В новом выпуске программы Prof G Markets обсуждается беспрецедентный конфликт между администрацией Дональда Трампа и Федеральной резервной системой (ФРС). В центре внимания — уголовное расследование Министерства юстиции США в отношении председателя ФРС Джерома Пауэлла, которое эксперты называют инструментом политического давления для контроля над процентными ставками.
⚖️ Уголовное дело против Джерома Пауэлла: факты и версии 1:06
Министерство юстиции США открыло уголовное расследование в отношении председателя ФРС Джерома Пауэлла . Официальным поводом стали подозрения в том, что Пауэлл мог солгать Конгрессу во время своих показаний в июне прошлого года . Речь шла о масштабной реновации здания штаб-квартиры ФРС (здание Эклса) .
Ключевые факты о проекте реновации:
- Первоначальный бюджет проекта: $1,9 млрд .
- Текущая прогнозируемая стоимость: $2,6 млрд .
- Превышение бюджета: около 35–36% .
- Контекст: проект реновации был одобрен самим Дональдом Трампом во время его первого президентского срока .
Джером Пауэлл в редком видеообращении, выпущенном в воскресенье, назвал это расследование «беспрецедентным» . По мнению Джерома Пауэлла, претензии к ремонту здания являются лишь предлогом (претекстом), в то время как истинная цель администрации — заставить ФРС снизить процентные ставки . Он подчеркнул, что угроза уголовного преследования стала следствием того, что ФРС принимает решения исходя из интересов общества, а не предпочтений президента .
📉 Реакция рынков: волатильность и «подростковое поведение» 8:35
Рыночные показатели продемонстрировали неоднозначную динамику. После объявления о расследовании в понедельник индекс S&P 500 открылся в «красной зоне», но к концу дня отыграл потери и закрылся на историческом максимуме .
Наблюдаемые рыночные показатели:
- Золото и серебро достигли новых рекордных максимумов на фоне опасений инвесторов .
- Акции Capital One упали более чем на 6% после заявления Трампа о необходимости ограничить процентные ставки по кредитным картам на уровне 10% .
- Google достиг рыночной капитализации в $4 трлн после новостей об интеграции Gemini в Siri от Apple .
- Доходность 10-летних казначейских облигаций США резко выросла, но позже стабилизировалась .
Лиз Хоффман сравнила поведение рынка с «подростком в шумоподавляющих наушниках» . По её мнению, инвесторы либо считают происходящее «театром», который ни к чему не приведет, либо просто игнорируют шум, что она считает тревожным сигналом . Она также отметила, что в отличие от предыдущих случаев (например, с тарифами), рынок облигаций в этот раз не продемонстрировал жесткой негативной реакции, которая могла бы остановить администрацию .
🌍 Исторические аналогии и риск «фискального доминирования» 3:43
Профессор Джастин Вулферс выразил крайнюю обеспокоенность ситуацией, назвав её «ошеломляющей» . Он утверждает, что подобные попытки президента угрожать главе центрального банка тюрьмой характерны для «второсортных диктатур» .
Вулферс привел примеры стран, где политический контроль над центробанком приводил к экономическим катастрофам:
- Россия, Венесуэла, Аргентина, Зимбабве и Турция .
- Пример Турции: президент Реджеп Тайип Эрдоган настаивал на низких ставках вопреки экономической логике, что привело к инфляции в 80% .
Джастин Вулферс ввел термин «фискальное доминирование» . По его мнению, ситуация в США развивается именно по этому сценарию: государству с огромным долгом выгодно снижать процентные ставки, чтобы меньше тратить на обслуживание этого долга . Однако если ставки устанавливаются политиками, а не независимыми экспертами для контроля инфляции, это неизбежно ведет к гиперинфляции . По словам профессора, это не просто рост цен с 3% до 4%, а риск перехода к инфляции в 30%, 300% или даже 3 миллиона процентов .
🏛️ Политическая устойчивость институтов 15:35
Несмотря на давление, участники дискуссии отметили неожиданные признаки устойчивости американской системы.
Аргументы в пользу устойчивости ФРС:
- Позиция Сената: Республиканцы, такие как сенатор Тиллис и сенатор Мерковски, заявили, что не будут утверждать нового главу ФРС, пока ситуация с Пауэллом не прояснится . Тиллис подчеркнул, что не намерен голосовать за «марионетку» (toad) Трампа .
- Структура управления ФРС: Председатель ФРС имеет лишь один голос в комитете, принимающем решения по ставкам. Для радикального изменения политики Трампу пришлось бы сменить большую часть руководства .
- Публичность: Джастин Вулферс считает, что Джером Пауэлл «выиграл этот раунд», вынеся частные угрозы в публичное поле . Видео Пауэлла набрало более 70 миллионов просмотров в социальной сети X (ранее Twitter) за сутки .
По мнению Лиз Хоффман, атака на Пауэлла может иметь обратный эффект: теперь ему будет легче остаться в совете управляющих ФРС даже после окончания срока на посту председателя в мае, просто чтобы продемонстрировать независимость института .
📜 Наследие Джерома Пауэлла и «Месть экономистов» 26:55
Обсуждая итоги работы Пауэлла, Лиз Хоффман выделила два этапа: образцовую реакцию на пандемию и задоздавшее реагирование на последовавшую инфляцию . Однако текущий конфликт может стать ключевой частью его наследия как защитника независимости центрального банка .
Джастин Вулферс выразил гордость за профессиональное сообщество, отметив, что в то время как многие лидеры бизнеса и университетов «прогнулись» под давлением, Джером Пауэлл (будучи юристом по образованию, но действуя как экономист) проявил твердость характера (spine) .
Ведущий Edson в завершение отметил ироничный факт: в то время как администрация обвиняет Пауэлла в 35-процентном превышении бюджета на реновацию, собственные строительные проекты Трампа, такие как его новый бальный зал, подорожали на 100% — с $200 млн до $400 млн всего за несколько месяцев . Это, по мнению автора, подтверждает, что расследование носит исключительно политический характер и направлено на принуждение к снижению ставок .
