Инвестор и макростратег Хенрик Зеберг в интервью каналу Wealthion предупреждает о приближении глобального экономического катаклизма, который может стать самым масштабным со времен Великой депрессии 1929 года. Несмотря на текущий рост рынков, Зеберг утверждает, что мир находится в финальной фазе гигантского спекулятивного пузыря, за которым последует дефляционный шок и затяжная стагфляция.
📈 Финальный рывок: S&P 500 на пути к 6100 1:45
Хенрик Зеберг подтверждает свой прогноз относительно роста американского фондового рынка, несмотря на то, что темпы движения оказались медленнее, чем ожидалось в начале года . По мнению гостя, индекс S&P 500 сохраняет четкий восходящий тренд и движется к целевой отметке в 6100–6200 пунктов .
Ключевые факторы текущей динамики:
- Ожидание ликвидности: Рынок растет на предвкушении того, что Федеральная резервная система (ФРС) США начнет смягчать денежно-кредитную политику .
- Смещение сроков: Если ранее Зеберг ожидал достижения пика в июне, то теперь он переносит этот момент на конец лета или сентябрь 2024 года .
- Устойчивость экономики: Сильные данные по рынку труда и устойчивость потребительского сектора позволили ФРС удерживать ставки дольше, что отсрочило финальную стадию «разгона» рынка .
Зеберг подчеркивает, что именно период непосредственно перед первым снижением ставки ФРС обычно характеризуется самым бурным ростом акций .
🐢 «Зеркало заднего вида»: почему ФРС опаздывает 3:27
По мнению Зеберга, Федеральная резервная система совершает критическую ошибку, ориентируясь на запаздывающие индикаторы. Он сравнивает действия регулятора с вождением автомобиля, при котором водитель смотрит только в зеркало заднего вида .
Аргументы Зеберга против политики ФРС:
- Запаздывающая инфляция: Инфляция — это показатель прошлого, а не будущего; опираться на неё при принятии решений о ставках в условиях меняющегося цикла неэффективно .
- Игнорирование сигналов: Модели Зеберга показывают, что регулятор уже давно должен был начать снижение ставок, учитывая рост безработицы и замедление розничных продаж .
- Страх повторения ошибок: ФРС настолько боится спровоцировать новый виток инфляции, что игнорирует разрушительные процессы в реальном секторе экономики .
Зеберг считает нарратив о «мягкой посадке» (soft landing) крайне наивным и утверждает, что рецессия неизбежна, причем она начнется внезапно .
🫧 Искусственный интеллект и крупнейший пузырь в истории 9:37
Обсуждая феномен компании Nvidia, чья капитализация превысила 3 триллиона долларов, Зеберг отмечает, что мы наблюдаем стадию эйфории . Он утверждает, что предсказывал этот этап еще в октябре 2022 года, хотя тогда не было очевидно, что драйвером станет именно ИИ .
Текущая ситуация на рынке, по словам Зеберга, характеризуется следующими признаками:
- Масштаб пузыря: Это крупнейший пузырь в истории по соотношению рыночной капитализации к ВВП, превышающий показатели 2022 года .
- Криптовалютная лихорадка: Весь крипторынок гость называет чистой спекуляцией. Несмотря на то, что Зеберг сам удерживает «длинные» позиции по биткоину и акциям майнеров, он осознает, что это участие в раздувании пузыря .
- Психология толпы: Когда аналитики и инвесторы начинают высмеивать предсказания рецессии, называя их авторов «стариками, не понимающими новую экономику», — это верный признак скорого краха .
📉 Великий обвал: падение на 80% и эхо 1929 года 12:38
Самый резонансный прогноз Хенрика Зеберга заключается в том, что грядущее падение рынков будет сопоставимо с крахом 1929 года . Он утверждает, что это не просто догадка, а результат работы с моделями циклической структуры рынка .
Ожидаемые масштабы катастрофы по версии Зеберга:
- Целевые уровни: Индексы могут вернуться к значениям 2020 года (минимумы пандемии) или даже к уровням 2016 года .
