В новом выпуске подкаста The Compound & Friends ведущие Джош Браун и Майкл Батник обсуждают текущую экономическую ситуацию с Дионом Рабоуном, журналистом Wall Street Journal и создателем YouTube-канала «Market Takes». В центре дискуссии — свежие данные по инфляции (CPI), устойчивость банковского сектора после краха Silicon Valley Bank и новая стратегия Robinhood по внедрению круглосуточной торговли акциями.
📺 Новая эра финансовой журналистики: от текста к YouTube 1:34
Дион Рабоун, удостоенный наград журналист Wall Street Journal, рассказал о своей роли «журналиста-креатора». Его работа в издании специально ориентирована на создание контента для YouTube, что стало частью партнерства WSJ и Google для продвижения качественной, основанной на фактах информации .
Основные тезисы Диона о современном потреблении контента:
- Оптимальный формат: Короткие ролики по 3 минуты работают лучше, чем 10-минутные разборы, так как зрители хотят быстро получить суть и вернуться к своим делам .
- Прямые эфиры: Для глубокого анализа данных, таких как отчеты CPI, Рабоун использует лайв-стримы (от 7 до 20 минут), чтобы «распаковать» сложные цифры в реальном времени .
- Доступность: Главная задача — объяснить экономические данные так, чтобы их понял человек без финансового образования, при этом сохраняя точность Wall Street Journal .
- Разница платформ: По наблюдениям Диона, Twitter — площадка для самых сложных и узкоспециализированных дискуссий, где эксперты спорят о деталях сезонной корректировки, в то время как YouTube требует контекстуализации .
📉 Инфляция в США: «липкие» сервисы и запоздалые данные по жилью 10:15
Обсуждая данные по CPI за апрель, участники отметили, что показатель 4,9% в годовом исчислении совпал с ожиданиями рынка, но инфляция остается крайне устойчивой. Дион Рабоун подчеркнул, что рынок перестал остро реагировать на цифры около 5%, так как они уже «в цене» .
Ключевые факторы инфляции, по мнению участников:
- Расходы на питание: Цены на еду вне дома (кафе, рестораны, фуд-траки) выросли на 8,6% в годовом исчислении . Джош Браун привел пример «инфляции фуд-траков»: кебаб, стоивший раньше $6, теперь обходится в $16 .
- Сектор услуг: Стоимость услуг продолжает расти, становясь основным драйвером инфляции, в то время как товары и энергия (за исключением бензина) стабилизируются .
- Лаг в секторе жилья (Shelter): Рабоун объяснил, что компонент жилья в CPI сильно запаздывает (иногда на 6–12 месяцев), так как методология BLS не учитывает мгновенные изменения арендных ставок в реальном времени .
- Методология: По словам Рабоуна, чиновники из Бюро статистики труда (BLS) признают наличие лага, но неохотно меняют методы расчета, чтобы избежать обвинений в политических манипуляциях данными .
🏛️ ФРС: Проблема избыточной прозрачности 21:30
Рынок фьючерсов на текущий момент оценивает вероятность паузы в повышении ставок в июне почти в 100%, при этом закладывая снижение ставок (до 75 базисных пунктов) до конца года .
Спикеры обсудили твит популярного аккаунта «Value Stock Geek», который призвал ФРС быть «менее прозрачной» . Основные аргументы дискуссии:
- По мнению Джоша Брауна, ФРС стоит «просто замолчать». Постоянные выступления и разъяснения каждого шага создают ненужный шум и заставляют рынок дергаться из-за каждого слова .
- Дион Рабоун отметил, что традиция пресс-конференций после каждого заседания — явление недавнее. Бен Бернанке начал их проводить четыре раза в год, а Джером Пауэлл сделал их обязательными для каждого заседания .
- Идея замены ФРС на ИИ: Джош Браун в шутку (но с долей серьезности) предложил модель «Звездного пути»: скармливать данные алгоритму, который выдает оптимальную ставку, а комитет из людей может оспорить ее только при наличии веских причин, вроде банковской паники .
🏦 Банковский кризис: охота на незастрахованные депозиты 39:52
Кризис региональных банков продолжает тлеть. Рабоун указал на прямую корреляцию между крахом банков (SVB, Signature, First Republic) и долей незастрахованных депозитов (свыше $250,000) .
Статистика по незастрахованным депозитам на конец 2022 года:
- Silicon Valley Bank: 97% .
- Signature Bank: 90% .
- First Republic: 68% .
- PacWest (актуальные данные на май): потерял 9,5% депозитов всего за одну неделю .
Дион Рабоун считает, что сейчас инвесторы и вкладчики целенаправленно ищут банки с высокой долей незастрахованных средств, чтобы «зашортить» их акции или забрать деньги, создавая самоисполняющееся пророчество . Майкл Батник задался риторическим вопросом: зачем держать миллионы на обычном чековом счету под 0% годовых, когда ставки ФРС выше 5%? .
📱 Robinhood и круглосуточная торговля: прогресс или зависимость? 46:12
Robinhood опубликовал отчет за первый квартал: выручка составила $441 млн, что лучше ожиданий . Интересно, что компания начала зарабатывать огромные суммы на процентном доходе от остатков на счетах клиентов ($208 млн), что, по иронии, стало возможным благодаря высоким ставкам ФРС .
Главным анонсом стала возможность торговать акциями 24 часа 5 дней в неделю . Реакция Джоша Брауна была крайне негативной:
- По мнению Брауна, рынку жизненно необходимы паузы (Circuit Breakers). Колокол в 16:00 дает инвестору возможность остыть, поспать и не принимать панических решений на эмоциях .
- Риск зависимости: Браун процитировал Эдвина Лефевра, автора «Воспоминаний биржевого спекулянта»: «Всего, что способствует превращению случайных трейдеров в зависимых, следует избегать как бубонной чумы» .
- Ликвидность: Существует большой вопрос, кто будет обеспечивать ликвидность в 2 часа ночи в воскресенье, кроме маркет-мейкеров, которые будут «раздевать» азартных игроков .
👮 Личная история Диона Рабоуна: арест в банке Chase 54:15
В ноябре 2022 года во время подготовки репортажа в Фениксе Дион Рабоун был задержан и закован в наручники полицией . Он пытался взять интервью у клиентов банка Chase на улице, спрашивая, почему они хранят деньги на счетах с низкой доходностью (0,01%), когда ставки растут .
Детали инцидента:
- Менеджер банка вызвала полицию, утверждая, что Дион находится на «частном тротуаре», принадлежащем банку .
- Несмотря на то, что Рабоун идентифицировал себя как журналиста Wall Street Journal, полицейский надел на него наручники через 90 секунд после прибытия .
- Инцидент получил огласку только через два месяца, когда всплыло видео очевидцев и записи с нательных камер полиции .
- Итог: Мэр Феникса принесла извинения, а руководство JPMorgan Chase связалось с Дионом, признав, что ситуация была обработана крайне непрофессионально .
🎞️ Рекомендации и фавориты 1:05:22
В завершение выпуска участники поделились тем, что они смотрят и слушают:
- Дион Рабоун: Видео-подкаст о спорте «It Is What It Is» с участием рэперов Cam'ron и Ma$e. Дион отмечает их искренний и нефильтрованный стиль обсуждения спорта .
- Джош Браун: Эпизод подкаста «Odd Lots» (Bloomberg) с полупроводниковым аналитиком Стейси Расгоном, который на пальцах объяснил разницу между чипами Nvidia, AMD и Intel в контексте ИИ .
- Майкл Батник: Сериал «Наследники» (Succession) на HBO, который остается главным предметом обсуждений у «офисного кулера» .
