В новом выпуске Prof G Markets Скотт Гэллоуэй и его соавтор Эд анализируют громкий отчет Hindenburg Research, обвиняющий игровую платформу Roblox в махинациях с метриками и неспособности защитить детей. Эксперты также обсуждают причины стагнации экономики Германии, технологические инновации Amazon в логистике и потенциальный раздел Google Министерством юстиции США.
📉 Витальные показатели рынка и кризис в Boeing 3:45
На фоне роста индекса S&P 500 и курса доллара, а также падения биткоина, внимание аналитиков приковано к корпоративным конфликтам. Одной из центральных тем остается забастовка на заводах Boeing, которая продолжается почти месяц .
Основные факты по ситуации с Boeing:
- Boeing отозвала предложение по контракту после провала переговоров с профсоюзом машинистов.
- Компания предлагала повышение зарплаты на 30% в течение 4 лет, тогда как профсоюз требует 40% .
- Забастовка обходится Boeing примерно в 1 миллиард долларов в месяц .
- Зарплаты рабочих Boeing выросли всего на 8% за последние 10 лет, в то время как потребительские цены подскочили на 40% .
Скотт Гэллоуэй считает, что в современной корпоративной культуре существует перекос в сторону интересов акционеров за счет сокращения расходов на оплату труда . По мнению Гэллоуэя, менеджмент стремится минимизировать зарплаты, чтобы повысить стоимость акций, от которых зависит их собственное вознаграждение . Он отмечает, что Boeing находится в крайне уязвимом положении: долг компании составляет 60 миллиардов долларов, а её кредитный рейтинг балансирует на грани «мусорного» .
🚚 Искусственный интеллект в логистике Amazon 8:55
Amazon внедряет ИИ-инструмент для водителей службы доставки, который должен сократить время маршрутов в среднем на 30 минут . Инструмент будет развернут на 10 000 фургонах в следующем году .
Экономический эффект по расчетам экспертов:
- При наличии 390 000 курьеров экономия 30 минут в день позволит Amazon сберегать около 1,4 миллиарда долларов ежегодно .
- С учетом рыночных мультипликаторов, эта инновация может добавить к капитализации компании от 25 до 30 миллиардов долларов .
Скотт Гэллоуэй подчеркивает, что именно такие «скучные» улучшения эффективности, а не громкие презентации, создают реальную стоимость для акционеров . Однако Эд обращает внимание на обратную сторону: экономия в 1 миллиард долларов фактически изымается из карманов контрактных рабочих, работающих по почасовой ставке .
⚖️ Антимонопольное давление: Google и Cerebras 14:20
Министерство юстиции США (DOJ) рассматривает возможность раздела Google в качестве средства борьбы с монополией на рынке поиска . Ситуация напоминает дело Microsoft 1999 года .
Позиции участников дискуссии:
- Скотт Гэллоуэй выступает за разделение технологических гигантов, считая, что это стимулирует конкуренцию. Он полагает, что YouTube как отдельная компания мог бы стоить дороже в составе независимого бизнеса .
- Эд выражает скепсис, напоминая, что дело Microsoft тянулось четыре года и закончилось соглашением, которое почти не изменило структуру компании .
Параллельно с этим компания Cerebras Systems может отложить свое IPO из-за проверки со стороны органов национальной безопасности . Проблема заключается в инвестициях компании g42 из ОАЭ, которую подозревают в связях с Китаем . Скотт Гэллоуэй отмечает, что корпоративный шпионаж и кража интеллектуальной собственности (IP) являются «стратегией с самым высоким ROI для любой экономики» . Он напоминает, что даже США в XIX веке строили свою промышленность на технологиях, заимствованных у Великобритании .
🎮 Roblox под прицелом Hindenburg Research 23:25
Hindenburg Research опубликовала разгромный отчет, обвиняя Roblox в завышении показателей и создании небезопасной среды для детей, которую шорт-селлеры назвали «педофильским адом» (pedophile hellscape) .
Ключевые обвинения Hindenburg:
- Roblox завышает число ежедневно активных пользователей на 25–42% .
- Количество часов вовлеченности раздуто на 100% .
- На платформе процветает торговля детской порнографией и домогательства .
Скотт Гэллоуэй признает, что ранее был настроен оптимистично в отношении Roblox, но теперь сомневается в этичности бизнес-модели компании . Он подчеркивает, что онлайн-платформы модерируются гораздо слабее, чем физические пространства для детей. «Если бы из парка Disney за два года похитили трех детей, парк бы закрыли немедленно», — проводит аналогию Скотт .
Эд добавляет, что Roblox эксплуатирует детский труд. Около 42% пользователей — младше 13 лет, и многие из них сами создают игры для платформы . Вместо реальных денег они получают виртуальную валюту Robux, которую можно тратить только внутри системы. Эд сравнивает это с «корпоративными марками» (scrip) из 1900-х годов, когда горнодобывающие компании платили рабочим суррогатами, которые принимались только в лавках самого владельца . Такая практика была запрещена в США в 1930-х годах .
🇩🇪 Экономика Германии: «Больной человек Европы»? 35:26
Прогноз ВВП Германии на 2024 год был пересмотрен с роста на 0,3% до сокращения на 0,2% . Это второй год рецессии подряд.
Скотт Гэллоуэй и Эд выделяют несколько структурных проблем:
- Бюджетная дисциплина (Debt Brake): Германия ограничивает федеральный дефицит 0,35% от ВВП, что не позволяет инвестировать в инфраструктуру .
- Отсутствие инноваций: В Германии почти нет технологических «единорогов» (стартапов с оценкой выше $1 млрд), за исключением SAP и Celonis .
- Демография: Германия — четвертая «старейшая» страна в мире. Медианный возраст составляет 47 лет (в США — 39) . Трудоспособное население сокращается в три раза быстрее, чем в среднем по еврозоне .
- Энергетическая зависимость: Ставка на дешевый российский газ оказалась ошибочной, что привело к резкому скачку цен на энергию после 2022 года .
Скотт Гэллоуэй утверждает, что американская модель «победителей и проигравших» и отсутствие социальной защиты заставляют людей в США идти на риск и создавать новые бизнесы, чего не хватает стабильной Германии . При этом он выражает симпатию к немецкой культуре и городам вроде Мюнхена, называя Германию одной из самых прогрессивных наций .
🗳️ Прогноз: ИИ и дезинформация на выборах 50:22
В завершение выпуска Скотт Гэллоуэй предсказывает массовое использование дипфейков и ИИ для подрыва доверия к избирательному процессу в США в ближайшие недели . Он считает, что платформы завалят пользователей ложным контентом, проверяя его виральность миллионы раз в секунду . По мнению Гэллоуэя, это станет «первым крупным негативным последствием ИИ» .
