Портфель Скотта Гэллоуэя: стратегия доступа, активы и уроки «удачливого» инвестора 0:39
В новом выпуске аналитического шоу Prof G Markets ведущий Скотт Гэллоуэй отходит от привычного формата и проводит детальный разбор своего инвестиционного портфеля за прошедший год. Вместе с коллегой Эдом они анализируют распределение активов, главные успехи, болезненные неудачи и стратегию на будущее, которую сам Гэллоуэй называет результатом доступа и везения, а не только профессиональных навыков.
⚖️ Структура портфеля: ставка на недвижимость и частные рынки 1:06
Гэллоуэй придерживается нетипичного распределения активов, где доля публично торгуемых акций сведена к минимуму:
- Недвижимость (~40%): Включает как объекты для личного проживания, так и арендные единицы. Гэллоуэй считает это наиболее налогово-выгодным классом активов, позволяющим использовать амортизацию даже при росте рыночной стоимости. Он активно скупает недвижимость в «элитных» локациях — Лондоне, Нью-Йорке, Палм-Бич и Аспене, полагая, что на фоне растущего неравенства доходы в этих зонах будут обгонять инфляцию.
- Частные инвестиции (~40%): Сюда Гэллоуэй направляет значительную часть средств, используя свой статус эксперта и медийность для получения доступа к сделкам на уровне крупных фондов. Часто он инвестирует на условиях «отрицательных комиссий»: взамен на совет или работу в совете директоров он получает долю в капитале, превышающую сумму вложений.
- Публичные рынки (15–20%): Гэллоуэй сознательно сокращает присутствие на публичном рынке, так как считает его «подтасованным» (rigged) и эмоционально изматывающим из-за необходимости ежедневной оценки портфеля.
📉 Уроки потерь: короткие продажи и переоценки 8:25
Прошлый год принес Гэллоуэю потери, которые он оценивает примерно в $25 млн. Основными причинами стали:
- Неудачное хеджирование: Пытаясь захеджировать позиции в тех-акциях через короткие продажи и продажу колл-опционов, он столкнулся с резким ростом рынка. Гэллоуэй признает: «Рынок может оставаться иррациональным дольше, чем вы остаетесь платежеспособными».
- Частные активы: Некоторые инвестиции, например в конкурента Twitter — Post News — или в приложения для здравоохранения, не оправдали ожиданий по темпам роста, из-за чего их пришлось существенно переоценить в сторону снижения.
Инвестор подчеркивает важность регулярной, «трезвой» оценки активов совместно с Goldman Sachs, чтобы не тешить себя иллюзиями относительно собственного капитала.
🚀 Победы и «лотерейные билеты» 16:14
Несмотря на неудачи, в портфеле были яркие события:
- FTX: Гэллоуэй выкупил требования к обанкротившейся бирже FTX по 23 цента за доллар, а спустя несколько месяцев продал их по 95 центов.
- Enjoy: Его самым крупным успехом стала инвестиция в $2,5 млн в компанию по борьбе с курением Enjoy. После долгого «пути через долину смерти» и получения одобрения FDA компания была продана, принеся около $75 млн.
- Neva: Вложения в поисковик Neva вернулись после того, как компанию поглотил Snowflake, что Гэллоуэй называет идеальным «лотерейным билетом» — риск оправдался, а капитал удалось вернуть в полном объеме.
🔮 Взгляд в будущее и саморефлексия 31:47
В 2025 году Гэллоуэй планирует диверсифицировать портфель за счет кредитных рынков, где доходность стала более привлекательной. Он продолжает активно искать возможности в IPO, не стесняясь лично выходить на связь с CEO компаний, чтобы добиться аллокации.
Подводя итог, Гэллоуэй категорически отрицает свой статус «великого инвестора». По его мнению, его состояние — это результат сочетания трех факторов:
- Коммуникативный дар: Умение рассказывать истории дало ему доступ к топ-менеджменту крупнейших корпораций.
- Работа с талантами: Способность привлекать и удерживать сильных людей в своих командах.
- Удача: Он признает, что оказался в нужное время (в период «великого бычьего рынка») в нужном месте, будучи белым мужчиной в США, что дало ему «несправедливое преимущество».
