В современных технологиях и большом бизнесе союзы часто напоминают браки по расчету, которые рано или поздно сталкиваются с суровой реальностью несовпадающих интересов. Ведущий программы Prof G Markets Эдсон и эксперт Скотт Гэллоуэй разбирают, почему партнерство OpenAI и Microsoft, когда-то казавшееся нерушимым, достигло «точки кипения», а также анализируют глубокий кризис на рынке жилья США и скандальные выплаты руководству Warner Bros. Discovery.
🏠 Американская мечта или «бесконечный рабочий день»: Кризис на рынке жилья США 0:00
Современный рынок труда в США трансформировался в то, что аналитики называют «бесконечным рабочим днем». По данным, озвученным Эдсоном, среднестатистический сотрудник теперь отправляет или получает около 50 сообщений в нерабочее время . Количество встреч после 20:00 выросло на 16% по сравнению с прошлым годом, а каждое пятое совещание теперь проходит за пределами стандартного графика «с 9 до 5» . Эдсон иронично переименовывает это явление в «новую американскую мечту»: проснуться в 6 утра, открыть Slack, выпить 10 банок Red Bull и работать по 16 часов в сутки .
Однако на фоне растущей нагрузки на работников, их способность приобрести жилье стремительно падает. Индекс уверенности строителей жилья в США упал до самого низкого уровня с 2022 года . Основные причины пессимизма в отрасли:
- Влияние тарифов: По данным Национальной ассоциации строителей жилья (NAHB), пошлины увеличивают стоимость строительства одного дома примерно на $11 000 . США импортируют около 30% мягкой древесины из Канады и четверть всей стали из Мексики и Канады .
- Рекордная недоступность: Средняя цена дома в США достигла исторического максимума — почти $420 000 .
- Покупательская способность: Согласно анализу NAHB, 75% американцев не могут позволить себе дом по средней цене . Доля покупателей, приобретающих жилье впервые, упала до рекордно низкого уровня .
Рик Паласиос-младший, директор по исследованиям John Burns Research and Consulting, утверждает, что строители входили в год с избытком готового жилья, надеясь на снижение процентных ставок . Однако, по его мнению, «надежда — это не план», и при ипотечных ставках около 7% застройщикам приходится жестко конкурировать с рынком вторичного жилья . Паласиос прогнозирует, что вторая половина 2025 года будет еще более медленной для рынка, чем первая .
🤖 Разрыв «священного союза»: Почему OpenAI готова судиться с Microsoft 7:48
Отношения между OpenAI и их главным инвестором Microsoft, начавшиеся в 2019 году, достигли критической отметки. По сообщениям Wall Street Journal, руководство OpenAI обсуждает возможность обвинения Microsoft в антиконкурентном поведении и рассматривает обращение к федеральным регуляторам для проверки на предмет нарушения антимонопольного законодательства .
Поводом для резкого обострения стала покупка компанией OpenAI стартапа Windsurf (ранее известного как Kodium) . Согласно условиям контракта, Microsoft получает неограниченный доступ ко всей интеллектуальной собственности (IP) купленной компании. Проблема заключается в том, что Windsurf занимается генерацией кода с помощью ИИ и является прямым конкурентом продукта Copilot от Microsoft .
Ранее в интервью учредители Windsurf утверждали, что их продукт превосходит Copilot за счет глубокого понимания контекста репозитория, что дает прирост точности в 30–40% . Однако, как отмечает Эдсон, в 2025 году в сфере ИИ побеждает не качество, а размер: Windsurf в итоге был поглощен структурой, контролируемой Big Tech .
Три «аномалии» контракта: Как Microsoft контролирует OpenAI 11:48
Эдсон выделяет три ключевых пункта в соглашении между компаниями, которые ставят OpenAI в крайне невыгодное положение:
- Права на интеллектуальную собственность: Microsoft имеет право дублировать и переносить в свой бизнес любые разработки OpenAI . Фактически Microsoft выступает не просто инвестором, а владельцем технологий.
- Эксклюзивный вычислительный партнер: Для работы своего API OpenAI обязана использовать вычислительные мощности Microsoft . Это создает жесткую зависимость крупнейшего ИИ-стартапа от мощностей своего конкурента.
- Распределение выручки: OpenAI обязана выплачивать Microsoft 20% от своей валовой выручки . В прошлом году при операционном убытке в $5 млрд компания OpenAI выплатила Microsoft $700 млн .
По мнению Эдсона, «первородным грехом» OpenAI было принятие $1 млрд от Microsoft в 2019 году . Теперь, когда все компании в экосистеме ИИ (включая Anthropic и Perplexity) связаны жесткими условиями с технологическими гигантами, наступает момент истины: стоили ли эти деньги потери независимости? Ответ OpenAI, судя по готовности идти в суд — «нет» .
📺 Warner Bros. Discovery: Иллюзия экономии на зарплате CEO 15:55
Совет директоров Warner Bros. Discovery (WBD) объявил о сокращении компенсационного пакета генерального директора Дэвида Заслава. Это произошло после того, как акционеры проголосовали против его выплат в размере $52 млн за 2024 год, посчитав их чрезмерными на фоне падения акций компании на 60% .
Новые условия предполагают, что после разделения компании в 2026 году целевая зарплата Заслава снизится с $37 млн до $16,5 млн (при условии выполнения всех финансовых целей) . Однако выплаты за 2024 год в размере $52 млн аннулированы не будут — Заслав их сохранит .
Мнение Скотта Гэллоуэя: «Худшие фидуциарии в мире» 18:38
Профессор Скотт Гэллоуэй крайне резко отозвался об этом решении. По его мнению, Дэвид Заслав получил $400 млн за то, что «уничтожил акционерную стоимость на $25 млрд» . Гэллоуэй сравнивает ситуацию с Адамом Нейманом из WeWork: «Нейман получил миллиард за уничтожение одиннадцати миллиардов, а Заслав — 400 миллионов за уничтожение двадцати пяти» .
Основные тезисы критики Гэллоуэя:
- Иллюзия уступок: Сокращение текущей зарплаты компенсируется огромным пакетом опционов. Если акции просто вернутся к прежним значениям, Заслав заработает еще $150–250 млн .
- Отсутствие конкуренции за лидера: Комитет по вознаграждениям ведет себя так, будто за Заславом охотятся Hulu или Fubo, готовые платить ему десятки миллионов, хотя реальная рыночная цена такого управленца может быть гораздо ниже .
- Провал совета директоров: Гэллоуэй утверждает, что члены комитета по компенсациям являются «ужасными фидуциариями» . Вместо защиты интересов акционеров они, по его словам, просто «сжигают полмиллиарда долларов на улице» .
Гэллоуэй полагает, что попытка совета директоров выдать это за ответ на требования акционеров — лишь способ «задобрить» их перед выдачей новых опционов . Он призывает активистов-инвесторов вмешаться и заменить состав комитета, который не справляется со своими обязанностями по контролю над руководством компании .
