В еженедельном обзоре от Wealthion ведущий Эндрю Брилл и приглашённые эксперты — инвестор Майкл Као, основательница Custodia Bank Кейтлин Лонг, аналитики Джаред Диллиан и Уоррен Пайс, а также финансовый коуч Сай — обсуждают критические изменения в экономике США перед решением ФРС по процентным ставкам. В центре внимания находятся риски возобновления инфляции, политическое давление на криптоиндустрию и стратегии достижения финансовой независимости в условиях нестабильного рынка.
📈 Риски мягкой политики ФРС и «экономика Водка-Редбулл» 0:26
Инвестор Майкл Као выражает крайний скептицизм относительно планов Федеральной резервной системы (ФРС) по снижению процентных ставок в сентябре. По его мнению, председатель ФРС Джером Пауэлл (которого Као иронично называет «малодушным Пауэллом», pusillanimous Powell) действует преждевременно, опасаясь даже незначительного замедления экономики . Као характеризует текущее состояние экономики США как «коктейль Водка-Редбулл»:
- «Водка» (депрессант): жесткая денежно-кредитная политика ФРС и высокие процентные ставки, направленные на охлаждение рынка .
- «Редбулл» (стимулятор): масштабные фискальные расходы администрации Байдена и Джанет Йеллен, составившие порядка 2,2 трлн долларов через три основных законопроекта с 2021 года .
Этот конфликт стимулов создал «макроэкономическую путаницу». Као утверждает, что вместо классической К-образной рецессии мы наблюдаем глубокое расслоение по нескольким осям:
- Потребители: те, кто успел зафиксировать низкие ставки по ипотеке, против тех, кто вынужден арендовать жилье или брать кредиты под высокие проценты .
- Корпорации: крупные компании с большими запасами наличности против малого бизнеса, зависящего от кредитов с плавающей ставкой (около 25% корпоративного долга в США) .
- Сектора: глубокий кризис в коммерческой недвижимости (офисы) при относительной устойчивости остальной экономики .
По мнению эксперта, снижение ставок сейчас лишь подстегнет совокупный спрос и вызовет вторую волну инфляции к середине 2025 года .
Восемь факторов неэластичного предложения 9:30
Майкл Као выделяет уникальную ситуацию: одновременное совпадение нескольких факторов неэластичности предложения, что делает инфляцию крайне устойчивой :
- Нефть: искусственные ограничения добычи со стороны Саудовской Аравии (минус 3 млн баррелей в сутки) .
- Логистика: рост фрахтовых ставок из-за геополитических рисков на Ближнем Востоке .
- Производство: тренд на «ниаршоринг» и перенос заводов из Китая .
- Жилье: структурный дефицит предложения и демографический пик спроса со стороны миллениалов (возраст 30–39 лет) .
- Рынок труда: нехватка опытных кадров из-за демографического провала поколения X (45–59 лет) .
Као считает, что инфляция — это самый регрессивный налог, который бьёт по 100% населения, в то время как рецессия и безработица в 5% затронули бы лишь малую часть граждан, но помогли бы «очистить» экономику от неэффективности .
₿ Криптовалюты и борьба с «административным государством» 25:08
Кейтлин Лонг, генеральный директор Custodia Bank, в беседе с Энтони Скарамуччи обсудила фундаментальные проблемы финансовой системы США. Её «эврика-моментом» стал финансовый кризис 2008 года, когда она поняла, что официальные объяснения (рынок субстандартной ипотеки) были лишь симптомом, а коренной причиной стали искусственно заниженные ставки ФРС .
Основные тезисы Лонг относительно регулирования и политики:
- Операционный долг: финансовая система перегружена посредниками. Технология блокчейн позволяет денежному расчету двигаться со скоростью света, синхронно с данными, исключая задержки в Swift и других устаревших системах .
- Политическое влияние: Лонг утверждает, что сенатор Элизабет Уоррен фактически управляет экономической политикой через своих назначенцев в Белом доме, ФРС, SEC и FDIC . По словам Лонг, ФРС незаконно отказала Custodia Bank в доступе к системе именно по указанию Уоррен .
- Регуляторный гнёт: Лонг и Скарамуччи сходятся во мнении, что избыточное регулирование убивает инновации. Скарамуччи отмечает, что если бы он основывал SkyBridge сегодня, его первыми девятью сотрудниками должны были бы быть юристы, а не бизнесмены .
- Operation Choke Point: Лонг обвиняет регуляторов в использовании теневых методов давления на банки (через негласные инструкции не обслуживать криптокомпании, оружейный бизнес или другие «неугодные» отрасли), что она называет «оруэллианством» .
По мнению Лонг, регулирование должно быть направлено только на борьбу с мошенничеством, а не на тотальный контроль .
🏘️ Нормализация рынка труда и парадокс строительства 38:06
Джаред Диллиан и Уоррен Пайс обсуждают, является ли текущее ослабление рынка труда признаком рецессии или просто возвращением к норме после пандемийного хаоса. Диллиан полагает, что мы видим «нормализацию» : дефицит кадров, когда рестораны закрывались из-за отсутствия официантов, наконец-то проходит.
Однако Уоррен Пайс указывает на тревожную дивергенцию в данных:
- Количество строящихся объектов (особенно многоквартирных домов) падает уже полтора года .
- При этом количество рабочих мест в строительстве остается аномально высоким .
Диллиан выдвигает гипотезу, что данные могут быть искажены из-за 10 миллионов мигрантов, пересекших границу: многие из них могут быть наняты в строительстве «мимо кассы», что делает официальную статистику ненадежной . Пайс же считает, что работодатели просто боятся увольнять квалифицированных строителей, помня о жесточайшем дефиците кадров последних 10 лет .
Психология инфляции и технический взгляд на золото 44:41
Диллиан утверждает, что в США всё ещё сохраняется «инфляционная психология». Потребители путают уровень цен (который вырос на 30% и не упадет) с темпом инфляции . Это заставляет людей покупать больше и раньше, что само по себе поддерживает рост цен.
В отношении золота эксперты придерживаются технического подхода:
- Диллиан сократил позицию на две трети при достижении $2450 за унцию, но готов вернуться в актив, если цена уверенно пробьет уровень $2530 .
- Пайс называет золото «взаимной величиной доверия к институтам». Поскольку доверие к государству находится в «медвежьем тренде», золото вступает в долгосрочный «бычий цикл» .
💸 Путь к FIRE: от долгов к независимости 49:46
Финансовый коуч Сай поделился личной историей преодоления долга в 110 000 долларов. Он подчеркивает, что финансовая независимость (движение FIRE — Financial Independence, Retire Early) начинается с признания проблемы и изменения поведения .
Ключевые советы от Сая:
- Аудит расходов: многие клиенты тратят до 1500 долларов в месяц на рестораны и развлечения, даже не осознавая этого .
- Инвестиции в себя: чтобы увеличить доход, Сай, будучи на службе в ВВС, получал профессиональные сертификаты, чтобы стать «неоспоримым» кандидатом для частного сектора .
- Хороший vs плохой долг: ипотека под фиксированную ставку может считаться «хорошим» долгом, если она позволяет инвестировать разницу в капитале под более высокий процент . Кредитные карты и автокредиты — это «худшие» виды долгов из-за высоких ставок и обесценивания актива .
Сай также напомнил о «правиле 55»: сотрудники могут начать забирать средства из плана 401(k) без штрафов уже в 55 лет, если они уволились или были сокращены в этом возрасте .
