Триша Глинн, управляющий директор одного из крупнейших в мире фондов прямых инвестиций Advent International (под управлением более $96 млрд), рассказывает о создании компании Orveon. Это амбициозный проект по объединению трех косметических брендов — BareMinerals, Laura Mercier и Buxom — в единый холдинг после их выкупа у японского гиганта Shiseido. Сделка стоимостью $700 млн в разгар пандемии стала хрестоматийным примером сложного «выделения» (carve-out) и трансформации бизнеса, где главными активами являются не только формулы помад, но и доверие потребителей, а также экспертиза новой команды управленцев.
🌍 Философия Advent: Глобальный охват и пять ценностей 2:03
Advent International была основана в 1984 году Питером Бруком, который предвидел превращение прямых инвестиций в глобальный бизнес . На сегодняшний день компания имеет 15 офисов по всему миру и инвестирует в пять ключевых секторов: технологии, здравоохранение, промышленность, финансовые услуги и потребительские товары .
По словам Триши Глинн, успех фонда строится на пяти незыблемых ценностях:
- Создание долгосрочной стоимости для акционеров ;
- Соблюдение высочайших этических стандартов;
- Коллегиальность: решения принимаются консенсусом партнеров ;
- Всесторонняя поддержка управленческих команд;
- Стремление к жизненному балансу (Work-life balance) .
Глинн утверждает, что последний пункт особенно важен, так как забота о «человеке в целом» напрямую влияет на эффективность бизнеса и качество принимаемых решений .
💄 Рождение Orveon: Зачем выкупать бренды у Shiseido? 5:45
Компания Orveon официально начала существование в конце 2021 года . Advent выкупил три бренда у японского конгломерата Shiseido Americas. Причина сделки со стороны продавца была стратегической: Shiseido решила сфокусироваться на категории ухода за кожей (skin care), в то время как BareMinerals, Laura Mercier и Buxom — это преимущественно декоративная косметика, составлявшая лишь малую долю в общем портфеле корпорации .
Триша Глинн отмечает, что этот кейс находится на стыке двух стратегий Advent:
- Трансформация (Carve-out): У фонда за плечами более 80 сделок по выделению подразделений. Глинн приводит в пример кейс Walmart Brazil, где Advent выкупил 80% местного бизнеса ритейлера для масштабного оздоровления .
- Рост и брендинг: Опыт с брендом Olaplex показал, как можно выстроить инфраструктуру (IT, логистику, маркетинг) «с нуля» вокруг сильного продукта .
Главная идея Orveon, по мнению Глинн, заключалась в том, чтобы дать этим брендам новый «шасси» — независимую современную инфраструктуру и сфокусированную команду, которая не теряется в коридорах огромного конгломерата .
🛠️ Анатомия сделки Carve-out: Люди и процессы 8:49
Выделение бизнеса из состава корпорации — это «война на истощение» ресурсов. Глинн подчеркивает, что в Orveon была развернута девятиступенчатая программа создания стоимости :
- Цифровизация: Сотрудник Advent временно исполнял обязанности главы digital-направления бизнеса .
- Человеческий капитал: Полная замена и доукомплектация топ-менеджмента.
- Функциональная поддержка: Специалисты Advent по IT, финансам, HR и логистике работали в тесной связке с компанией .
Критически важным элементом стало привлечение основателей. Так, Джанет Гурвич (основательница Laura Mercier) стала операционным партнером Advent, обеспечивая преемственность видения бренда . Глинн считает, что «почитание основателя» — ключевой принцип инвестирования в потребительском секторе, даже если сами основатели больше не хотят управлять операционным бизнесом .
📈 Стратегия «Будущее лица» и экономика красоты 14:42
Бизнес в индустрии красоты привлекателен своей маржинальностью. По оценке Глинн, валовая маржа премиальных брендов может достигать 75-80% , а маржа по EBITDA в среднем составляет 20-30% . Это позволяет компаниям активно инвестировать в инновации и таланты.
Новый CEO Orveon, Паскаль Удэ (бывший топ-менеджер P&G), сформулировал миссию компании как «Будущее лица» (Future of the Face) . Стратегия включает:
- Перезапуск брендов в 2023 году: Смещение акцентов в маркетинге, чтобы соответствовать современным ценностям инклюзивности и устойчивого развития .
- Инновации: Инвестиции в новые формулы и продукты, чтобы охватить все «11 этапов ухода за лицом», из которых компания пока закрывает лишь несколько .
- M&A (Слияния и поглощения): Orveon изначально строился как платформа. Глинн открыто заявляет, что компания готова покупать новые бренды, которые смогут эффективно использовать созданную IT- и логистическую базу .
🏗️ Структура сделки и риски пандемии 21:41
Переговоры с Shiseido начались еще в 2020 году, когда мир носил маски, и продажи губной помады практически обнулились . Advent пошел на риск, веря в возвращение спроса на косметику.
Особенности сделки:
- Цена: Объявленная стоимость составила $700 млн .
- Финансирование: Advent использовал собственный капитал и вексель от продавца (seller note), фактически отказавшись от внешнего банковского долга на первом этапе . Это было сделано для того, чтобы минимизировать риски в период трансформации бизнеса .
- Интеграция: Самым сложным аспектом Глинн называет передачу интеллектуальной собственности (IP) и производственных цепочек, так как рецептуры брендов могли пересекаться с другими продуктами Shiseido .
🌋 Вызовы 2022 года: Инфляция и логистический хаос 40:01
Первый год работы Orveon совпал с глобальными потрясениями. Команда столкнулась с тремя факторами, которые нельзя было предусмотреть в полной мере:
- Логистический кризис: Дефицит компонентов вынуждал компанию переходить на дорогую авиадоставку, чтобы не разочаровать конечного потребителя .
- Инфляция: Глинн признает, что индустрии пришлось повышать цены, но премиальный сегмент менее чувствителен к этим колебаниям из-за высокой покупательной способности целевой аудитории .
- Гибридная работа: Построение культуры в новой компании в условиях удаленки — это огромный вызов. Orveon выбрал гибкий подход, не принуждая сотрудников возвращаться в офисы .
Несмотря на это, Триша Глинн утверждает, что проект идет с опережением графика . В долгосрочной перспективе Orveon может стать либо целью для продажи стратегическому инвестору, либо самостоятельной публичной компанией .
