Тони Грир, опытный трейдер и макроэкономический аналитик, в интервью для канала Forward Guidance анализирует текущую ситуацию на рынках, подчеркивая переход от узкого лидерства технологических гигантов к более широкому росту секторов. Основное внимание уделяется рискам ошибочной политики ФРС, перспективам «сделки Трампа» и ралли в сырьевых товарах, особенно в золоте.
📉 Полупроводники и риск ложного пробоя 0:27
Торговая сессия вторника ознаменовалась резким изменением настроений в секторе полупроводников . После позитивного начала недели акции ASML упали на 16% из-за слабых прогнозов по выручке, что оказало давление на весь сектор .
По мнению Тони Грира, ситуация с Nvidia выглядит тревожно: акции пытались обновить исторические максимумы, но были «отброшены» новостями о том, что администрация Байдена рассматривает возможность ограничения продаж передовых ИИ-чипов в некоторые страны . Грир считает, что на графике Nvidia формируется опасный «ложный пробой», который может стать поворотной точкой и привести к периоду борьбы за рост после затяжного ралли .
🚀 Расширение бычьего рынка: смена лидеров 7:21
Несмотря на турбулентность в технологическом секторе, Тони Грир отмечает важную трансформацию рынка: ралли перестало быть узким . Если в начале года рост обеспечивался исключительно группой компаний, связанных с ИИ, то сейчас в игру вступили циклические сектора.
Аналитик приводит данные по росту секторов с начала года (YTD) :
- Полупроводники: +42%.
- Жилищное строительство, золотодобытчики, коммунальные услуги, финансовый сектор: рост каждого более чем на 25%.
- Транспортный сектор: рост на 5% за одну неделю, достижение исторических максимумов .
- Промышленный сектор (Industrials): выход на новые исторические максимумы .
Грир утверждает, что «медведям» будет крайне сложно играть против S&P 500, когда финансовый, промышленный и сырьевой сектора одновременно демонстрируют прорывные результаты . Он характеризует текущее состояние как «яростный бычий рынок» (raging bull market) .
🇺🇸 «Сделка Трампа» и её влияние на S&P 500 10:09
Рынки начали активно закладывать в цены вероятность победы Дональда Трампа на предстоящих выборах. Тони Грир ссылается на данные прогнозных рынков (Polymarket), где шансы Трампа выросли до 57% против 43% у Камалы Харрис .
По прогнозу Грира, вторая администрация Трампа может привести к следующим последствиям:
- Рост индекса S&P 500 до 7000 пунктов на фоне ожиданий снижения регуляторного давления, уменьшения госаппарата и низких налоговых ставок .
- Эмоциональный подъем инвесторов, вызванный отказом от предложенных Харрис налогов на нереализованную прибыль .
- Риск фискальной безответственности: оба кандидата, по мнению аналитика (и согласно позиции Стэнли Дракенмиллера), ведут страну к росту дефицита, что негативно для рынка облигаций .
🏦 ФРС: риск «ошибки политики» и инфляционный сценарий 17:08
Обсуждая действия Федеральной резервной системы, Тони Грир выражает опасение, что резкое снижение ставки на 50 базисных пунктов в сентябре может оказаться ошибкой . Несмотря на то, что ФРС успешно справилась с инфляцией, снизив её с 9% до уровня около 3%, текущая агрессивность может спровоцировать новый виток роста цен .
Основные тезисы по макроэкономике:
- Сильный рынок труда: данные по занятости (Non-farm payrolls) оказались значительно лучше ожиданий сразу после снижения ставки .
- Реакция облигаций: доходности долгосрочных облигаций и ипотечные ставки начали расти сразу после решения ФРС, что фактически означает ужесточение финансовых условий вопреки действиям регулятора .
- Инфляционные ожидания: если инфляция вновь начнет расти, рынок может вернуться к сценарию 2022 года, когда сырьевые товары росли, а технологические акции страдали от высоких ставок .
🛢️ Нефть: отсутствие «премии за риск» 25:20
Несмотря на напряженность на Ближнем Востоке, цена на нефть остается в районе $70–80. Тони Грир считает, что рынок «не верит» в реальную угрозу ударов по иранской нефтяной инфраструктуре .
Ситуация в энергетике по версии Грира:
- Рынок перенасыщен предложением, особенно в сегменте дизельного топлива .
- В случае победы Трампа возможна краткосрочная просадка цен на нефть из-за лозунга «Drill, baby, drill» (бури, крошка, бури), так как ожидается рост добычи до 15 млн баррелей в сутки .
- Аналитик отдает предпочтение акциям энергетических компаний (ETF XLE) перед самой нефтью, так как у компаний чистые балансы и они готовы к росту инвестиций при смене администрации .
🥇 Золото и «фиатный кризис» 30:42
Золото Тони Грир называет «прекрасным бычьим рынком» . Он отмечает, что прорыв выше $1800 был крайне упорядоченным, позволяя инвесторам «спать спокойно» .
Причины оптимизма по золоту:
- Центральные банки и Саудовская Аравия продолжают активные закупки .
- Постоянное обесценивание фиатных валют из-за растущих дефицитов в США и Европе .
- Грир допускает рост цены золота до $3000 к концу года или началу следующего, а в долгосрочной перспективе — до $5000 .
Серебро, по мнению трейдера, сейчас ведет себя скорее как промышленный металл и отстает от золота . Если бы серебро росло пропорционально золоту, его цена должна была быть выше $50, а не $32 .
₿ Биткоин: приток институционального капитала 39:11
Тони Грир изменил свой взгляд на биткоин с осторожного на более оптимистичный. Если раньше он видел в графике тревожный паттерн «Бэтмена» (неудавшийся прорыв), то теперь считает это длительной консолидацией перед мощным движением вверх .
В Slack-канале Грира внимательно следят за потоками капитала и отмечают «невероятные корпоративные притоки» в криптовалюту . Он ожидает, что после выхода из диапазона $50 000 – $70 000 биткоин может быстро достичь отметки в $150 000 .
⚠️ Медвежьи аргументы и главные риски 41:30
В завершение Тони Грир формулирует основные риски для оптимистичного сценария:
- Рынок облигаций: Грир остается «медведем» по облигациям (ожидает роста доходностей), считая, что они были переоценены на ожиданиях слишком глубокой рецессии, которая не наступила .
- Перегрев в ИИ: сектор полупроводников может столкнуться с дефляцией оценок, если новости об ограничениях экспорта подтвердят достижение пика цикла .
- Позиционирование: в акциях Nvidia и полупроводниках слишком много «розничных» денег, что делает их уязвимыми к коррекции при росте ставок .
