Сентябрь начался для американских рынков с заметной турбулентности: основные индексы падают, в то время как защитные активы, такие как золото, ставят новые рекорды. В новом выпуске программы Prof G Markets Скотт Гэллоуэй и Эдсон обсуждают структурные изменения в мировой геополитике, кризис стратегии пищевого гиганта Kraft Heinz и то, как «эпидемия одиночества» среди молодежи подрывает доходы производителей алкоголя.
📉 Рыночный пульс: неопределенность и антимонопольные новости Google 0:18
Начало сентября ознаменовалось падением котировок после праздничных выходных в США. Индекс Nasdaq зафиксировал первое последовательное снижение на 1% со времен Дня освобождения . На долговом рынке доходность 30-летних облигаций приблизилась к отметке 5%, а курс доллара и цены на золото достигли исторических максимумов .
На фоне общего спада выделяются акции Google, которые выросли на 8% на внебиржевых торгах . Это произошло после того, как окружной судья США вынес решение по антимонопольному иску против компании. Основные параметры вердикта:
- Google сохранит контроль над браузером Chrome .
- Компания обязана делиться данными своего поискового движка с конкурентами.
- Вводится запрет на заключение эксклюзивных контрактов на установку поиска по умолчанию.
Инвесторов также тревожит политическая неопределенность в США. Федеральный апелляционный суд признал часть пошлин Дональда Трампа незаконными, что может вынудить правительство вернуть миллиарды долларов выручки . Кроме того, рынок ожидает решения по иску Трампа об увольнении управляющей ФРС Лизы Кук .
🌍 Геополитический сдвиг: новая «ось» и стратегические ошибки США 2:41
Скотт Гэллоуэй считает, что попытки Трампа подорвать независимость ФРС, хотя и важны в долгосрочной перспективе, сейчас меньше волнуют крупные корпорации, чем возможность продавать ИИ-чипы в Китай . Однако самым значимым событием лета ведущий называет сближение Индии с Россией и Китаем.
Гэллоуэй проводит историческую параллель с «осью зла» Джорджа Буша-младшего. В то время совокупный ВВП Ирана, Ирака и Северной Кореи составлял около 1,2 трлн долларов. Сегодняшний союз Индии, Китая и России представляет собой силу с ВВП в 20 трлн долларов и уникальным набором ресурсов :
- Китай: капитал и технологии.
- Индия: инновации и крупнейший в мире растущий средний класс.
- Россия: энергетические ресурсы и готовность к жестким военным действиям.
По мнению Гэллоуэя, США совершили «автогол», введя 50-процентные пошлины против Индии . Он утверждает, что Индия была естественным союзником США благодаря англоговорящему населению, демократическому строю и тесным связям в сфере образования (многие лучшие умы Индии учатся в американских вузах) . Скотт Гэллоуэй полагает, что нынешняя политика Вашингтона буквально толкает Нью-Дели в объятия Москвы и Пекина, создавая мощный противовес американской гегемонии, к которой мир привык за последние 50 лет .
🧀 Развод по-американски: Kraft Heinz признает поражение 9:23
Пищевой гигант Kraft Heinz объявил о планах разделения на две независимые компании к 2026 году . Это решение фактически аннулирует стратегию слияния 2015 года, которую курировал Уоррен Баффет.
Разделение пройдет по следующему принципу:
- Компания роста: сосредоточится на соусах Heinz, сливочном сыре Philadelphia и макаронах Kraft Mac & Cheese .
- Компания стабильности: заберет бренды с замедляющимся ростом, такие как Oscar Mayer, Velveeta и Lunchables .
Акции компании упали на 7% на фоне этих новостей. Ведущие объясняют это явление «налогом на конгломерат» (conglomerate tax): инвесторы предпочитают чистые активы (pure plays), а не громоздкие структуры, где прибыльные бренды субсидируют стагнирующие . 10 лет назад Kraft Heinz торговалась с мультипликатором 4 к выручке, сегодня — всего 1,5 .
Уоррен Баффет, чья компания Berkshire Hathaway владеет 27,5% акций гиганта, выразил разочарование этим решением. В сообщении для CNBC он отметил, что слияние не было блестящей идеей, но и разделение вряд ли исправит ситуацию .
🥩 Структурный кризис индустрии упакованной еды 12:02
Роберт Москоу из TD Cowen отмечает, что проблема Kraft Heinz не уникальна, но компания оказалась наиболее уязвимой . Основная причина — смещение фокуса потребителей с масштаба (breadth) на глубину категории (depth).
Ключевые факторы давления на бизнес:
- Ценовая чувствительность: потребители с низким доходом, составляющие ядро аудитории Kraft Heinz, пострадали от инфляции и сокращения государственных субсидий (SNAP) .
- Движение «Сделаем Америку снова здоровой»: растет сопротивление ультра-обработанным продуктам (UPF). Родители стали внимательнее читать этикетки и избегать мясных и сырных продуктов с высокой степенью переработки .
- Финансовая инженерия: Москоу считает, что разделение — это попытка сделать активы более привлекательными для продажи стратегическим покупателям, таким как McCormick .
По мнению Роберта Москоу, операционные проблемы разделением решаются максимум на 15–20% . Он утверждает, что фундаментальный вызов — изменение потребительских привычек — остается без ответа.
🍺 Поколение трезвых и одиноких: почему падает спрос на алкоголь 23:41
Компания Constellation Brands (дистрибьютор Modelo и Corona в США) понизила прогноз продаж, что привело к падению акций на 6% . Хотя руководство винит макроэкономику и опасения испаноязычных потребителей из-за миграционной политики , Эдсон видит здесь глубокий тектонический сдвиг.
Проблемы наблюдаются во всей отрасли: акции Diageo, Molson Coors и Boston Beer упали на 13–30% с начала года . Ведущие связывают это с тем, что молодежь (Gen Z) становится «антисоциальным поколением».
Факты об изменении поведения молодежи (15–24 года):
- Проводят на 70% меньше времени на вечеринках, чем 20 лет назад .
- Только 25% представителей поколения Z заинтересованы в посещении ночных клубов .
- Занимаются сексом значительно реже: сегодня это делают 30% подростков против 50% три десятилетия назад .
Эдсон утверждает, что «эпидемия одиночества» — главный тренд современной Америки . Молодые люди предпочитают смотреть стримы в спальне, а если и употребляют психоактивные вещества, то выбирают вейпы, а не алкоголь . По его мнению, пока молодежь не «отложит телефоны и не вернется к вечеринкам», падение алкогольной индустрии будет носить не циклический, а долгосрочный характер .
