Известный режиссер-документалист Эррол Моррис стал гостем подкаста Rational Reminder, чтобы обсудить свой документальный фильм «Tuning Out the Noise». Картина рассказывает о зарождении теории эффективного рынка и революции индексного инвестирования, которая навсегда изменила Уолл-стрит. В ходе беседы создатель оскароносных лент поделился философским взглядом на роль случайности в истории, раскрыл секреты собственного метода интервью и объяснил, почему вера в способность «обыграть рынок» — это опасное магическое мышление.
🌌 От астрологии к эмпирике: параллели с научной революцией 6:40
Эррол Моррис, имеющий академический бэкграунд в области истории и философии науки, проводит неожиданную, но глубокую параллель между финансовыми сдвигами 1950-1960-х годов и великой научной революцией XVI-XVII веков. По мнению режиссера, ключевым фактором в обоих процессах стало лавинообразное накопление данных. Моррис утверждает, что появление системного анализа рынков позволило частично заменить финансовую «астрологию» строгими эмпирическими наблюдениями и проверяемыми теориями.
Современному человеку трудно поверить, что до середины XX века у инвесторов фактически не было структурированной информации о движении рынков. Ситуация в корне изменилась, когда организация CRSP (Центр исследований цен на ценные бумаги при Чикагском университете) начала собирать и систематизировать исторические данные о торгах. На основе этого массива информации ученые впервые смогли строить работающие экономические модели.
В качестве исторического аналога Моррис приводит датского астронома Тихо Браге, который годами фиксировал положение небесных тел с помощью простейших инструментов и невооруженного глаза. Накопленные им массивы данных впоследствии позволили Иоганну Кеплеру вывести три знаменитых закона движения планет. По словам режиссера, финансовая революция развивалась по той же схеме: сначала массив сухих цифр, а затем — фундаментальное изменение представлений человечества о риске, вероятности и устройстве макроэкономических механизмов.
🍎 Личный опыт и «магическое мышление»: как Стив Джобс помог режиссеру 14:14
До начала работы над фильмом Эррол Моррис, по его собственному признанию, разделял взгляды большинства обывателей на фондовый рынок. Режиссер называет этот подход «магическим мышлением» — иллюзорной верой в то, что можно оказаться умнее остальных, если внимательно изучать биржевые таблицы, читать Wall Street Journal и глубже анализировать новости. По мнению Морриса, осознание того, что рынки эффективны и вся доступная информация уже заложена в текущую цену активов, для многих звучит как разочаровывающий приговор.
Даже после глубокого погружения в тему и интервью с ведущими экономистами планеты Моррис признается, что в глубине души человеческая природа сопротивляется этой концепции. Людям жизненно необходимо верить, что они полностью контролируют свою судьбу и финансовые результаты.
При этом личный финансовый успех самого Морриса оказался результатом чистой случайности. За свою карьеру он срежиссировал более тысячи коммерческих роликов, включая масштабные кампании для корпорации Apple. По воспоминаниям гостя, Стив Джобс лично вовлекался в процесс и мог позвонить режиссеру посреди ночи, чтобы поспорить о дизайне или концепции рекламы. В 1990-х годах Моррис вложил деньги в акции Apple, что принесло ему огромную прибыль. Режиссер иронизирует над этим опытом:
«Я заработал на Apple благодаря простому везению. Иногда я думаю: если бы я в свое время просто собирал портфель из акций тех компаний, для которых снимал рекламу, я бы сейчас жил не просто в комфортном доме, а в замке с башенками».
Моррис считает, что стремление получить «что-то из ничего» и страсть к спекуляциям заложены в ДНК человека, поэтому никакие массивы данных не способны полностью искоренить желание людей играть на бирже вопреки логике.
🎲 Дикая банда из Чикаго: хаос и серендипность в истории финансов 12:54
Анализируя исторические события, Эррол Моррис приходит к выводу, что в истории нет жесткой закономерности — она хаотична и во многом управляется счастливыми совпадениями, или «серендипностью». Команду ученых и практиков, которая сформировалась вокруг Чикагского университета (ныне — Бизнес-школа Бута), режиссер сравнивает с персонажами культового фильма «Грязная дюжина». Это были люди с абсолютно разным бэкграундом: от скромного продавца обуви из Канзаса до утонченных теоретиков.
В процессе работы над картиной Моррис наткнулся на удивительные примеры того, как цепочки случайностей меняли ход истории:
- Судьба Дэвида Бута: Основатель Dimensional Fund Advisors мог погибнуть во время войны во Вьетнаме, как и многие его друзья. По воспоминаниям Морриса, Бут до сих пор со слезами на глазах вспоминает погибших товарищей. Его жизнь изменило решение медицинской комиссии призывного участка, которая неожиданно признала его негодным и отправила изучать экономику в Чикаго.
