Сара Тавел (Sarah Tavel) прошла путь от инвестора в Pinterest на ранних стадиях до партнёрства в двух самых престижных венчурных фирмах Кремниевой долины — Greylock и Benchmark. В этом эпизоде подкаста она рассказывает о том, как устроена внутренняя «кухня» Benchmark, почему они сознательно отказываются от масштабирования своего бизнеса и как интуиция потребителя помогает находить многомиллиардные возможности там, где другие видят лишь нишевые продукты.
⚾️ Рекрутинг в стиле «Нью-Йорк Янкиз»: Как Сара Тавел попала в Benchmark 7:47
Переход Сары Тавел из Greylock в Benchmark стал одним из самых обсуждаемых кадровых перемещений в венчурной среде. Процесс начался с письма от Скотта Бельски (основателя Behance), который представил её Питеру Фентону (Peter Fenton) . По словам Сары, поначалу она не воспринимала это как поиск работы, полагая, что это обычное знакомство с коллегой по цеху .
Процесс найма в Benchmark отличается особой кулуарностью:
- Скрытые встречи: Чтобы не привлекать внимания коллег из Greylock, встречи проходили в непубличных местах, вдали от популярных среди венчурных капиталистов заведений вроде отеля Rosewood .
- Культурный код: Ключевым этапом стали совместные ужины, где партнёры оценивали, насколько личность кандидата впишется в их тесный круг из пяти человек .
- Первоначальный отказ: Сара утверждает, что сначала ответила «нет» на предложение о работе, так как проработала в Greylock всего полтора года и чувствовала обязательства перед командой .
- Роль Рича Бартона: Изменить решение ей помог разговор с Ричем Бартоном (основателем Zillow и Expedia), который убедил её, что изучение внутренней механики Benchmark в любом случае сделает её лучшим профессионалом .
🏛 Структурная дислокация: Почему Benchmark — это анти-платформа 3:57
Сара подробно описывает радикальное различие между Greylock и Benchmark. В то время как большинство современных фондов (Greylock, Andreessen Horowitz) строят огромные платформенные команды для поддержки стартапов, Benchmark движется в противоположном направлении .
Ключевые принципы устройства Benchmark, по словам Сары:
- Равенство во всём: Все пять партнёров получают абсолютно равную долю в прибыли (carry), независимо от опыта и стажа .
- Отсутствие иерархии: В фирме нет позиций принципалов или ассоциатов. Существуют только генеральные партнёры и их персональные ассистенты .
- Невозможность делегирования: Партнёры верят, что их работу нельзя делегировать. Если нужно найти директора по маркетингу (CMO) для портфельной компании, партнёр делает это сам, а не через «отдел талантов» .
- Фокус на основателе: Сара считает, что отсутствие посредников между партнёром фонда и фаундером создаёт более глубокую ментальную связь и эффективность .
👩💼 Женщины в венчуре: Дивергенция стратегий 28:40
Будучи первой женщиной-партнёром в истории Benchmark (и первой в Greylock), Сара рассуждает о том, как решать проблему гендерного дисбаланса в индустрии. Она выделяет два пути:
- Путь Эйлин Ли (Aileen Lee): Создание собственных фондов вне существующей системы (Cowboy Ventures) .
- Путь Сары Тавел: Трансформация «гегемонии» изнутри, занимая партнёрские позиции в элитных фондах .
Сара вспоминает свой ранний опыт в Bessemer в 2006 году, где она была единственной женщиной среди 25 инвесторов. По её мнению, в тот период это было ежедневной борьбой за право голоса в культуре, где она чувствовала себя «чужой» . Однако в Benchmark, благодаря структуре равного партнерства, она с первого дня чувствует себя полноправным игроком, принимающим решения наравне со всеми .
🖼 Кейс Pinterest: Когда «женский» взгляд становится преимуществом 42:32
Сара Тавел была одним из первых инвесторов Pinterest в раунде Series A, когда работала в Bessemer. Она утверждает, что в то время продукт катастрофически недооценивался мужчинами из Кремниевой долины .
Интересные факты о сделке:
- Единственный термшит: Бен Зильберман (основатель Pinterest) позже признался Саре, что Bessemer был единственным фондом, предложившим им условия, несмотря на то, что Сара считала раунд невероятно конкурентным .
- Метрики против скепсиса: Пока другие видели «доску с картинками», Сара и её коллега Джереми Левайн видели феноменальные показатели удержания пользователей (retention) и частоту использования .
- Продукт как преимущество: По мнению Сары, её личный опыт использования Pinterest позволил ей увидеть потенциал там, где другие инвесторы видели лишь узкую нишу .
⛓ Crypto-Thesis: «Мясо и картошка» блокчейн-индустрии 58:35
Первой инвестицией Сары в Benchmark стала компания Chainalysis в октябре 2018 года — в разгар краха ICO. Её тезис строился на «ясном видении настоящего», а не на предсказании туманного будущего .
Сара выделяет три реальных кейса использования крипты на тот момент:
- Хранение стоимости (Store of Value): Особенно актуально для стран с гиперинфляцией, таких как Аргентина .
- Фандрейзинг: Через ICO, которые в 99% случаев, по мнению Сары, являлись незарегистрированными предложениями ценных бумаг .
- Криминальная активность: Самый «живой» и масштабный кейс использования .
Инвестиция в Chainalysis (B2B SaaS для анализа блокчейна) стала ставкой на инфраструктуру комплаенса. Сара называет компанию «мясом и картошкой» криптомира — это понятный вертикальный софт, который необходим биржам и государственным органам для отслеживания отмывания денег .
🌲 Hipcamp и «экономика счастья» в маркетплейсах 1:16:30
Вторая крупная сделка Сары в Benchmark — платформа для бронирования кемпингов Hipcamp. Здесь она применяет свою теорию «счастья в маркетплейсах».
Ключевые элементы её тезиса по Hipcamp:
- Разблокировка предложения: Главный вызов любого маркетплейса — агрегация предложения. Основательнице Алисе Фазио (Alyssa Ravasio) удалось убедить частных землевладельцев пускать людей на свои участки .
- Доверие через страхование: Наличие страхового полиса для землевладельцев стало ключевым фактором масштабирования .
- От кемпинга к глэмпингу: Сара отмечает, что рынок расширился, когда землевладельцы начали инвестировать в инфраструктуру (юрты, домики на деревьях), привлекая аудиторию, которая никогда бы не поехала «дикарём» .
- Метрика счастья: Сара противопоставляет «эффективность матчинга» (Dilbert version) и «счастье участников транзакции» (hippie version). Она считает, что восторг обеих сторон — единственный способ победить устоявшихся гигантов вроде eBay .
⚖️ Проблема Google и деградация поиска 49:10
В ходе беседы ведущий Джейсон Калаканис выдвигает резкую критику в адрес Google. По его мнению, Google систематически обманывает пользователей, стирая грань между рекламными и органическими ссылками . Он утверждает, что до 80% пользователей не осознают, что кликают на рекламу .
Сара Тавел соглашается с тем, что Google использует своё привилегированное положение для продвижения собственных продуктов, вытесняя конкурентов ниже по странице. Она приводит в пример Yelp: по её мнению, Google Local выдает менее качественные результаты (меньше отзывов), но стоит выше из-за монопольного положения платформы .
