В новом выпуске программы Prof G Markets Скотт Гэллоуэй и Эд Элсон анализируют тектонические сдвиги в мире финансов, энергетики и образования. В центре внимания — возвращение ядерной энергетики для нужд ИИ, использование подкастов как инструмента в корпоративных войнах и расцвет индустрии элитного консалтинга для поступающих в вузы Лиги плюща.
💰 Экономика сверхприбылей: от стажёров Jane Street до банковских бонусов 0:00
Обсуждение началось с поразительной цифры: базовая зарплата стажёра в компании Jane Street Capital (занимающейся количественным трейдингом) составляет $250 000 . Эд Элсон подтвердил масштаб этих выплат, упомянув знакомого, который спустя всего два года после колледжа ожидает доход в $1 млн за текущий год .
Скотт Гэллоуэй, вспоминая свой опыт работы в Morgan Stanley, выделил две причины таких высоких зарплат в финансовом секторе:
- Генерация огромной экономической ценности: Компании вроде Jane Street буквально «печатают деньги» за счёт алгоритмов .
- Компенсация за стресс: Инвестиционный банкинг — это сочетание «радикально скучного материала с колоссальным давлением» . По словам Гэллоуэя, люди часто ненавидят эту работу, но не могут уйти, так как переход в любую другую сферу будет означать падение доходов на 60% .
Тем временем банковский сектор демонстрирует оживление. Отчёты Bank of America, Citigroup, Morgan Stanley и Goldman Sachs превзошли ожидания аналитиков . Основным драйвером роста стал возврат интереса к сделкам по слиянию и поглощению (M&A). Выручка инвестиционного банкинга Morgan Stanley выросла на 50%, а Goldman Sachs — на 20% . Этому способствовало решение ФРС о снижении процентных ставок, что дало частным инвестиционным компаниям уверенность в привлечении дешёвого капитала .
🗳️ Букмекеры против опросов: ставки на выборы президента США 5:06
Федеральный апелляционный суд разрешил платформе Kalshi принимать ставки на исход президентских выборов в США . На момент обсуждения рынок Kalshi оценивал шансы Дональда Трампа в 57%, при этом общая сумма ставок превысила $20 млн .
Участники дискуссии разошлись в оценке точности этих прогнозов:
- Аргумент в пользу точности: Эд Элсон отметил мнение, что рынки предсказаний могут быть точнее опросов, так как люди рискуют реальными деньгами и более склонны к информированным решениям .
- Аргумент против (гендерный перекос): По мнению Элсона, данные рынков могут быть искажены, так как среди участников азартных игр 64% составляют мужчины . Учитывая, что Камала Харрис лидирует среди женщин (+13 пунктов), а Трамп — среди мужчин (+8 пунктов), букмекерские коэффициенты могут отражать скорее предвзятость мужской аудитории платформ, чем реальную электоральную картину .
- Риски манипуляций: Скотт Гэллоуэй выразил опасение по поводу возможности инсайдерской торговли. Он привёл гипотетический пример: президент университета может поставить крупную сумму против себя на рынке предсказаний, а затем объявить об отставке . Также остаётся открытым вопрос, что мешает крупным игрокам вроде Илона Маска вложить $20 млн в ставки на Трампа просто для того, чтобы изменить общественное восприятие его шансов .
📉 Цунами на рынке чипов: кейс ASML 13:43
Акции голландского гиганта ASML рухнули на 16%, что спровоцировало падение всего сектора чипов и потерю рыночной стоимости в размере $420 млрд . Хотя текущие показатели компании (выручка $8 млрд, чистая прибыль $2 млрд) были выше ожиданий, руководство снизило прогноз продаж на 2025 год .
Эд Элсон сравнил это событие с «отливом перед цунами» :
- Рынок крайне нервно реагирует на любые признаки замедления роста в сфере ИИ.
- Падение ASML потянуло за собой AMD, Broadcom, ARM и Nvidia (потери от 5% до 7%) .
- По мнению Элсона, это признак «панической атаки» рынка, указывающий на то, что ожидания от технологий ИИ слишком завышены и нестабильны .
Скотт Гэллоуэй добавил, что сейчас недостаточно просто соответствовать ожиданиям — рынок требует, чтобы компании их постоянно превосходили .
