Трейдер Мел Мэттисон, ранее предсказавший рыночную коррекцию, в беседе с ведущим канала Forward Guidance Феликсом заявляет о достижении «дна» и начале нового масштабного бычьего цикла. По мнению эксперта, вопреки попыткам сократить государственные расходы, США и другие страны выберут путь «неожиданной инфляции» для обесценивания суверенного долга, что подтолкнет индекс S&P 500 к отметке 7 000.
📈 От предсказания краха к безудержному оптимизму 0:05
Мел Мэттисон отмечает, что его призыв к 15–20% коррекции рынка не был спонтанным решением последних недель — он озвучивал этот прогноз ещё в декабре и январе . В то время как большинство инвесторов были ослеплены ожиданиями «магического» влияния Трампа на инфляцию и дерегуляцию, Мэттисон видел фундаментальную переоцененность акций .
Его стратегия на начало года включала:
- Продажу акций и накопление наличности .
- Покупку пут-опционов, когда индекс волатильности VIX находился на уровне 14 .
- Активную покупку золота .
Сейчас гость считает, что коррекция достигла своей цели (район 5150 по S&P 500), и подтверждает свой прогноз: год закроется ростом на 15% с целевым показателем около 7 000 пунктов . Мэттисон утверждает, что мы входим в фазу «инфляционного бума», где завышенные оценки американских компаний будут сбалансированы обесцениванием доллара .
🏗️ Фискальная реальность и иллюзии «DOGE» 8:36
Мэттисон скептически относится к заявлениям о радикальном сокращении государственного бюджета США. По мнению трейдера, риторика Говарда Лютника о сбалансированном бюджете не имеет ничего общего с реальностью .
Мэттисон приводит следующие цифры:
- Государственные расходы составляют около 24% от ВВП (7 трлн долларов при экономике в 30 трлн) .
- Дефицит бюджета составляет 2 трлн долларов .
- Попытка сбалансировать бюджет прямо сейчас изъяла бы из экономики 3–4 трлн долларов, что, по словам гостя, привело бы к катастрофическим последствиям .
Гость и ведущий сходятся во мнении, что такие статьи расходов, как социальное обеспечение, пособия ветеранам и расходы на оборону (Трамп уже анонсировал первый в истории оборонный бюджет в 1 трлн долларов), являются политически неприкосновенными . Мэттисон считает, что вместо сокращений нас ждет продолжение масштабных расходов и рост дефицита, что номинально поддерживает корпоративные доходы .
💸 Стратегия «неожиданной инфляции» 18:46
Опираясь на исследование МВФ о том, как США справлялись с долгами после Второй мировой войны, Мэттисон утверждает, что страны не «вырастают» из своих долгов, а обесценивают их через инфляцию . По его мнению, у властей есть только два пути: либо коллапс экономики по образцу 1929 года, либо инфляционная спираль .
Основные тезисы Мэттисона по этой теме:
- Ключевое слово — «неожиданная» инфляция. Власти будут публично заявлять о борьбе с ней, но фактически допустят уровень в 5–6% в течение ближайших 3–7 лет .
- Это глобальный феномен: долг к ВВП в Италии, Японии, Испании и Франции выше, чем в США .
- Рынок облигаций уже «чует» это, поэтому доходность трежерис продолжает расти, несмотря на попытки её сбить .
🏦 Искажение кривой доходности и «нейтрализация» ФРС 48:52
Мэттисон предсказывает переход к модели 1940-х годов, когда Федеральная резервная система (ФРС) фактически стала инструментом Казначейства . Он вводит термин YCD (Yield Curve Distortion) — «искажение кривой доходности», которое отличается от классического контроля кривой доходности (YCC) .
Инструменты этого «скрытого количественного смягчения», по мнению Мэттисона:
- Программа обратного выкупа Казначейства (Treasury Buyback): Официально она нужна для ликвидности «старых» выпусков, но Мэттисон полагает, что Скотт Бессент будет использовать её как инструмент денежно-кредитного влияния .
- Манипуляции с выпуском векселей: Увеличение доли краткосрочного долга (bills) вместо долгосрочных облигаций .
- Регуляторные изменения: Использование «Закона о стейблкоинах» и суверенных фондов для создания искусственного спроса на госдолг .
Цель этих действий — удержать реальные ставки в отрицательной зоне, что является мощным стимулом для рисковых активов .
🥇 Золото по $50 000 и будущее биткоина 16:14
Мэттисон придерживается крайне «бычьего» взгляда на драгоценные металлы. Он напоминает, что с 1971 года (когда золото стоило $35 за унцию) цена выросла в 25 раз за 11 лет .
Прогнозы Мэттисона по твердым активам:
- Золото: Вполне реально увидеть цену в $50 000 за унцию в течение следующих 10 лет . Даже консервативный сценарий в $10 000 подразумевает огромную доходность . Важным фактором является то, что центральные банки сменили роль продавцов на роль активных покупателей золота .
- Биткоин: Находится в процессе «отвязки» от корреляции с индексом NASDAQ . Мэттисон видит в нем товар (commodity), цена на который зависит от спроса и предложения, а не от тарифов или корпоративных прибылей .
- Акции: Рост будет номинальным. В золотом эквиваленте фондовый рынок может даже снижаться, но в долларах индексы будут бить рекорды .
🌍 Валюты и развивающиеся рынки (EM) 53:02
В условиях глобальной девальвации развитых валют Мэттисон делает ставку на развивающиеся рынки. Он отмечает, что многие инвесторы перегружены американскими техгигантами (Mag 7) и будут искать альтернативы .
Трейдер выделяет следующие перспективы:
- Индекс доллара (DXY): Ожидается падение ниже 100 к концу 2025 года .
- Фавориты среди стран: Колумбия и Мексика, где отношение долга к ВВП находится на низком уровне (около 40%) .
- Сектора: Товарные рынки будут расти на фоне «антидолларовой» сделки, что поддержит валюты стран-экспортеров ресурсов .
Мэттисон заключает, что текущая волатильность — это лишь «шум» в начале масштабного инфляционного цикла, который продлится несколько лет, прежде чем долговые проблемы станут критическими (ориентировочно в 2027–2028 годах) .
