В новом выпуске подкаста Animal Spirits ведущие Майкл Батник и Джош Браун подводят итоги 2023 года и делятся прогнозами на 2024-й. Несмотря на пессимистичные ожидания большинства аналитиков в начале прошлого года, рынок продемонстрировал впечатляющую устойчивость, а технологический сектор показал один из лучших результатов в истории. Собеседники обсуждают, сохранится ли этот импульс, почему инвесторы продолжают держать триллионы долларов в фондах денежного рынка и станет ли Ozempic главным «черным лебедем» для потребительской экономики.
📈 Итоги 2023 года: Триумф вопреки ожиданиям 5:06
Прошедший год оказался чрезвычайно успешным для фондового рынка, вопреки прогнозам о неминуемой рецессии. По данным Майкла Батника, индекс S&P 500 вырос на 26%, а Nasdaq 100 показал один из лучших результатов с момента своего основания в 1986 году, прибавив 55% . Примечательно, что доходность распределилась по разным секторам:
- Акции компаний со средней капитализацией выросли на 16%.
- Международные рынки прибавили почти 19% .
- Развивающиеся рынки (EM) показали более скромный рост — 10%.
- Малокапитализированные компании (Small Caps) совершили мощный рывок в конце года, поднявшись на 17% в период с 9 ноября по конец декабря .
Особое внимание Майкл Батник уделил рынку облигаций. 10-летние казначейские облигации США начали год с доходностью 3,9%, в моменте поднимались до 5%, но завершили год практически на том же уровне — 3,8–3,9% . Таким образом, инвесторы в облигации заработали в основном на купонном доходе, составившем около 4% . Джош Браун отмечает, что исторически после крайне неудачных лет (каким был 2022-й) рынок в 80% случаев демонстрирует сильный рост, что и подтвердилось на практике .
🔮 Прогнозы на 2024 год: Между оптимизмом и «скучной» экономикой 8:05
Майкл Батник представил серию смелых прогнозов, утверждая, что рынок может вырасти еще на 20% даже без рецессии . Он основывается на исторических данных: с 1950 года S&P 500 рос более чем на 20% девятнадцать раз, и в 15 случаях рост продолжался в следующем году .
Основные тезисы Майкла Батника на 2024 год:
- Microsoft станет первой компанией с капитализацией $4 трлн (сейчас около $2,8 трлн) .
- Apple выйдет из состава «Великолепной семерки» из-за слабой динамики акций .
- Биткоин достигнет отметки $100 000 на фоне притока средств в новые ETF .
- Robinhood будет поглощена крупным игроком (например, Morgan Stanley или Goldman Sachs) .
- Денежные рынки: Объем средств в фондах денежного рынка сократится с $6 трлн до $5 трлн, так как инвесторы начнут искать большую доходность .
Джош Браун занимает более осторожную позицию, предсказывая «скучный экономический год» с низкой волатильностью . Его стратегия основана на возврате к среднему (mean reversion):
- Облигации (TLT) опередят по доходности акции (SPY) .
- Технологический сектор покажет результаты хуже рынка.
- Международные и развивающиеся рынки опередят рынок США на фоне ослабления доллара .
- ФРС снизит процентную ставку 3–4 раза .
📺 Окончание «стриминговых войн» и доминирование Netflix 19:54
По мнению Майкла Батника, индустрия стриминга прошла через период жесткой коррекции, и теперь Netflix можно официально признать победителем. Ведущий вспоминает, как два года назад все крупные студии бросились догонять Netflix, тратя миллиарды на контент, что привело к «массовой аварии» и падению акций самого Netflix на 75% .
Сейчас ситуация стабилизировалась:
- Netflix восстановил позиции, хотя все еще торгуется на 30% ниже пиков 2021 года .
- Второе место по качеству контента Майкл отдает сервису Max (HBO), в то время как Amazon Prime Video занимает сильные позиции за счет интеграции в экосистему ритейлера .
- Собеседники предполагают, что такие игроки, как Paramount или Warner Bros. Discovery, могут столкнуться с необходимостью распродажи активов по частям, так как полноценные слияния могут быть заблокированы регуляторами .
Важным трендом станет внедрение рекламы в Prime Video: Amazon планирует взимать дополнительные $3 в месяц за отключение рекламных пауз, что может принести компании миллиарды чистой прибыли .
🏠 Парадоксы личных финансов: Ловушка Dave Ramsey 37:05
Ведущие эмоционально обсудили популярную в соцсетях историю об инвесторе, который досрочно погасил ипотеку под 3,25%, потратив $300 000 наличными, чтобы следовать советам финансового гуру Дейва Рэмси (Dave Ramsey).
Майкл Батник считает это решение «глупым» с точки зрения математики . Аргументы против досрочного погашения:
- Инвестор теряет ликвидность .
- Средства могли приносить 5% годовых в фондах денежного рынка или 4% в казначейских облигациях, что выше стоимости ипотеки .
- Существует риск остаться без наличности в случае чрезвычайной ситуации, что уже привело некоторых последователей этой стратегии к стрессу из-за нехватки денег на продукты .
Джош Браун отмечает, что «психологический комфорт» часто становится костылем, оправдывающим неэффективные финансовые решения, и иногда цифры в таблице должны быть важнее эмоций .
💊 Ozempic: Чудо-лекарство или «Элизабет Холмс 2.0»? 45:38
Одной из самых обсуждаемых тем стал феномен препаратов для снижения веса (GLP-1), таких как Ozempic. Майкл Батник высказал крайне циничное предположение: результаты этих препаратов могут быть преувеличены или даже сфальсифицированы, назвав это потенциально «Elizabeth Holmes 2.0» .
Согласно его позиции, утверждения о том, что препарат не только снижает аппетит, но и подавляет желание курить, употреблять алкоголь или играть в азартные игры, звучат слишком хорошо, чтобы быть правдой . Тем не менее, он признает наличие сотен положительных отзывов от людей, потерявших 15–20% веса. Ведущие задаются вопросом, как это повлияет на экономику потребления, если люди массово перестанут покупать вредную пищу, и шутят о том, что McDonald’s может начать добавлять «анти-Ozempic» в свои бургеры для поддержания зависимости .
🍿 Культурный срез: Oppenheimer против Barbie 56:55
В конце выпуска ведущие поделились впечатлениями от главных кинособытий года. Майкл Батник подверг критике фильм «Маэстро» (Maestro) Брэдли Купера, назвав его «несмотрибельным» из-за чрезмерного старания актера .
Отношение к «Барбигеймеру» (Barbenheimer):
- Barbie: Майкл был разочарован «детским» и чересчур «сырным» характером фильма, отметив, что его успех — это на 100% заслуга маркетинга и ностальгии .
- Oppenheimer: Джош Браун считает его лучшим фильмом года и главным претендентом на «Оскар» . Он отметил, что предварительное прочтение книги, на которой основан фильм, помогло лучше понять структуру сюжета, который в кино выглядит довольно скачкообразным .
- Ведущие сошлись во мнении, что актерский состав «Оппенгеймера» является одним из лучших в текущем столетии .