- Банковский сектор: Банковский индекс может обвалиться на 80%, что спровоцирует масштабный банковский кризис .
- Крах пенсионных фондов: Из-за высокой инфляции и одновременного падения рынков акций и облигаций пенсионная система столкнется с невосполнимыми потерями .
Зеберг считает, что нынешнее ощущение богатства у населения иллюзорно и вызвано массовой печатью денег. «Когда куры вернутся в курятник (money printing coming home to roost), ценность портфелей просто испарится» .
🏦 Ловушка стагфляции и бессилие центробанков 15:14
Зеберг описывает двухэтапный сценарий кризиса. Первый этап — это дефляционный коллапс, похожий на 2008 год . Второй, более опасный этап — затяжная стагфляция .
По мнению гостя, в этот раз традиционные методы спасения не сработают:
- Неэффективность количественного смягчения (QE): Если в 2008 году люди начали тратить полученные деньги, то в новом кризисе потребитель, напуганный инфляцией и высокими ставками, предпочтет сберегать средства, что не даст экономике восстановиться .
- Ограниченность инструментов: В условиях стагфляции ФРС окажется в тупике: вливание денег будет лишь разгонять инфляцию, а их изъятие — углублять рецессию .
- Структурные изменения: Для выхода из такого кризиса потребуются глубокие структурные реформы, а не просто манипуляции со ставками .
💰 Долговая нагрузка: США против остального мира 21:11
Ведущий Джеймс Коннор напоминает, что государственный долг США достиг 35 триллионов долларов и растет на 1 триллион каждые 100 дней . Зеберг признает серьезность проблемы, но считает, что США в некотором смысле остаются «самой чистой из грязных рубашек» .
Анализ долговой ситуации:
- Процентные платежи: Обслуживание долга США в 2024 году обойдется в 1 триллион долларов, что уже превышает расходы на оборону .
- Риски других стран: Страны, не имеющие резервной валюты (например, южная Европа — Греция и другие), пострадают гораздо сильнее при росте ставок, так как их долги в процентах от ВВП даже выше, чем во времена кризиса еврозоны .
- Спекуляции против долга: Зеберг полагает, что в будущем инвесторы начнут сомневаться в способности США выплатить долг, что станет отдельным фактором дестабилизации .
🛡️ Инвестиционная стратегия: танцуй, пока играет музыка 26:13
Несмотря на мрачные прогнозы, Зеберг советует инвесторам «продолжать танцевать, пока играет музыка», но держаться поближе к выходу .
Рекомендации по распределению активов:
- Ротация в США: В финальной фазе цикла капитал обычно уходит из иностранных рынков (Никкей, индийский Нифти, немецкий Дакс) в американские активы, поэтому США могут показать лучший результат в ближайшие месяцы .
- Переход в спекулятивные бумаги: Перед самым обвалом возможна ротация из защитных бигтехов (Apple и др.) в более рискованные и спекулятивные акции .
- Выход в кэш и доллар: К сентябрю, по мнению Зеберга, лучшей стратегией станет уход в наличные и покупка доллара США, который укрепится на фоне глобального дефицита ликвидности .
📀 Золото против Биткоина: неожиданный поворот 28:16
Хенрик Зеберг высказывает спорную позицию относительно золота. Он считает золото «аутсайдером» текущего цикла и предупреждает о его возможном падении в краткосрочной перспективе .
Прогноз по металлам и криптовалютам:
- Золото в дефляцию: По мнению Зеберга, золото — это не лучший актив для периода дефляционного шока. Оно может упасть до $1250–1400 за унцию, так как инвесторы будут распродавать его для получения ликвидности .
- Биткоин как лидер: В ближайшие три месяца Зеберг ожидает, что биткоин значительно опередит золото по доходности, достигнув отметок в $110 000 – $115 000 [13:44, 31:44].
- Звездный час золота: Настоящий взлет золота и серебра начнется только на этапе стагфляции, когда ФРС включит печатный станок на полную мощность. Тогда драгметаллы и акции золотодобытчиков (GDX) покажут феноменальный рост .
