На сцене в Саут-Стрит-Сипорт (Нью-Йорк) встретились легенда финансового телевидения Джим Крамер (Jim Cramer) и создатели проекта The Compound Джош Браун и Майкл Батник. В ходе живого обсуждения, приуроченному к очередным историческим максимумам индекса S&P 500, участники проанализировали эволюцию фондового рынка за последние 25 лет — от безумия доткомов до современной эры искусственного интеллекта.
📈 Наследие Джека Богла и искусство обгонять рынок 4:50
Джим Крамер начал дискуссию с упоминания своего давнего спора с основателем Vanguard Джеком Боглом относительно индексного инвестирования . Крамер утверждает, что во время управления своим хедж-фондом он демонстрировал доходность в 24% годовых после вычета всех комиссий, в то время как индекс S&P 500 рос в среднем на 8% .
По словам Крамера, Богл признавал возможность обыграть рынок, но при соблюдении специфических условий:
- Отсутствие агрессивного маркетинга: приток больших денег после удачного года часто вынуждает управляющего покупать активы на пике, что портит показатели .
- Ограниченное количество идей: для успеха нужно иметь не более 3–4 по-настоящему сильных идей в год, в которых инвестор готов владеть долей в 4–5% .
- Личная вовлеченность: Крамер считает ошибкой мнение о том, что рядовой инвестор «слишком глуп» для выбора акций. Он приводит в пример Meta (Facebook), потенциал которой в 2012 году был очевиден многим пользователям, но многие отказались от покупки, так как «акция уже была в индексе» .
🛋 От «уличного наркомана» до телезвезды: путь Крамера 11:00
Джим Крамер вспомнил период 25-летней давности, когда вышла его автобиографическая книга «Confessions of a Street Addict» («Исповедь уличного аддикта») . В те годы он был управляющим хедж-фондом, одержимым рынком до такой степени, что спал в машине и буквально жил цифрами.
Основные вехи этого периода, упомянутые в беседе:
- Проблемы с регуляторами: В день его 40-летия SEC начала расследование по подозрению в манипулировании четырьмя акциями, о которых Крамер писал в колонке для Smart Money . Как выяснилось позже, редакция журнала просто удалила дисклеймер о том, что Крамер сам владеет этими бумагами, из-за нехватки места на полосе .
- Личная цена успеха: Крамер признался, что во время управления фондом страдал от вспышек гнева, разбивал клавиатуры и доводил сотрудников . Он вспомнил случай, когда убеждал коллегу остаться в офисе во время отчета Intel, игнорируя школьный спектакль дочери этого коллеги .
- Уход из бизнеса: Решение оставить хедж-фонд и уйти в медиа (запуск TheStreet.com) было продиктовано вопросами здоровья. При весе в 102 кг (225 фунтов) и критическом давлении Крамер чувствовал, что долго не протянет .
Крамер также поделился личной историей о поиске одобрения отца, который всю жизнь считал других его родственников более умными . Отношения изменились только тогда, когда Джим смог купить отцу абонемент в ложу на 50-ярдовой линии стадиона Philadelphia Eagles .
🕸 Доткомы против ИИ: почему 2024-й — это не 1999-й 21:30
Обсуждая текущий бум ИИ, Крамер подчеркнул фундаментальное отличие нынешних лидеров рынка от компаний эпохи доткомов . По его мнению, современные гиганты — это «компании-государства» с колоссальными балансами, в то время как в 1999 году рынок был наводнен мошенническими схемами.
Крамер сравнил ситуацию с прошлым:
- В 1990-х компании типа InfoSpace предлагали сделки «Lazy Susan»: они давали деньги изданию на рекламу при условии, что издание купит на ту же сумму рекламу у них, искусственно раздувая выручку .
- Джейк Грабман и другие аналитики того времени занимались инсайдерской торговлей, которая формально не считалась незаконной, но была глубоко порочной .
- Современная гонка ИИ, по мнению Крамера, реальна, хотя он и призывает к осторожности. Он упомянул «квантовые» акции (D-Wave, IonQ), напоминая, что даже в хорошие времена стоит фиксировать прибыль .
Отдельное внимание уделили Илону Маску. Крамер считает, что Маск мастерски изменил нарратив вокруг Tesla: теперь это не автопроизводитель, а компания в сфере робототехники и автономного вождения . «Если вы оцениваете Tesla по продажам машин в Германии, вы упускаете суть», — утверждает гость .
🤖 OpenAI как «Кайзер Созе» современного рынка 32:50
Майкл Батник назвал OpenAI главным героем, который «существует за кадром» . Поскольку компания не является публичной, её влияние можно отследить только через котировки других игроков — Microsoft, Nvidia, Oracle.
Ключевые тезисы об OpenAI и лидерах ИИ:
- Амбиции Сэма Альтмана: Крамер со ссылкой на Марка Каспера (CEO Thermo Fisher) рассказал, что Альтман — единственный из техгигантов, кто всерьез интересуется использованием ИИ для лечения тяжелых заболеваний, таких как БАС и болезнь Паркинсона .
- Экзистенциальные расходы: Марк Цукерберг и другие главы корпораций вынуждены тратить миллиарды на инфраструктуру ИИ, потому что OpenAI угрожает захватить все вертикали бизнеса .
- Риски правосудия: Крамер считает, что судебный иск New York Times против OpenAI за плагиат может иметь разрушительные последствия . Если ИИ-компании обяжут платить за каждое использование данных для обучения, это может стоить дороже, чем затраты на электроэнергию .
⚡️ Молниеносный раунд и конкретные рекомендации 1:01:30
В финале встречи участники провели блиц-опрос по конкретным компаниям.
Позиции Джима Крамера по акциям:
- Lululemon: Крамер настроен скептически из-за конкуренции со стороны дешевых аналогов в Costco . Менеджмент не смог вовремя перестроиться.
- Amazon: Назван «великолепным аутсайдером» последних пяти лет . Крамер утверждает, что AWS проигрывает Azure и Google Cloud в глазах разработчиков ПО, а Энди Джесси «слишком скуп», чтобы платить цену Дженсена Хуанга за лучшие чипы .
- Palantir: Крамер признал, что Алекс Карп — «специфический парень», но его бизнес «в огне» . Продукт пользуется реальным спросом у серьезных заказчиков, включая Boeing .
- Starbucks: Крамер ожидает восстановления бренда под руководством нового CEO Брайана Никкола, хотя текущий квартал будет тяжелым из-за проблем в Китае .
- Nike: Прогноз на восстановление через два квартала. Главная угроза сейчас — не Hoka, а New Balance .
Две фаворитные акции Крамера на текущий момент:
- Boeing: «Они решили проблемы с производством, а спрос на самолеты в мире колоссальный», — считает Крамер . Он прогнозирует рост акций до $300 при текущей цене около $219.
- Capital One: Крамер восхищен сделкой по покупке Discover . По его словам, это позволит компании создать сеть, сопоставимую с Visa и Mastercard, охватывая клиентов всех уровней дохода. Крамер назвал CEO Capital One Ричарда Фэйрбанка «умнейшим человеком, которого он когда-либо встречал» .
