В новом выпуске подкаста Animal Spirits ведущие Майкл Батник и Бен Карлсон, находясь на конференции в Майами, анализируют парадоксальное состояние американской экономики начала 2023 года. В центре внимания — возвращение розничного безумия на фондовый рынок, устойчивость рынка труда, несмотря на агрессивную политику ФРС, и личные трагедии инвесторов, потерявших миллионы на волне пандемийного хайпа.
📉 Рынок труда: аномальная устойчивость и исторические рекорды 0:02
Основой текущей экономической устойчивости, по мнению ведущих, является беспрецедентная сила рынка труда. Безработица в США находится на самом низком уровне с 1969 года .
Ключевые показатели состояния рынка:
- Уровень безработицы достиг минимума за последние 50 лет .
- Экономика демонстрирует устойчивость, которую Батник связывает исключительно с силой трудового сектора .
- Наблюдается явление «удержания рабочей силы» (labor hoarding): работодатели, с трудом нанявшие персонал в последние два года, не спешат проводить увольнения даже при замедлении экономики .
Батник отмечает, что текущий рынок труда, вероятно, является самым сильным, который мы увидим в своей жизни . Карлсон дополняет это наблюдением о том, что рост заработной платы при этом начал замедляться, что может помочь в борьбе с инфляцией .
🎢 Трагедия Омара Гиаса: от $1,5 млн до работы в гастрономе 3:30
Ведущие обсуждают статью в Wall Street Journal о «бегстве инвестора-любителя», фокусируясь на истории 25-летнего Омара Гиаса . Во время пандемии он превратил свои сбережения в 1,5 миллиона долларов на фоне общего рыночного ралли, но потерял всё из-за неудачных ставок, чрезмерных трат на предметы роскоши и долгов по кредитным картам .
Основные факты истории Гиаса:
- Максимальный капитал: $1,5 млн .
- Текущий статус: работает в гастрономе в Лас-Вегасе за $14 в час плюс чаевые .
- Долги: накопил $300 000 долга по карте American Express Platinum .
Батник сомневается, что человек в возрасте 20 лет психологически способен зафиксировать прибыль такого размера, так как возникает иллюзия, что подобные доходы будут повторяться ежегодно . Карлсон задается вопросом, как можно восстановиться после такого быстрого взлета и падения, учитывая, что теперь для достижения той же суммы потребуются десятилетия упорного труда .
🚀 Второе пришествие розничных трейдеров 7:48
Несмотря на истории потерь, статистика JPMorgan показывает, что доля розничных заказов в общем объеме рынка превысила пиковые значения времен «мемного безумия» 2021 года .
Наблюдения участников:
- Объем колл-опционов достиг нового исторического максимума .
- Акции компаний вроде Bed Bath & Beyond могут расти на 100% в день без видимых фундаментальных причин .
- Батник признает, что не имеет рационального объяснения этому феномену, предполагая лишь эффект «мотылька, летящего на пламя» .
Карлсон выдвигает версию, что это может быть вызвано ралли в «мусорных» акциях и массовым закрытием коротких позиций (short squeeze) .
📺 Феномен Джима Крамера и индустрия финансовых советов 9:55
Ведущие анализируют статью об «инверсном трекере Крамера» — стратегии, которая ставит против рекомендаций известного телеведущего CNBC . Анализ 12 000 звонков Крамера в период с 2017 по 2021 год показал отставание от индекса S&P 500 на 6% .
Позиции участников по поводу Крамера:
- Карлсон считает, что Крамер искренне старается быть полезным и встает в 4 утра для изучения отчетов, но невозможно глубоко знать детали 12 000 различных компаний .
- Батник подчеркивает критическую разницу между «развлечением» и «советом». По его словам, нельзя принимать инвестиционные решения на основе телепередач, так как ведущие не знают личных обстоятельств зрителя .
- Ведущие отмечают сохраняющееся огромное влияние Крамера: объем торгов акциями возрастает на 25% на следующий день после его рекомендации .
🏗️ Рынок недвижимости: «смерть» дешевого жилья 33:55
Рынок жилья в США стал крайне неоднородным. Если в Сан-Франциско цены упали на 10,5% от пика, то в Чикаго падение составило всего 0,1% .
Ключевые данные от John Burns Real Estate Consulting :
- Доля новых домов стоимостью ниже $200 000 упала до 0% (десять лет назад они составляли 40% рынка) .
- Доля домов стоимостью $500 000 и выше выросла с 17% до 38% .
Батник выражает мнение, что дома за $200 000 больше никогда не вернутся на рынок, так как строителям невыгодно их возводить . Также обсуждается любопытный факт из исследования Lending Tree: одинокие женщины владеют и проживают в большем количестве домов (10,76 млн), чем одинокие мужчины (8,12 млн), несмотря на разрыв в доходах .
📉 Корпоративный сектор: Meta, Apple и конец «эпохи излишеств» 38:15
Обсуждая сезон отчетности, ведущие фокусируются на Meta (бывший Facebook). Марк Цукерберг объявил 2023 год «годом эффективности» .
Итоги квартала Meta:
- Выручка от рекламы составила $31 млрд, что на 2% больше в постоянной валюте .
- Количество ежедневных активных пользователей Facebook впервые достигло 2 миллиардов .
- Подразделение Reality Labs по-прежнему теряет огромные суммы ($13 млрд за год) .
Карлсон отмечает, что рынок позитивно отреагировал на сокращение прогнозов по расходам компании . В то же время у Amazon (замедление AWS), Google и Apple отчеты оказались слабее ожиданий .
🪙 Биткоин: между скепсисом Мангера и оптимизмом Ark Invest 31:16
В криптовалютном секторе наблюдается крайняя полярность мнений. 99-летний Чарли Мангер опубликовал колонку в Wall Street Journal, призывая США запретить криптовалюты по примеру Китая, назвав их «игорным контрактом со стопроцентным преимуществом заведения» .
На другом полюсе находится компания Кэти Вуд Ark Invest с их прогнозом на 2030 год :
- Базовый сценарий: $682 000 за биткоин (ежегодный рост на 60%) .
- «Медвежий» сценарий: $258 500 (ежегодный рост на 40%) .
Карлсон иронизирует, что «медвежий» сценарий с доходностью 40% в год сложно назвать плохим .
🎬 Культура и рекомендации 49:29
В завершение выпуска ведущие делятся личными рекомендациями:
- Сериал «Poker Face» (Покерфейс) на Peacock: Батник хвалит проект за формат классического детектива, где в каждой серии новая история, а главная героиня (Наташа Лионн) обладает способностью распознавать ложь .
- Книга «4000 недель» Оливера Беркмана: Карлсон рекомендует её как альтернативу традиционным книгам по тайм-менеджменту. Она учит смирению с тем, что всё успеть невозможно .
- Фильм «Knock at the Cabin» (Стук в дверь) М. Найта Шьямалана: Батник отмечает отличную игру Дэйва Батисты, но считает концовку несколько слабой по сравнению с многообещающим началом .
