В новом выпуске подкаста Capital Allocators Брайан Гэффни, партнер компании Stonehaven Partners, рассказывает о трансформации процессов операционной проверки (Operational Due Diligence, ODD) в эпоху больших данных. Основное внимание уделено тому, как платформа риск-аналитики Intelligo использует искусственный интеллект для автоматизации проверки биографий, сокращая сроки комплаенса с нескольких недель до считанных часов.
🏦 Путь от Blackstone до Stonehaven Partners 1:33
Брайан Гэффни начал свою карьеру в KPMG, занимаясь аудитом недвижимости и работая с крупнейшими инвестиционными банками, такими как Credit Suisse и Deutsche Bank . Этот опыт, по словам Гэффни, дал ему понимание контроля институционального уровня, которое редко встречается в сфере недвижимости .
Несмотря на первоначальное нежелание работать в гигантских корпорациях или заниматься внутренним аудитом, Гэффни принял предложение от Blackstone . По его мнению, именно роль во внутреннем аудите позволила ему увидеть работу всей организации целиком — от прямых инвестиций и недвижимости до кредитования и хедж-фондов — что недоступно большинству сотрудников среднего звена .
Важные этапы карьеры Гэффни:
- Blackstone: Управление программой соответствия закону Сарбейнса-Оксли (SOX) и участие в перезапуске бизнеса неторгуемых REIT (фондов недвижимости), в частности проекта BREIT .
- GIC (Сингапурский суверенный фонд): Создание системы операционной проверки (ODD) для классов активов, не относящихся к хедж-фондам (недвижимость и Private Equity) . По мнению Брайана, в то время многие крупные институциональные инвесторы только начинали задумываться об операционных рисках в частном секторе так же серьезно, как в хедж-фондах после дела Мейдоффа .
- Stonehaven Partners: Переход на позицию руководителя отдела комплексной проверки (due diligence) и управления мандатами .
🏗️ Модель Stonehaven: «Финтех-операционка» для инвестбанкиров 11:10
Stonehaven Partners представляет собой финтех-платформу для рынков капитала. Гэффни сравнивает их бизнес-модель с брокерской деятельностью в сфере недвижимости .
Основные характеристики платформы:
- Инфраструктура: Компания предоставляет технологическую и юридическую базу для независимых агентов по размещению и инвестиционных банкиров .
- Масштаб: Поддержка более 100 банкиров, которые работают с 250+ компаниями и фондами .
- Сетевой эффект: Платформа позволяет участникам сотрудничать друг с другом, разделяя мандаты на привлечение капитала или сделки M&A, что, как утверждает Гэффни, технически сложно реализовать в индустрии ценных бумаг без специального ПО .
Процесс работы с мандатом в Stonehaven включает подписание NDA, согласование коммерческих условий и глубокий комплаенс контрагента . Команда Гэффни проверяет всё: от профилей сотрудников в LinkedIn до рекламных материалов, чтобы исключить агрессивные или вводящие в заблуждение заявления .
⏱️ Проблема «бутылочного горлышка» в проверке биографий 18:10
Когда Гэффни пришел в Stonehaven, он обнаружил, что проверка биографий (background checks) была главным тормозом процесса . Старые методы занимали от 4 до 6 недель .
Проблемы традиционного подхода по мнению Гэффни:
- Необходимость авторизации: Нужно было отправлять CEO или CIO компании длинные анкеты для получения согласия на проверку, которые часто терялись в спаме .
- Длительность: Даже после получения согласия сбор данных из судов занимал дни и недели .
- Короткий жизненный цикл сделок: Для сделок ранних стадий, которые длятся всего три месяца, ожидание проверки в течение полутора месяцев недопустимо .
Решением стал переход на платформу Intelligo. Гэффни подчеркивает, что для проверок, связанных с инвестиционной деятельностью, не требуется прямое согласие объекта (target authorization), что позволяет начинать процесс мгновенно .
🤖 Intelligo: ИИ на службе риск-менеджмента 20:10
Intelligo — это израильская технологическая компания, основанная выходцами из разведки . Платформа использует ИИ для автоматического сбора и анализа данных из открытых источников, баз судов и СМИ.
Ключевые преимущества Intelligo, выделенные Гэффни:
- Скорость: Среднее время формирования отчета сократилось до 4 часов (при регламентированных 24 часах), в то время как старые методы требовали недель .
- Интерфейс: Вместо 40-страничных текстовых документов пользователь получает наглядный цифровой дашборд, где легко выделить критические моменты .
- Снижение стоимости: Автоматизация позволяет проводить массовые проверки на ранних этапах, отсеивая сомнительные сделки («ложные старты») до того, как команда потратит на них значительные ресурсы .
🚩 Желтые и красные флаги: искусство интерпретации 27:00
Гэффни разделяет риски на «красные» и «желтые» флаги. Красные — это автоматический отказ (мошенничество, регуляторные запреты) . Желтые флаги — это «искусство, а не наука» .
Примеры и нюансы проверки по версии Гэффни:
- Личная дисциплина: Наличие 20 штрафов за парковку или 17 штрафов за превышение скорости за короткий срок может быть желтым флагом, указывающим на отношение человека к правилам .
- Анализ активов: Платформа показывает недвижимость и автомобили. Брайан приводит пример: если менеджер фонда заявляет о своей финансовой консервативности, но владеет домом за $6 млн с ипотекой в $5 млн и парком Cayenne, это помогает дополнить его психологический портрет .
- «Цифровой выхлоп»: Система анализирует старые посты в социальных сетях (например, в Twitter/X). По мнению Брайана, это критично для предотвращения репутационных скандалов, когда спустя 5 лет после публикации сомнительного поста человек выходит на крупную сделку и СМИ начинают «копать» .
- Контекст: Банкротство в 2008 году из-за потери работы в рухнувшем банке может быть смягчено и переведено из красного флага в желтый после личного разговора .
📈 Масштабируемость и гибридный подход 34:10
Stonehaven использует продукт Intelligo "Now" — полностью автоматизированный отчет. Гэффни отмечает, что в 50-60% случаев проверки выходят «чистыми» (подтверждают образование, опыт работы и отсутствие судимостей), и этого достаточно для закрытия вопроса .
Однако при обнаружении серьезных проблем (например, 40 упоминаний о судебных процессах по мошенничеству) Stonehaven «апгрейдит» отчет . В этом случае к работе подключается аналитик Intelligo, который вручную проверяет факты, отсеивает тезок-однофамильцев и готовит резюме . Это позволяет Stonehaven не раздувать собственный штат аналитиков, используя ресурсы Intelligo как расширение своей команды .
💡 Советы для новых управляющих (Emerging Managers) 45:30
Брайан Гэффни дает две ключевые рекомендации для менеджеров, запускающих свои первые фонды:
- Изучите шаблоны DDQ заранее: Ознакомьтесь с вопросниками крупных ассоциаций (ILPA, INREV) до того, как их пришлет инвестор . По словам Гэффни, ответы на эти вопросы покажут вам лучшие практики индустрии и ожидания институционалов .
- Выбирайте сервисы «на вырост»: Не ищите самого дешевого администратора фонда или провайдера. По мнению Гэффни, важно найти команду, которая понимает ваши операционные задачи и сможет масштабироваться вместе с вашим бизнесом .
В качестве полезного ресурса Гэффни выделяет ChatGPT . Он утверждает, что использует его ежедневно для подготовки к разговорам с юристами: 20 минут работы с нейросетью позволяют получить 70% необходимой информации, что делает консультации с дорогими юридическими фирмами более сфокусированными и дешевыми .
