В новом выпуске программы Prof G Markets ведущие Скотт Гэллоуэй и Эд Элсон обсуждают с Джонатаном Кантером, бывшим помощником генерального прокурора США по антимонопольному законодательству, угрозы, которые несет концентрация власти в сфере искусственного интеллекта. Основное внимание уделено «кольцевым сделкам» техгигантов, рискам рыночного пузыря и необходимости возвращения к принципам «капитализма с рефери» для защиты среднего класса.
🐙 Искусственный интеллект и «щупальца» новых трастов 7:31
Джонатан Кантер проводит прямую историческую параллель между современными технологическими гигантами и нефтяными или железнодорожными трестами начала XX века . По его мнению, мы наблюдаем возрождение структуры «антимонопольного спрута», чьи щупальца проникают во все смежные отрасли.
Ключевые игроки, которых Джонатан Кантер называет «современными версиями Рокфеллера и Дж. П. Моргана»:
- OpenAI — центральный узел современной экосистемы ИИ .
- Microsoft — крупнейший инвестор OpenAI.
- Amazon и Google — основные инвесторы компании Anthropic .
- Nvidia — новый связующий элемент, обеспечивающий аппаратную базу для всех игроков .
Особую обеспокоенность гостя вызывают «кольцевые сделки» (circular deals): крупные техгиганты инвестируют в стартапы в области ИИ, а те, в свою очередь, обязаны тратить полученные средства на покупку чипов или облачных мощностей у тех же инвесторов . По словам Кантера, это создает иллюзию независимой конкуренции, хотя на деле сеть компаний ведет себя как единый бизнес .
📉 Риски устойчивости и «эффект домино» 11:33
Джонатан Кантер выделяет три основных типа рисков, связанных с текущей конфигурацией рынка:
- Риск устойчивости (Resiliency Risk): Экономика США стала чрезмерно зависимой от «Великолепной семерки» . Взаимозависимость компаний означает, что крах или фрод в одной из них (как это было с Enron) может вызвать каскадное обрушение всего рынка .
- Снижение внутренней конкуренции: Отсутствие реального соперничества замедляет инновации в области безопасности моделей ИИ и точности вычислений .
- Недостаток реинвестирования в реальную экономику: Вместо создания рабочих мест внутри страны, огромные средства циркулируют между доминирующими фирмами .
В качестве примера неэффективного распределения капитала гость приводит данные по Apple: компания тратит значительно больше средств на обратный выкуп акций (buybacks), чем на исследования и разработки (R&D) . Также упоминается дело Google, где компания выплачивала Apple более 20 миллиардов долларов в год только за статус поисковика по умолчанию — эти деньги, по мнению Кантера, не работают на инновации в масштабах страны .
🫧 Эхо пузыря доткомов: 2000 год против 2025-го 17:42
Скотт Гэллоуэй вспоминает крах 2000 года, проводя аналогии с текущей ситуацией. В конце 90-х его стартап Red Envelope пытался получить инвестиции от AOL на условии, что все эти деньги будут потрачены на рекламу в маркетплейсе AOL .
Джонатан Кантер выделяет два сходства с периодом «пузыря доткомов»:
- Оценка выше прибыли: Эйфория вокруг ИИ заставляет инвесторов верить, что любая хорошая идея трансформируется в прибыльный бизнес, что ведет к раздутым оценкам .
- Взаимозависимость: Как и в случае с Enron, тесные связи между мощными игроками делают систему хрупкой .
По оценке Гэллоуэя, если рыночная стоимость текущих лидеров упадет вдвое (что не сделает их «дешевыми», учитывая недавний рост), это приведет к падению S&P 500 на 20% и эрозии 10% всей мировой рыночной капитализации . При таком сценарии избежать глобальной рецессии будет практически невозможно .
🛡️ Новые инструменты антимонопольной борьбы 21:08
Для предотвращения «жесткой посадки» рынка Джонатан Кантер предлагает реанимировать забытые части законодательства:
- Запрет на совмещение должностей (Interlocking Directorates): Закон запрещает одним и тем же лицам входить в советы директоров конкурирующих компаний .
- Борьба с «аква-наймом» (Aqua-hires): Регуляторы должны внимательнее смотреть на сделки, где техгигант поглощает стартап ради команды, фактически устраняя конкурента без формального слияния .
- Стимулирование IPO: Кантер отмечает негативную тенденцию — сегодня компании стремятся не выйти на биржу, а быть купленными частным капиталом или техгигантом .
Гость настаивает, что «профилактическая медицина» в виде раннего вмешательства гораздо эффективнее, чем попытки разделить монополию через 15–20 лет, когда рынок уже «закостенел» .
🎟️ Кейс Ticketmaster: когда монополия становится личной проблемой 33:35
Обсуждение переходит к самым резонансным делам Минюста США. Джонатан Кантер называет иск против Ticketmaster и Live Nation самым «популярным» антимонопольным делом в истории, так как потребители чувствуют его эффект на своем кошельке .
Факты о доминировании Live Nation:
- Компания контролирует от 50% до 70% рынка продажи билетов на крупные мероприятия .
- Владеет промоушеном, билетными сервисами и 60 из 100 крупнейших амфитеатров .
- Цены на билеты (например, на Тейлор Свифт или Oasis) достигают 1400–2300 долларов, что заставляет фанатов ждать на парковках, не имея возможности зайти внутрь .
По мнению Кантера, это классический пример «вертикальной монополизации всего стека», где проигрывают и артисты, и зрители .
⚡ Энергия — следующий фронт противостояния 38:48
Джонатан Кантер предупреждает, что через 5–10 лет главной темой антимонопольных споров станет не только здравоохранение, но и доступ к энергии. Дата-центры для ИИ потребляют колоссальное количество ресурсов, что делает природные ресурсы дефицитными .
Последствия роста энергопотребления ИИ:
- Резкий рост цен на электричество для обычных семей и малого бизнеса в регионах присутствия дата-центров .
- Необходимость государственного субсидирования инфраструктуры, при котором выгоду получают только владельцы облачных сервисов .
Кантер задается вопросом: что налогоплательщики получают взамен на субсидии для строительства этих гигантских объектов, если большинство рабочих мест там автоматизировано? .
🗽 Кризис капитализма и «капитализм с рефери» 43:21
В финальной части дискуссии собеседники обсуждают рост социалистических настроений в США (на примере Зорана Мамдани). Джонатан Кантер считает это естественной реакцией на провал рыночных механизмов . Он подчеркивает, что верит в американскую мечту, но сегодня она отрезана от слишком большого числа людей из-за колоссального неравенства .
Позиция Скотта Гэллоуэя:
- США находятся в стадии «позднего капитализма», где 0,1% населения захватывает все доходы .
- Впервые в истории 30-летние американцы живут хуже, чем их родители в том же возрасте .
- Решение проблемы — не переход к социализму, а возвращение к «капитализму с рефери» (referee capitalism), где правительство следит за соблюдением правил и перераспределяет возможности через налоги на капитал, а не на труд .
Гэллоуэй призывает перестать искать оправдания для богатых и начать строить жилье, снижать стоимость образования и заставлять корпорации платить налоги, чтобы запустить «восходящую спираль» для молодежи .
