В 2024 году подкаст проекта Prof G Markets преодолел отметку в 37 миллионов скачиваний . На фоне этого успеха ведущий и аналитик Скотт Галлоуэй (Scott Galloway) представил свой ежегодный пакет прогнозов на 2025 год, охватывающий технологический сектор, фондовые рынки и глобальные социальные тренды.
🤖 Новая дуополия: NVIDIA и OpenAI 1:20
По мнению Скотта Галлоуэя, в 2025 году окончательно сформируется новая технологическая дуополия, которую он сравнивает с историческим союзом Microsoft и Intel (Wintel) . На этот раз доминирующей парой станут OpenAI и NVIDIA.
Основные аргументы Галлоуэя:
- На OpenAI приходится от 88% до 90% всего трафика в сегменте ИИ-поиска и запросов .
- NVIDIA фактически не имеет конкурентов на рынке чипов для обучения ИИ, обладая даже большей рыночной властью, чем Intel в свои лучшие годы .
- Суммарная рыночная капитализация этих двух компаний составляет около 3,5 триллиона долларов .
Аналитик также прогнозирует переход от модели «ПО как услуга» (SaaS) к модели «Услуга как ПО» (Service as software) . По его словам, на базе мощностей NVIDIA и моделей OpenAI возникнет множество «нишевых единорогов» . Эти приложения будут автоматизировать узкоспециализированные задачи в энтерпрайз-секторе: от юридического комплаенса в банках до составления контрактов в фирмах, занимающихся личными травмами . Галлоуэй сравнивает этот процесс с тем, как сайт Craigslist в своё время «разобрал на части» газетную индустрию, забрав себе объявления о продаже машин и недвижимости .
⚛️ Технология года: Ядерная энергетика 4:00
Скотт Галлоуэй считает, что главным сдерживающим фактором для развития ИИ в 2025 году станет не нехватка капитала или талантов, а дефицит электроэнергии . Один запрос к ИИ потребляет в 10 раз больше энергии, чем обычный поиск в Google .
В качестве подтверждения тренда приводятся следующие факты:
- Джефф Безос и компания Amazon через партнерство с Constellation Energy планируют перезапустить реактор на АЭС Три-Майл-Айленд .
- Сэм Олтмен активно инвестирует в ядерные стартапы .
- Компания Meta (признана в РФ экстремистской организацией) выпустила запрос на предложения (RFP) по строительству собственной гигантской АЭС для питания своих дата-центров .
В качестве инвестиционных стратегий в этом секторе Галлоуэй и его соведущий Эд Элсон выделили:
- Прямые инвестиции в акции энергетических компаний: Constellation Energy, Vistra и Entergy Corporation .
- Косвенные инвестиции через Big Tech, которые сами вкладываются в энергетику .
- Инвестиции в поставщиков материалов и компонентов: производителей смол для реакторов, минералов или урана .
- Использование специализированных ядерных ETF для диверсификации рисков .
📉 Инвестиция года: Развивающиеся рынки 7:43
Галлоуэй утверждает, что глобальные рынки капитала цикличны: периоды доминирования США (длительностью 8–15 лет) неизменно сменяются периодами превосходства остального мира .
Текущая ситуация, по его мнению, указывает на перелом тренда:
- Сейчас на фондовый рынок США приходится 50% всей мировой рыночной капитализации, что является «циклическим максимумом» .
- Институциональные инвесторы держат в развивающихся рынках (БРИКС и др.) лишь около 5% средств при норме в 8–9% .
- Акции в таких странах, как Бразилия, выглядят крайне дешевыми: крупнейшие банки и производители железной руды торгуются с коэффициентом P/E (цена к прибыли) около 5 .
Аналитик ожидает, что в ближайшие 5–10 лет рынки за пределами США (World ex-US) покажут лучшую доходность, чем американский индекс S&P 500 .
📺 Платформа года: YouTube 10:10
Галлоуэй называет YouTube «премьерной стриминговой платформой», опровергая лидерство Netflix. По его данным, доля YouTube в общем объеме часов стриминга составляет 11% против 8% у Netflix . Выручка YouTube достигла $50 млрд, тогда как у Netflix — $38 млрд .
Ключевые преимущества YouTube:
- Элегантная рекламная модель: наличие кнопки «пропустить» делает рекламу менее раздражающей для пользователя и более эффективной для рекламодателя (платит только за просмотр заинтересованными) .