- Потерянное заявление Юджина Фамы: Будущий лауреат Нобелевской премии изначально планировал стать исследователем французской литературы и писать диссертацию по Вольтеру. Когда он отправил документы в Чикагский университет, приемная комиссия просто потеряла его заявление. Фама позвонил узнать о статусе заявки, и декан прямо по телефону спросил, какие у него оценки. Услышав, что Фама круглый отличник, декан без проверки транскрипта предложил ему свободную стипендию.
- Наследие Роберта Мертона: Отец экономиста Роберта Мертона (также получившего Нобелевскую премию) был выдающимся социологом, который написал целую книгу о феномене серендипности и фактически популяризировал этот термин.
По мнению Морриса, эта уникальная группа исследователей перевернула принципы управления триллионами долларов не из-за прагматичного бизнес-плана, а исключительно благодаря искренней любви к поиску истины и научному спору.
🧮 Калькулятор для Нобелевского лауреата и щедрость Wells Fargo 33:36
В истории создания пассивного инвестирования Морриса особенно привлекают абсурдные и парадоксальные эпизоды. Один из таких сюжетов связан с Майроном Шоулзом и его знаменитой формулой ценообразования опционов Блэка — Шоулза. После публикации формулы компания Texas Instruments разработала инженерный калькулятор, способный рассчитывать стоимость опционов по их алгоритму. Продукт имел колоссальный коммерческий успех, однако сами создатели теории не получили от этого ни цента. Более того, когда Шоулз обратился в компанию с просьбой подарить ему хотя бы один экземпляр калькулятора, руководство Texas Instruments ответило жестким отказом.
Не менее удивительна, по словам Морриса, история зарождения индексных фондов внутри банка Wells Fargo. Когда председатель правления банка потерял интерес к развитию концепции пассивных фондов, а идеей загорелся Джон Богл (будущий основатель Vanguard), руководство Wells Fargo просто сказало: «Отдайте это ему, пусть забирает». Сегодня Vanguard управляет астрономической суммой, превышающей шесть триллионов долларов.
Еще один показательный маркер научной дискуссии тех лет — реакция Роберта Мертона на черновик формулы Блэка — Шоулза. Прочитав их выкладки, Мертон лаконично резюмировал: «Вы правы, но по совершенно неверным причинам». Впоследствии Мертон переосмыслил задачу математически, применив стохастическое исчисление, и предложил более строгое обоснование, за что позже разделил Нобелевскую премию.
Ведущие подкаста Бенджамин Феликс и Кэмерон Пасмор согласились с Моррисом в том, что создатели современной финансовой теории демонстрируют поразительное смирение перед лицом неопределенности. Это выгодно отличает их от современных активных управляющих, которые высокомерно обещают клиентам предсказать будущее, игнорируя законы рынка.
🗣️ «Школа заткнись и слушай»: философия сторителлинга и природа успеха 38:03
Эррол Моррис убежден, что мир устроен глубоко иррационально. В поисках подтверждения этой мысли он ссылается на эссе Артура Шопенгауэра «Эристика, или Искусство побеждать в спорах». Философ утверждал, что с помощью логики выиграть спор невозможно; вместо этого люди используют диалектику и 36 тактических приемов, чтобы выставить оппонента дураком, даже если сами кругом неправы.
Поскольку реальность хаотична и бесконечно сложна, сторителлинг становится для человечества единственным способом структурировать хаос и найти ориентиры в жизни. При этом Моррис подчеркивает, что истина всегда остается объективной. Существует реальный мир, где факты не зависят от веры человека, и задача исследователя — отделять реальность от фантасмагории с помощью эмпирических улик.
Режиссер сформулировал свой главный профессиональный метод, который он называет «школой интервью под названием „Заткнись и слушай“»:
«Нужно говорить как можно меньше. Просто замолчите и слушайте собеседника. Свою лучшую информацию в жизни я получил именно тогда, когда не мешал человеку выговориться».
В качестве примера Моррис приводит работу над фильмом «Тонкая голубая линия». Общаясь с ключевой свидетельницей обвинения, режиссер просто молчал. В результате женщина сама, без наводящих вопросов, проговорилась, что на опознании указала не на того подозреваемого, а сидевший рядом полицейский подсказал ей «правильный» вариант, чтобы она больше не ошибалась. Эта случайная деталь помогла Моррису доказать невиновность человека, приговоренного к смертной казни.
В финале беседы, отвечая на вопрос о критериях жизненного успеха, 78-летний режиссер признался, что не уверен, можно ли назвать его успешным. Для него успех заключается в самой возможности продолжать работу, несмотря на кризисы, и сохранять страсть к созданию новых проектов. Кинематограф привлекает Морриса тем, что каждый новый документальный фильм заставляет его полностью переосмыслять жанр и учиться заново.
