В новом выпуске подкаста Animal Spirits ведущие Майкл Батник и Бен Карлсон обсуждают неожиданный рывок компаний с малой капитализацией, анализируют геополитическую турбулентность, вызванную заявлениями президента США о Гренландии, и пытаются понять, почему современный кинематограф Netflix проигрывает классике 70-х.
🌍 Геополитика и рыночная «индигестия» 1:48
Обсуждение рыночной ситуации началось с резкого всплеска волатильности: фьючерсы падают, золото растет, а индекс VIX поднялся до отметки 20 . По мнению Батника, основным источником «несварения» у инвесторов стали новости о желании президента США аннексировать Гренландию у Дании . Ведущий назвал эту идею «абсурдной», отметив, что рынки реагируют негативно из-за жесткой позиции европейских лидеров и угрозы введения 10% тарифов, которые могут вырасти до 25% к июню .
Бен Карлсон в ответ привел историческую параллель, упомянув книгу «1913: В поисках мира перед Великой войной» .
- Бен считает, что современный миропорядок нельзя воспринимать как нечто вечное.
- Он отметил, что в 1913 году европейцы чувствовали себя «центром вселенной», так же как американцы сегодня .
- Оба ведущих сошлись во мнении, что злоупотребление положением мировой державы и агрессивное отношение к торговым партнерам — плохая стратегия .
Батник предположил, что финансовые рынки являются единственным реальным сдерживающим фактором для политики: если облигации будут распродаваться, а доходность взлетит, это заставит власти умерить пыл, как это уже случалось ранее с тарифами .
📈 Возвращение малых капитализаций (Small Caps) 14:57
Главной инвестиционной темой выпуска стала ротация капитала. Бен Карлсон выдвинул теорию, что «акции малых компаний в 2026 году станут тем же, чем были международные акции в 2025-м» . Основные факты текущего ралли:
- Индекс Russell 2000 опережал S&P 500 в течение 11 сессий подряд .
- С «дна», которое ведущие в шутку называют «Днем освобождения» (8 апреля), Russell 2000 вырос на 53%, обогнав даже Nasdaq 100 .
- Это происходит на фоне сильного роста ВВП (около 5% в текущем квартале) и солидной корпоративной прибыли .
Батник выразил осторожный оптимизм, заметив, что концентрация рынка достигла экстремума: на пять крупнейших компаний (Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon, Google) приходится более 3% веса каждой в S&P 500 . Однако он предупредил, что рост доходности облигаций может сорвать ралли малых компаний, так как они более чувствительны к стоимости заимствований . По словам Бен Карлсона, забавно, что сейчас компании с отрицательной прибылью в Russell 2000 растут быстрее прибыльных, что характерно для начала мощного спекулятивного движения .
🏠 Состояние экономики и парадокс недвижимости 22:17
Майкл Батник ссылается на отчеты Bank of America как на «момент истины» для понимания состояния американского потребителя . Согласно данным Ryan and Sonu из Carson Group, балансы домохозяйств находятся в лучшем состоянии за десятилетия: хотя долг вырос, стоимость активов росла еще быстрее относительно располагаемого дохода .
В разделе «Mea Culpa» (признание ошибок) ведущие уточнили данные по просрочкам в коммерческой недвижимости :
- Высокий уровень просрочек по многоквартирным домам (Freddie Mac) обусловлен не тем, что жильцы перестали платить аренду.
- Это проблема владельцев зданий, которые набрали дешевых кредитов, а теперь столкнулись с падением арендных ставок и невозможностью рефинансирования под низкий процент .
Также обсуждался вопрос «Великой передачи богатства». По прогнозам Wall Street Journal, за следующее десятилетие миллениалы и поколение X унаследуют более 38 триллионов долларов . Батник предполагает, что это не приведет к резким обвалам на рынках, так как процесс будет постепенным . Однако Карлсон считает, что общество не готово к техническим сложностям — управлению паролями и доступом к онлайн-счетам умерших родственников, что сделает процесс перехода активов болезненным .
🤖 Искусственный интеллект и «эффект Человека дождя» 30:45
Ведущие критически оценили текущее состояние ИИ-технологий. Батник сравнил ChatGPT с персонажем фильма «Человек дождя» (Rain Man): «Он может перемножить два четырехзначных числа в уме, но ошибается, когда его просят сложить 2 и 3» .
- ИИ путает годы в истории S&P 500 и делает ошибки в простых таблицах .
- Слушатели подкаста возражают, что Батник «неправильно промптит», но Майкл уверен, что простые задачи не должны требовать сложного контекста .
Также обсуждался страх того, что ИИ лишит людей возможности заработать капитал, создав класс сверхбогатых владельцев технологий . Батник скептически относится к идее «смерти американской мечты», считая это очередным витком алармизма.
🍿 Кино, WWE и наследие Роберта Редфорда 50:18
Культурный блок начался с разочарования в новых фильмах на Netflix. Батник и Карлсон обсудили фильм «The Instigators» (Рип) с Мэттом Дэймоном и Беном Аффлеком .
- Карлсон процитировал Мэтта Дэймона: современные боевики делают «быстрыми» в начале и повторяют сюжет в диалогах, потому что зрители постоянно сидят в телефонах .
- Батник назвал картину «B-минус боевиком», который выглядит как сценарий для Лиама Нисона, случайно попавший к звездам первой величины .
В противовес Бен Карлсон посоветовал классику — «Вся президентская рать» (All the President's Men) 1976 года . По его мнению, фильм про Уотергейт смотрится сегодня так же свежо, как если бы его сняли в наши дни .
Забавный момент сессии: Бен попытался увлечь своего 8-летнего сына рестлингом WWE через Netflix, но ребенок через две минуты заявил: «Это фейк, они не бьют друг друга по-настоящему» . Бен в замешательстве: стоит ли гордиться проницательностью сына или беспокоиться, что тот хочет видеть настоящую кровь .