⚛️ Ядерный ренессанс: ИИ требует мощностей 17:35
Amazon и Google вслед за Microsoft объявили об инвестициях в ядерную энергетику для обеспечения своих дата-центров . Скотт Гэллоуэй назвал ядерную энергию «технологией 2024 года» .
Ключевые тезисы Гэллоуэя по теме:
- Энергия как узкое место: Крупнейшие техгиганты поняли, что их главной проблемой (friction point) является производство электроэнергии для ИИ .
- Ребрендинг отрасли: Ядерная энергетика была «худшим брендом последних 30 лет», но сейчас она переживает возрождение .
- Экологический аспект: Компании не хотят выглядеть «климатическими террористами», поэтому выбирают безуглеродную атомную генерацию вместо газа .
- Экономический эффект: Акции компаний, производящих турбины и генераторы для АЭС (Siemens, GE Vernova, Mitsubishi), выросли с начала года на 92%, 109% и 176% соответственно .
По прогнозу Гэллоуэя, историки будущего напишут, что именно бум ИИ в 2020-х годах спас и возродил ядерную энергетику .
🎙️ Подкасты как корпоративное оружие: Southwest Airlines против Elliott 22:50
Инвестиционный фонд Elliott Management, владеющий 11% акций Southwest Airlines, запустил собственный подкаст Stronger Southwest в рамках борьбы за контроль над советом директоров компании .
Скотт Гэллоуэй считает эту стратегию крайне эффективной:
- Прямой доступ к потребителю: Раньше фондам приходилось договариваться с журналистами CNBC или Wall Street Journal, а теперь они могут доносить свою позицию до акционеров напрямую, минуя посредников .
- Экономика внимания: В условиях, когда аудитория традиционного ТВ стремительно стареет (средний возраст зрителя MSNBC — 70 лет ), подкасты становятся главным каналом влияния на экономически активное население.
- Политический прецедент: Гэллоуэй полагает, что 2024 год — это «выборы подкастов». Камала Харрис после выступления на подкасте Call Her Daddy и Дональд Трамп после интервью Эндрю Шульцу и Тео Вону получили охваты, в разы превышающие аудиторию прайм-тайм на Fox News .
Эд Элсон добавил пример Гарри Стеббингса (автор подкаста 20 Minute VC), который на базе своей медийной платформы привлёк $400 млн в венчурный фонд . По мнению участников, любой, кто контролирует внимание аудитории в современной экономике, может успешно монетизировать его через инвестиционные сделки (deal flow) .
🎓 Индустрия «элитного консалтинга»: $200 000 за поступление в колледж 38:12
Компания Crimson Education, помогающая детям поступать в вузы Лиги плюща, получила оценку в $500 млн . Стоимость их программ подготовки, которые начинаются иногда ещё в средней школе, варьируется от $30 000 до $200 000 .
Скотт Гэллоуэй, который сам пользовался услугами консультантов для своего сына, признал, что индустрия процветает из-за искусственного дефицита мест в топовых вузах .
Его критический взгляд на ситуацию:
- Образование как предмет роскоши: По мнению Гэллоуэя, университеты США ведут себя не как государственные службы, а как производители «сумок Chanel» . Они намеренно не увеличивают количество мест, чтобы поддерживать ореол элитарности через низкий процент зачисления (например, в UCLA он упал с 76% до 9% за несколько десятилетий) .
- Конец «наследия»: Гэллоуэй и Элсон обсудили запрет на льготы при поступлении для детей выпускников (legacy admissions) в Вирджинии и Калифорнии . Эд Элсон предположил, что те $2 млрд, которые выпускники жертвовали вузам в надежде пристроить детей, теперь перетекут в карманы частных консультантов .
- Моральная коррупция: Гэллоуэй утверждает, что отказ университетов масштабироваться аморален. По его словам, высшее образование — это «таблетка от бедности и одиночества», которую администрация вузов предпочитает «припрятывать», чтобы повысить стоимость своих дипломов как дефицитных активов .
В завершение Скотт Гэллоуэй предсказал, что акции компании Дональда Трампа (Trump Media & Technology Group) в ближайшие недели станут самым волатильным активом на рынке, колеблясь в диапазоне от $10 до $80 в зависимости от новостей с предвыборных полей .
