📈 Мэнни Фридман о нелинейном мире и стратегии инвестирования 0:02
Мэнни Фридман, CEO и сооснователь EJF Capital, в беседе с ведущим подкаста Capital Allocators Тедом Сейдесом обсудил свой путь от школьного учителя до руководителя фонда с активами в 9 млрд долларов. В ходе разговора Фридман поделился своим видением глобализации, уроками финансового кризиса 2008 года и инвестиционными возможностями, которые открывают правительственные программы и технологические сдвиги.
🌐 Инвестиционная философия: мир как нелинейная система 9:41
По словам Фридмана, ключевым уроком для инвестора сегодня является осознание того, что мир не линеен. Фридман считает, что попытки найти «абсолютные ответы» или полагаться на жесткие догмы в меняющейся глобальной экономике обречены на провал. Вместо этого он призывает к постоянной адаптации к меняющейся ситуации, используя подходы, близкие к байесовской математике.
- Глобализация: Фридман отмечает, что сегодня существует экстремальная корреляция между всеми частями мира, чего не наблюдалось в 80-е и 90-е годы.
- Роль технологий: Он называет «застрявшие активы» (stranded assets) — активы, которые раньше были ценными, а теперь обесценились из-за технологического прогресса — одним из главных рисков в инвестировании. В качестве примеров он приводит угольные шахты, газеты и торговые центры.
- Машины и индексы: Фридман парадоксально видит рост пассивного инвестирования и алгоритмической торговли как возможность: по его мнению, чем больше рынка занимают машины, тем легче активному менеджеру, способному мыслить нестандартно, найти свое преимущество.
🏛️ Уроки кризиса и регуляция 11:32
Фридман активно следил за развитием кризиса 2008 года в режиме реального времени. Несмотря на то, что он предвидел проблемы, он признает, что знание о надвигающейся катастрофе не всегда помогает действовать — человеческая природа часто противится принятию болезненных решений.
- Роль регулятора: Фридман высоко оценивает действия правительства США в тот период, утверждая, что создание «страховочной сети» для крупных игроков было необходимо для спасения финансовой системы.
- Регуляторный ландшафт: Гость полагает, что мы живем в мире, где все отрасли всё больше зависят от решений правительств, поэтому умение предсказывать регуляторные изменения является ключом к успеху EJF Capital.
- Dodd-Frank: Фридман отмечает, что недавний законопроект о регуляторном облегчении для малых и региональных банков является позитивным сдвигом, исправляющим перегибы прошлого.
🏗️ Экономические зоны возможностей 18:24
Одним из наиболее интересных направлений, на которые Фридман обращает внимание инвесторов, являются Economic Opportunity Zones (экономические зоны возможностей), созданные налоговым кодексом США.
- Суть идеи: Это налоговая льгота для инвестиций в определенные районы, которые нуждаются в развитии.
- Масштаб: Фридман прогнозирует, что объем этих инвестиций может достичь 1–3 трлн долларов.
- Долгосрочный эффект: Поскольку механизм требует реального строительства (фабрик, жилья), он создает спрос на кредитование в региональных банках и способствует созданию рабочих мест.
- Стимул для мышления: Структура инвестиций, требующая удержания активов от 5 до 10 лет, вынуждает инвесторов отходить от краткосрочного мышления.
🤝 Командная работа и предотвращение «группового мышления» 38:00
Руководя командой из 75 человек, Фридман уделяет особое внимание избеганию «группового мышления» (groupthink). Он утверждает, что даже его собственные идеи часто оказываются ошибочными, поэтому крайне важно сохранять гибкость и менять мнение при получении новых данных. В EJF Capital практикуется открытая система обмена идеями, где мнение сотрудника с 1-летним стажем ценится так же высоко, как и опыт ветерана.
🌍 Филантропия и личные ценности 41:25
Ценности Фридмана были заложены в детстве его родителями — отцом-раввином и матерью-социалисткой. Его мать привила ему убеждение, что деньги не имеют значения, если они не используются для созидания. Сейчас Фридман занимается более чем 100 благотворительными проектами:
- Здравоохранение: Проект по борьбе с астмой у детей в округе Анакостия (Вашингтон).
- Образование и экология: Программы, направленные на сохранение животных и растений.
- Документальное кино: Фридман активно поддерживает продвижение фильма «Eating Animals» (Едя животных), стремясь привлечь внимание к проблемам фабричного животноводства.
