В новом выпуске The a16z Show председатель совета директоров и CEO Goldman Sachs Дэвид Соломон обсуждает с сооснователями фонда Andreessen Horowitz фундаментальные принципы управления рисками и эволюцию финансового мира. Диалог охватывает путь от государственных домов Бруклина до вершин Уолл-стрит, раскрывая внутреннюю кухню одного из самых влиятельных банков мира и его адаптацию к эпохе искусственного интеллекта.
🧠 Философия риска: планирование вместо предсказаний 0:00
Дэвид Соломон уверен, что успешное инвестирование требует одновременного сочетания таланта к риску и жесткого риск-менеджмента . По его мнению, предсказать будущее невозможно, и любой, кто утверждает обратное, лукавит. Как только настоящее становится прошлым, каждый начинает мнить себя гением, но в момент принятия решения все находятся в «тумане войны» .
Основной подход Goldman Sachs к риску строится не на прогнозах, а на планировании непредвиденных обстоятельств (contingency planning). Ключевые тезисы Соломона:
- Игнорируйте вероятности: В моменты кризиса не важно, насколько вероятно событие; важно, что вы будете делать, если оно произойдет .
- Дешевая страховка: Страхование стоит копейки, когда оно никому не нужно (зимой), и становится недоступным в разгар урагана .
- Реакция «фальстарта»: Цель планирования — услышать стартовый пистолет раньше остальных. Если вы подготовили план заранее, ваша реакция будет настолько быстрой, что со стороны это покажется предвидением .
Соломон подчеркивает, что в кризисных ситуациях его естественное состояние — предельная концентрация. Пока другие замирают от хаоса, лидер должен заставлять людей просто выполнять свою работу, не поддаваясь панике .
🏙️ От Бруклина до Гарварда: преимущество низких ожиданий 6:44
Дэвид Соломон вырос в муниципальном жилье в Нью-Йорке (проекты NYCHA), где пределом его мечтаний был просто колледж в другом городе . По его признанию, он отправился в Гарвард, почти не читая книг в школе и имея низкие баллы по вербальной части тестов, хотя его математические способности были почти идеальными (790 баллов) .
Отсутствие «бремени высоких ожиданий» Соломон называет своим главным преимуществом. В то время как дети из обеспеченных семей страдают от давления необходимости соответствовать статусу, он был свободен в своих амбициях . Его путь в Goldman Sachs не был прямым:
- Он начал карьеру юриста, но быстро понял, что это не его призвание .
- Пытался устроиться во многие банки на Уолл-стрит, включая Goldman Sachs, но везде получил отказ .
- Единственным местом, предложившим работу, была небольшая фирма по торговле сырьевыми товарами J. Aron & Company .
- Goldman Sachs купил J. Aron, и Соломон попал в банк «через черный ход» .
🤝 Культура партнерства против корпоративной бюрократии 28:55
Одной из уникальных черт Goldman Sachs Соломон считает сохранение духа партнерства даже после выхода на IPO в 1999 году. В отличие от JP Morgan или Bank of America, Goldman строился не через слияния банков, а «кирпичик за кирпичиком» поколениями предпринимателей .
Разница между корпоративной и партнерской культурой, по мнению гостя, заключается в следующем:
- Совладение (Co-ownership): В партнерстве старшие сотрудники — не просто подчиненные, а совладельцы. Их состояние зависит от успеха всей фирмы, а не отдельного силоса .
- Информационная открытость: Партнеры ожидают влияния на решения и глубокого понимания всех процессов в компании .
- Социализация решений: Руководитель не должен метать «молнии из кончиков пальцев». Любое сложное решение нужно предварительно обсуждать и согласовывать с ключевыми игроками, чтобы заручиться их поддержкой .
Соломон отмечает, что переход к публичной модели был необходим для роста баланса (особенно после отмены закона Гласса — Стиголла), но банк потратил 25 лет на то, чтобы это не разрушило внутреннюю экосистему .
📉 Уроки финансового кризиса 2008 года 47:09
Goldman Sachs прошел через кризис 2008 года успешнее многих конкурентов, что, по иронии, вызвало волну общественного негодования . Соломон выделяет несколько причин такой устойчивости:
- Жесткий Mark-to-Market: Банк религиозно переоценивал активы по рыночной стоимости каждый день. Это служило системой раннего предупреждения: когда при попытке продать AAA-актив покупатели исчезали, Goldman немедленно фиксировал убытки и выходил из позиций .
- Дисциплина обеспечения: В сделках с AIG банк был полностью захеджирован и, в отличие от других, имел соглашение о залоге (collateral agreement), требуя живые деньги при малейшем изменении рисков .
- Приоритет отношений: Соломон вспоминает, как в разгар кризиса банк подтверждал кредитные линии клиентам (например, Chrysler), понимая, что «обязательства — это прошлое, а отношения — это будущее» .
Он подчеркивает, что умные люди тоже ошибаются, и задача лидера — не наказывать за ошибки, совершенные в «тумане» неопределенности, а отличать их от глупости .
🤖 Искусственный интеллект: риски и новые рычаги 59:58
Обсуждая ИИ, Дэвид Соломон признает, что мы находимся на пороге колоссальных изменений, сравнимых с электрификацией или появлением интернета . Однако он предостерегает от излишней самоуверенности.
Ключевые риски ИИ в финансах:
- Утрата интуиции: В прошлом трейдеры слышали шум зала и чувствовали ошибку в цене интуитивно. Современное ПО совершает 70 000 транзакций за секунду, и человек не видит хода «мыслей» алгоритма .
- Масштаб ошибок: Если раньше ошибка стоила миллионы, то теперь из-за кредитного плеча и скорости систем она может стоить миллиарды за мгновение .
- Проблема тестирования: Мы строим системы, надежность которых принципиально не можем проверить до конца .
Тем не менее, Соломон настроен оптимистично. Он считает, что ИИ не заменит людей, а создаст новые товары и услуги. «В начале XX века половина страны занималась сельским хозяйством, сегодня — единицы процентов. Мы всегда находим, чем заняться», — резюмирует он .
🎓 Советы новому поколению: станьте «цельной личностью» 1:08:41
В завершение беседы Дэвид Соломон дает совет молодым профессионалам, вступающим в карьеру в эпоху ИИ. Несмотря на популярность идеи «бросать колледж ради стартапа», он призывает к получению широкого образования.
- Изучайте гуманитарные науки: Знание истории дает стойкость. Понимание того, что мир уже переживал гражданские войны, убийства политиков и ядерные кризисы (как Карибский кризис при Defcon 2), помогает сохранять спокойствие сегодня .
- Не сужайте кругозор: Узкие специалисты могут заработать быстро, но в долгосрочной перспективе выигрывают интересные люди, за которыми хотят следовать другие .
- Ценитеpeers: В колледже и на первых этапах работы вы учитесь у своих сверстников больше, чем из учебников. Именно эта когорта будет управлять миром через 30 лет .
Соломон подчеркивает, что современная жизнь стала длиннее, и не стоит пытаться достичь всего в промежутке с 18 до 24 лет. Продуктивные годы не ограничиваются молодостью, а устойчивость строится на фундаменте знаний о мире, а не только о коде или финансах .
