В новом выпуске программы Prof G Markets Скотт Гэллоуэй и продюсер шоу Эд обсуждают критический момент для американской экономики: Федеральная резервная система готовится к снижению процентных ставок на фоне противоречивых данных по инфляции и рынку труда. Эксперты анализируют причины сокращения числа публичных компаний, угрозу массовых увольнений из-за внедрения ИИ и геополитическую напряжённость, которая может привести к взрывному росту оборонного сектора Европы.
📈 Дилемма ФРС: инфляция против безработицы 2:14
Согласно последним данным, ситуация с инфляцией в США остаётся неоднозначной. Индекс цен производителей (PPI) в августе снизился на 0,1% по сравнению с июлем, но вырос на 2,6% в годовом исчислении . В то же время индекс потребительских цен (CPI) поднялся на 0,4% за месяц и на 2,9% за год, что стало самым высоким годовым приростом в текущем году .
Участники дискуссии выделили несколько ключевых моментов:
- Политическая интерпретация: Администрация Трампа и пресс-секретарь Кэролайн Ливитт поспешили заявить, что инфляция побеждена, основываясь на падении PPI на 0,1% .
- Критика оптимизма: Эд назвал такие выводы «либо невероятно глупыми, либо наглой ложью», указав, что в предыдущем месяце (июле) цены выросли на 0,9% — это был самый большой скачок PPI за три года .
- Реакция Скотта Гэллоуэя: По мнению Скотта Гэллоуэя, интеллектуальных аргументов для существенного снижения ставок сейчас не существует. При целевом уровне инфляции в 2%, текущий показатель в 2,9% скорее диктует необходимость сохранения или даже повышения ставки .
- Рыночные ожидания: Несмотря на это, рынок оценивает вероятность снижения ставки как 100-процентную (из них 90% — на 25 базисных пунктов и 10% — на 50 пунктов) .
Скотт Гэллоуэй считает, что если ФРС и пойдёт на этот шаг, то исключительно под политическим давлением и из-за страха перед ростом безработицы, а не потому, что инфляция взята под контроль .
🏚 Исчезновение публичных компаний и бремя отчётности 20:00
Количество публично торгуемых компаний в США продолжает сокращаться. Сегодня их осталось всего 3700, что на 17% меньше, чем три года назад, и вдвое меньше, чем в 1997 году . В то же время частный сектор переживает бум: число компаний с поддержкой частного капитала выросло на 500% за тот же период .
Скотт Гэллоуэй и Эд обсудили предложение Long-Term Stock Exchange (LTSE) разрешить компаниям подавать отчётность дважды в год вместо четырёх:
- Аргументы за: Это сэкономит миллионы долларов и освободит время руководителей. В среднем компании S&P 500 тратят 1 миллион часов в год на заполнение форм финансовой отчётности .
- Стоимость комплаенса: Ежегодные расходы на аудит и отчетность обходятся компаниям S&P в более чем 5 миллиардов долларов .
- Проблема «инфантилизации» инвесторов: Эд отметил, что разделы о рисках в годовых отчетах стали абсурдными. Например, Berkshire Hathaway предупреждает о риске «ядерного или химического теракта», а Apple — о зависимости от «глобальных экономических условий» .
- Риски мошенничества: Скотт Гэллоуэй напомнил, что жесткое регулирование в США — причина, по которой американские акции торгуются с более высоким мультипликатором. Снижение требований может привести к росту числа таких пирамид, как у Мэдоффа, или случаев вроде Enron .
В качестве решения Скотт Гэллоуэй предлагает использовать ИИ для автоматической проверки данных и присвоения «рейтингов мошенничества» в реальном времени, что позволило бы снизить бюрократическую нагрузку без потери прозрачности .
🎓 Кризис молодежной безработицы и «эффективность» ИИ 45:13
Уровень безработицы среди молодежи в возрасте от 16 до 24 лет в США достиг 10,5%, в то время как общий показатель составляет 4,3% . Аналогичные тренды наблюдаются в Канаде, Китае (почти 18%) и Индии (более 40% среди выпускников колледжей) .
Скотт Гэллоуэй связывает это с внедрением ИИ в «информационных» отраслях:
- Замена начального звена: Традиционная работа аналитиков, младших юристов и банкиров, которая раньше занимала два года, теперь может быть выполнена за 4–12 недель с помощью алгоритмов .
- Оправдание оценок через увольнения: По мнению Скотта Гэллоуэя, капитализация «Великолепной десятки» технологических гигантов строится на обещании либо увеличить выручку на 1 триллион долларов, либо сократить расходы на ту же сумму. Поскольку новых прорывных продуктов пока нет, компании выбирают путь «эффективности», что на языке бизнеса означает массовые увольнения .
- Примеры лидеров: Сатья Наделла заявил, что 30% кода в Microsoft уже пишется ИИ . Марк Цукерберг прогнозирует, что к 2026 году ИИ будет писать половину кода в Meta .
По словам Гэллоуэя, мы наблюдаем формирование «наследственной меритократии» (inheritocracy), где богатство, созданное ИИ, аккумулируется у узкого круга лиц (как в случае с семьей Ларри Эллисона), в то время как молодежь теряет доступ к рынку труда .
⚔️ Оракул из Oracle и геополитический прогноз 54:15
Успех компании Oracle, чьи акции взлетели после новостей о контракте с OpenAI на 300 миллиардов долларов в течение 5 лет, демонстрирует, как ИИ-хайп перераспределяет капитал . Ларри Эллисон увеличил свое состояние настолько, что его сын Дэвид теперь может позволить себе покупку Warner Bros. Discovery (акции которой подскочили на 27% на фоне слухов о сделке) .
В завершение Скотт Гэллоуэй сделал мрачный прогноз, касающийся безопасности и рынков:
- Риск насилия: Из-за высокого уровня социального недовольства, молодежной безработицы и «палеолитических институтов», не успевающих за «божественными технологиями», Скотт Гэллоуэй ожидает всплеска насилия в США .
- Европейский оборонный сектор: Гэллоуэй предсказывает «ИИ-подобный» взлет акций европейских оборонных подрядчиков. Причиной станут участившиеся провокации со стороны России (дроны в Польше, кибератаки на самолеты министров ЕС) .
- Инвестиционный тезис: Поскольку страны НАТО в Европе будут вынуждены резко наращивать расходы на оборону и закупать оборудование у местных производителей (а не только у Boeing или Lockheed Martin), такие акции станут лидерами роста в четвертом квартале .
