В новом интервью на канале Wealthion Дэвид Ву, генеральный директор David Woo Unbound, представляет мрачный прогноз для фондового рынка США, предрекая возвращение торговых войн и неизбежное негативное влияние тарифов на корпоративные прибыли. Эксперт анализирует геополитические маневры Дональда Трампа, состояние американского бюджета и объясняет, почему он предпочитает государственные облигации переоцененным акциям технологических гигантов.
🌍 Геополитика и стратегия «Безумца»: Трамп против «Тако» 1:23
Дэвид Ву отмечает, что его недавние прогнозы относительно конфликта между Израилем и Ираном подтвердились, что позволило ему зафиксировать прибыль по длинным позициям в нефти . По мнению эксперта, действия Трампа на международной арене продиктованы необходимостью восстановить свою репутацию жесткого переговорщика.
Ву вводит понятие «эффекта тако» (taco) — ситуации, когда лидер пасует в решающий момент или «трусит». По словам гостя, Трамп считается «максималистским переговорщиком», который начинает с завышенных требований, но его оппоненты научились просто выжидать .
Ключевые тезисы Ву о геополитическом положении США:
- Китай и редкоземельные металлы: Эксперт утверждает, что Китай одержал победу в текущем раунде торгового противостояния, разыграв «карту редкоземельных металлов». Поскольку КНР контролирует 90% их переработки, Трамп был вынужден снизить тарифы с 145% до 10%, так как без этих ресурсов американская автопромышленность и оборонный сектор оказались бы парализованы .
- Россия и Украина: Ву полагает, что Трамп намерен дистанцироваться от конфликта на Украине, постоянно называя его «войной Байдена». Эксперт проводит параллель с Ричардом Никсоном, который обещал остановить войну во Вьетнаме, но в итоге допустил еще большие потери, не желая выглядеть проигравшим .
- Ближний Восток: По мнению гостя, Иран — это единственный конфликт, где Трамп может позволить себе играть роль «безумца» с высокой долей убедительности, чтобы восстановить свой авторитет .
🤝 Тупик в торговых сделках: Индия и Япония 6:13
Дэвид Ву считает знаковым отсутствие новых торговых соглашений на недавней встрече G7, особенно с такими странами, как Индия и Япония .
Ситуация с Индией, по словам эксперта, осложняется внутренним давлением на премьер-министра Моди. Ву утверждает, что индийская пресса критикует правительство за готовность «сдаться» перед требованиями США . Индия является одной из самых протекционистских экономик мира, и резкое открытие рынков стало бы шоком. Ранее Индия надеялась выиграть от переноса производства из Китая (при тарифах в 145%), но после снижения тарифов на китайские товары до 10% привлекательность сделки для Дели упала .
Относительно Японии Ву отмечает:
- Премьер-министр Исиба возглавляет правительство меньшинства и сталкивается с выборами в верхнюю палату, где сильна антиамериканская оппозиция .
- Несмотря на одобрение Трампом сделки между US Steel и японской Nippon Steel, стороны не смогли достичь соглашения на G7 .
- По мнению Ву, если Трамп не может договориться с Японией, у которой меньше всего рычагов давления на США, то сделки с Южной Кореей, Тайванем или Вьетнамом практически невозможны .
📉 Тарифная ловушка для фондового рынка 13:21
Дэвид Ву не считает, что администрация Трампа находится в слабой позиции из-за отсутствия сделок. Напротив, он указывает, что тарифы приносят бюджету 1,3 миллиарда долларов дохода ежедневно — это на миллиард больше, чем до начала торговой войны . В годовом исчислении это дает около 365 миллиардов долларов .
Однако эксперт предупреждает о фундаментальной ошибке инвесторов:
- Иллюзия инфляционного хеджа: Рынок акций сейчас растет, так как инвесторы верят, что тарифы ударят по инфляции сильнее, чем по росту экономики, и акции станут лучшей защитой, чем облигации .
- Проблема переноса затрат: Ву подчеркивает, что этот сценарий возможен только в том случае, если бизнес сможет переложить высокие расходы на потребителей. Для этого американцы должны начать тратить свои сбережения, что, по мнению гостя, маловероятно .
- Реальность потребления: Эксперт отмечает, что уровень личных сбережений в США уже начал расти, а доверие потребителей он называет лишь «запаздывающим индикатором фондового рынка» .