- Захват рынка подкастов: YouTube стал основной платформой дистрибуции. Для сравнения: выпуск Джо Рогана (Joe Rogan) получает 15–18 млн прослушиваний на аудио-платформах и 40–50 млн просмотров на YouTube .
- Доступ к «белым носорогам»: молодежь (особенно состоятельные мужчины) отказывается от традиционного ТВ и платного ТВ, делая YouTube единственным местом, где бренды вроде Pepsi или Warner Brothers могут до них достучаться .
Эд Элсон добавил, что сила YouTube заключается в интерактивности и комментариях, что заставляет Spotify активно копировать этот функционал, внедряя видео и опросы .
🎙️ Медиа года: Подкасты 15:32
Галлоуэй прогнозирует «цунами капитала», которое хлынет в индустрию подкастинга в 2025 году . Главным катализатором стали прошедшие выборы в США.
Атрибуция успеха по мнению Галлоуэя:
- Трамп доказал, что кабельные новости (CNN, MSNBC) мертвы для политического маркетинга. Средний возраст их зрителя — 65–70 лет .
- Средний слушатель подкаста — 34-летний мужчина, находящийся в фазе активного потребления (покупка дома, создание семьи) .
- Если 15 лет назад подкасты слушал 1 из 10 человек, то сегодня — каждый второй .
Однако Галлоуэй предупреждает о жесткой концентрации рынка: 10 топовых подкастов генерируют треть всех скачиваний, а топ-100 — две трети . Шанс создать экономически устойчивый независимый подкаст он сравнивает с вероятностью школьника попасть в NBA . По его оценке, во всем мире только около 600 подкастов являются по-настоящему прибыльными самостоятельными бизнесами .
👗 IPO года: Shein 20:21
Китайский ритейлер Shein, готовящийся к выходу на Лондонскую фондовую биржу, назван Галлоуэем главной сделкой 2025 года .
Факты о Shein:
- Оценка компании составляет $60–65 млрд .
- В 2025 году Shein, вероятно, обгонит Amazon по продажам одежды, а затем и Walmart .
- Невероятная эффективность: выручка на одного сотрудника составляет $2 млн (у Zara/Inditex — $400–500 тыс.) .
- Модель без активов: компания не владеет складами, фабриками или грузовиками. Это чистое ПО на базе ИИ, которое анализирует спрос и мгновенно размещает заказы на фабриках-партнерах .
Галлоуэй считает, что возможные тарифы Трампа не убьют бизнес Shein из-за колоссального ценового разрыва с конкурентами и почти нулевого уровня возвратов товара .
🏢 Главный бизнес-тренд: Бум M&A 25:52
В 2025 году ожидается резкий рост числа слияний и поглощений (M&A). По мнению Галлоуэя, это вызвано смягчением политики антимонопольных регуляторов (FTC и DOJ) после смены администрации в США .
Прогнозы по сделкам:
- У корпораций на балансах рекордные запасы наличности .
- Частные инвестиционные фонды (Private Equity) накопили почти $3 триллиона неиспользованного капитала («сухого пороха») .
- Возможны исторически крупные сделки по выкупу компаний с биржи (take-private). В качестве потенциальных целей Галлоуэй называет Boeing, Intel, Nike и Target .
📵 Социальный тренд: Запрет смартфонов 28:02
Галлоуэй прогнозирует глобальную волну запретов социальных сетей и смартфонов для несовершеннолетних . Он ссылается на опыт Австралии (запрет до 16 лет), Новой Зеландии и Литвы.
Аналитик подчеркивает влияние книги Джонатана Хайдта «Тревожное поколение» (The Anxious Generation) и отмечает, что после введения таких запретов в школах неизменно растут показатели успеваемости и вовлеченности учеников . Галлоуэй иронизирует над аргументами техгигантов о «свободе слова для 13-летних», указывая, что сами топ-менеджеры Кремниевой долины обычно запрещают своим детям пользоваться гаджетами до 16 лет .
🧬 Символ года: Тестостерон 34:03
Завершая выпуск, Галлоуэй назвал «химическим веществом 2025 года» тестостерон . По его мнению, это метафора политического и медийного сдвига.
Он утверждает, что успех Трампа на выборах был обусловлен работой с «маносферой» (высокотестостероновыми подкастами вроде шоу Джо Рогана, Тео Вона или Эйдена Росса), в то время как демократы остались заперты в медиа для пожилых женщин (MSNBC) . Этот тренд на «маскулинность» в контенте и коммуникациях сохранится и усилится в следующем году .
