизнес-возможность, а не идеологическая борьба . Алекс Кантровиц добавляет, что листинг в Техасе может стать сигналом о «корпоративных ценностях», ориентированных исключительно на прибыль.
Вне контекста больших денег участники обсудили виральное исследование компании Intelligent, согласно которому:
- 19% выпускников колледжей (поколение Z) приходят на собеседования с родителями .
- 53% испытывают трудности с поддержанием зрительного контакта .
- 47% одеваются неподобающим образом для интервью.
Ведущие выразили сомнение в достоверности цифры про родителей (19%), предположив, что это может быть «вбросом» для виральности . Майкл Батник в шутку предложил нанимать таких кандидатов, только если их родители будут выполнять работу за них .
🐱 Возвращение Roaring Kitty: манипуляция или свобода слова? 15:25
Кит Гилл (Roaring Kitty) снова в центре внимания. По мнению Майкла Батника, Гилл не делает ничего противозаконного, просто монетизируя свою репутацию . Джош Браун сравнивает его действия с письмами инвесторов-активистов вроде Дэна Лоэба или Билла Акмана, отмечая, что Гилл просто использует мемы вместо официальных писем .
Основные факты вокруг ситуации:
- Позиция Гилла в GameStop оценивается примерно в $120 млн в акциях и $170 млн в опционах .
- Брокер E*Trade (принадлежит Morgan Stanley) рассматривает возможность блокировки его аккаунта .
- Эрик Джексон считает ошибкой Гилла то, что он разделил свое возвращение на этапы, что снизило импульс (моментум) акций .
Майкл Батник предполагает, что Гилл хочет стать «мучеником свободы слова» и будет только рад, если его счета заморозят, так как это сплотит его сторонников против «истеблишмента» .
🍎 Apple перед WWDC: ИИ-экзамен для Тима Кука 24:06
На следующей неделе пройдет конференция WWDC, которую аналитик Дэн Айвз назвал важнейшим событием для Apple за десятилетие . Ожидается, что компания представит масштабную интеграцию ИИ в операционные системы.
Ключевые ожидания и мнения:
- Новая Siri: Алекс Кантровиц ожидает, что благодаря партнерству с OpenAI Siri станет полноценным чат-ботом, способным выполнять сложные команды (например, обрезать фото и отправить его другу по почте одним запросом) .
- ИИ-агенты: Майкл Батник надеется на появление «агентов», которые смогут самостоятельно покупать билеты на концерты или бронировать столики .
- Финансовый риск: Эрик Джексон прогнозирует падение акций Apple после конференции («продавай на новостях»), так как ожидания рынка слишком завышены, а котировки находятся на исторических максимумах .
Алекс Кантровиц подчеркивает, что обращение к OpenAI — это фактическое признание Apple своей задержки в разработке собственных нейросетей . Тим Кук находится под беспрецедентным давлением: ему нужно доказать, что Apple способна адаптироваться к смене вычислительных эпох так же успешно, как Microsoft при Сатье Наделле .
🚀 Nvidia: $3 триллиона и «суверенный ИИ» 40:34
Эрик Джексон, предсказавший рост Nvidia еще в октябре 2023 года, утверждает, что акции компании все еще остаются недорогими (inexpensive) . При цене $1200 за акцию (до сплита) форвардный мультипликатор P/E составляет около 38–45x . Джексон считает, что если акция уйдет на полтора стандартных отклонения выше среднего, она может стоить $2200 .
Основные тезисы по Nvidia:
- Отсутствие конкурентов: Ни одна компания не может предложить сочетание чипов и софта (CUDA), сопоставимое с экосистемой Nvidia .
- Суверенный ИИ: Новый драйвер роста — государства (ОАЭ, Сингапур), строящие собственные дата-центры .
- Маржинальность: Nvidia забирает практически всю прибыль индустрии, тогда как сборщики серверов (Dell, HPE) работают с минимальной маржой .
В процессе записи шоу стало известно, что Nvidia официально обошла Apple по рыночной капитализации: $3,01 трлн против $3,02 трлн (в моменте) . Ведущие в шутку назвали это «соприкосновением вершинами» (touching tips) .
⚡ Tesla: блеф Илона Маска или конец эпохи? 1:02:50
Tesla переживает тяжелый период: акции упали на 33% с октября 2023 года, а просадка от пика составляет 57% . Главный спор разворачивается вокруг пакета вознаграждения Илона Маска в размере $56 млрд.
Позиции участников:
- За выплату: Рон Барон (Baron Capital) считает, что Маск заслужил эти деньги за десятилетие роста (сам Барон заработал на Tesla $5,5 млрд прибыли) . Джош Браун согласен, что контракт 2018 года должен быть исполнен, так как условия были четко прописаны .
- Против/Риски: Илон Маск перенаправил тысячи чипов Nvidia, предназначавшихся для Tesla, в свои частные компании X и xAI . По мнению Алекса Кантровица, это похоже на шантаж акционеров: «Дайте мне 25% доли, или я буду развивать ИИ вне Tesla» .
Майкл Батник выдвинул «горячий прогноз»: вероятность того, что Маск покинет пост CEO Tesla до конца года, составляет 50% . Его аргумент: Маску скучно заниматься массовым производством дешевых электрокаров за $25 000 для конкуренции с Китаем . Ведущие сошлись во мнении, что уход Маска приведет к обвалу акций, так как премия за его «гениальность» — единственный фактор, удерживающий P/E на уровне 64x .
📦 Amazon: «День второй» или скрытый гигант? 1:14:14
Джош Браун выражает крайний оптимизм в отношении Amazon, считая, что акция должна стоить $250 и может удвоиться . Его аргумент: AWS — это «платная дорога», через которую пройдет весь трафик ИИ-революции . В прошлом квартале в акции Amazon вошли сразу 9 миллиардеров, включая Рэя Далио и Кена Гриффина .
Однако Алекс Кантровиц видит культурные риски:
- Внутри Amazon возобладала ментальность «Дня второго» (Day 2) — замедление, бюрократия и фокус только на тех проектах, которые приносят деньги здесь и сейчас .
- AWS растет медленнее (17%), чем Microsoft Azure (около 30%) .
- Джесси (CEO Amazon) заменяет «ритейл-команду» выходцами из AWS, что меняет ДНК компании .
Эрик Джексон отмечает, что Amazon выглядит дешево по мультипликаторам (30x форвардный P/E), учитывая, что в июне 2020 года показатель достигал 70x .
🎧 Фавориты и рекомендации 1:25:37
В финале выпуска участники поделились личными рекомендациями:
- Джош Браун: Сериал «Кремниевая долина» (Silicon Valley) от HBO. Спустя годы сатира Майка Джаджа кажется еще более точной .
- Алекс Кантровиц: Умные очки Ray-Ban Meta. По его словам, это «Mission Impossible» в реальности: возможность снимать видео от первого лица и слушать музыку без наушников .
- Эрик Джексон: Подкаст All-In с Чаматом Палихапитией о биткоине. Прогноз Чамата: $500 000 за BTC в течение 18 месяцев после халвинга .
- Майкл Батник: Фильм «Фуриоса: Хроники Безумного Макса». Батник назвал его «безжалостным» и захватывающим .
