Millennials, Boomers и «вечный бычий рынок» 11:15
В свете недавних обсуждений демографических трендов, аналитик Коннор Сен выдвинул любопытную гипотезу о том, что поколение миллениалов может стать драйвером долгосрочного роста фондового рынка. По мнению Сена, когда эта многочисленная возрастная группа достигнет пика своего инвестиционного потенциала, акции S&P 500 будет крайне сложно приобрести при текущих мультипликаторах оценки (менее 20x EPS).
Дискуссия о демографическом влиянии 11:46
Мнения ведущих относительно этого тезиса разделились:
- Аргумент «за»: Ведущие допустили, что демографическая волна миллениалов может оказать такое же влияние на рынок акций в 2020-х годах, какое бэби-бумеры оказали на «бычий» рынок 1980-х и 1990-х.
- Контраргумент: Существует опасение, что эффект может быть нивелирован продажами активов со стороны бэби-бумеров, которые будут распродавать бумаги для финансирования расходов на жизнь.
- Критика «страшилок» о бэби-бумерах: Майкл и Бен сошлись во мнении, что идея массовой распродажи акций бэби-бумерами является мифом. Они подчеркнули, что 10% населения владеют 90% акций, и эти активы с большой вероятностью будут переданы по наследству, а не выброшены на рынок.
Экономический «шторм» и устойчивость домохозяйств 15:29
Несмотря на беспрецедентный набор вызовов для экономики за последние годы, США до сих пор избежали рецессии. Бен составил своеобразный «список испытаний», через которые прошел рынок:
- Пандемия и логистика: Остановка экономики, фискальное стимулирование и сбои в цепочках поставок, приведшие к рекордной инфляции.
- Геополитика и ресурсы: Вторжение России в Украину, спровоцировавшее скачок цен на энергоносители и сырье.
- Монетарная политика: Историческое повышение процентных ставок ФРС, которое заморозило рынок недвижимости и привело к банковским кризисам.
- Корпоративный сектор: Массовые увольнения в технологических компаниях и проблемы в секторе коммерческой недвижимости.
По мнению ведущих, тот факт, что домохозяйства значительно улучшили свои балансы после кризиса 2008 года — снизив долговую нагрузку по отношению к собственному капиталу, — позволяет им успешно противостоять текущим экономическим потрясениям.
Особенности рынка недвижимости 28:41
В обсуждении отчета Rob Warnock (Apartment List) по владению недвижимостью среди миллениалов был поднят вопрос «пола» цен.
- Статистика владения: Уровень домовладения среди миллениалов достиг 51,5%, и, по мнению ведущих, этот показатель продолжит расти.
- Дефицит предложения: Высокие ипотечные ставки привели к заморозке вторичного рынка (из-за эффекта «заблокированных» низких ставок), что сделало новое строительство «единственной игрой в городе».
- Региональные различия: Значительный разрыв виден между городами Среднего Запада (например, Гранд-Рапидс, где владение около 70%) и прибрежными мегаполисами типа Сан-Франциско или Лос-Анджелеса (менее 30%).
Корпоративные новости и потребительское поведение 25:16
- First Republic Bank: После недавних событий и «бегства» депозитов акции банка упали на 95% с максимумов 2021 года. Банк получает поддержку от крупнейших кредитных организаций США.
- General Motors: Компания повысила прогнозы на 2023 год, а доля электромобилей в продажах GM выросла с 0,3% (1 квартал 2022) до 8,4% (1 квартал 2023).
- American Express: Расходы по картам демонстрируют рост: рестораны (+28% год к году), отели (+31%), авиабилеты (+60%).