🎓 Кризис студенческих долгов и кредитный тормоз 17:41
Одним из важнейших макроэкономических сигналов Дэвид Ву называет всплеск просрочек по студенческим кредитам. Более 8 миллионов американцев сейчас находятся в состоянии дефолта или задержки платежей .
Это произошло после окончания льготного периода в сентябре 2024 года, установленного после решения Верховного суда об отмене программы списания долгов Байдена . Ву указывает, что данные о неплатежах стали публичными только два месяца назад. Теперь кредитные организации видят реальную картину, что ведет к снижению кредитных рейтингов (FICO) . Это ограничит доступ населения к новым кредитным картам и автокредитам, что неизбежно ударит по потреблению .
На фоне этого Ву называет прогнозы аналитиков Уолл-стрит о росте прибыли S&P 500 на 6% в этом году «нелепыми» при ожидаемом росте экономики всего в 1,5% . Он характеризует текущее ралли как движимое «глупыми деньгами» розничных инвесторов .
📊 Стратегия: почему облигации лучше акций 21:42
Дэвид Ву занимает жесткую позицию: облигации сейчас очень дешевы, а акции — чрезмерно дороги . Он советует инвесторам пересмотреть свои портфели:
- Перевес в облигациях: Ву рекомендует увеличивать долю облигаций и сокращать долю акций в стандартных портфелях типа 60/40 .
- 5-летние казначейские ноты: Эксперт считает их наиболее привлекательной частью кривой доходности .
- Ожидание коррекции: По прогнозу гостя, Трамп может «начать играть безумца» до 9 июля, чтобы вернуть доверие. Ву допускает падение S&P 500 до отметки 5000 как «небольшую цену за восстановление авторитета» .
🏛️ Фискальная политика и «Ястребы» из Freedom Caucus 39:36
Вопреки консенсусу, Дэвид Ву считает Трампа «фискальным ястребом». Он утверждает, что реальная власть над бюджетом находится в Конгрессе, где ключевую роль играет «Кокус Свободы» (Freedom Caucus) — группа из 35 республиканцев, настроенных на жесткое сокращение долга .
Ву обращает внимание на важные детали бюджетной сделки:
- Продление налоговых льгот: Стоимость продления налоговых вычетов 2017 года оценивается в 4 триллиона долларов. Однако палата представителей приняла законопроект стоимостью лишь 2,5 триллиона, найдя источники сокращения на 1,5 триллиона .
- Удар по Medicaid: 800 миллиардов долларов экономии планируется получить за счет сокращения программы Medicaid. По словам Ву, реализация этих сокращений намечена на декабрь 2026 года — сразу после промежуточных выборов, что сделает их практически необратимыми при действующем праве вето президента .
- Заморозка оборонных расходов: Ву отмечает как «невероятный факт», что Трамп сохраняет расходы на оборону неизменными, несмотря на критику со стороны оборонных лоббистов .
- Сокращение дискреционных расходов: План предполагает сокращение таких расходов на 165 миллиардов долларов в следующем году, что снизит их до 2,5% ВВП — самого низкого уровня за 40 лет .
🪙 Биткоин, коррупция и крах AI-хайпа 47:48
Дэвид Ву выражает крайнее разочарование позицией Трампа по криптовалютам, называя ее проявлением коррупции . По мнению эксперта, поддержка биткоина Трампом продиктована исключительно пожертвованиями от криптокомпаний . Ву считает, что в условиях двойного дефицита Америке нужно, чтобы люди покупали казначейские облигации и доллары, а не альтернативные валюты .
В завершение беседы эксперт скептически высказывается о технологическом секторе и искусственном интеллекте:
- DeepSeek и конец монополий: Успех китайской модели DeepSeek доказал, что AI легко копируется. «То, что можно легко скопировать, ничего не стоит», — утверждает Ву . Это разрушает «рвы» (moats) вокруг прибыли технологических гигантов .
- Nvidia под вопросом: Если китайцы могут создавать отличные модели без чипов Nvidia за 50 000 долларов, то оценка Nvidia становится сомнительной .
- Tesla и Илон Маск: Ву разочарован результатами Маска, называя его обещания по роботакси и роботам нереалистичными на фоне жесткой конкуренции со стороны как минимум пяти китайских компаний, которые уже запустили подобные проекты .
