В новом выпуске программы Prof G Markets профессор Скотт Гэллоуэй и автор бестселлера «Психология денег» Морган Хаузел анализируют, как глубинные человеческие эмоции — страх упущенной выгоды (FOMO), эго и предчувствие катастрофы — управляют финансовыми рынками и личными капиталами. Участники дискуссии разбирают текущие корпоративные войны вокруг Southwest Airlines и Paramount, оценивают стратегию Apple в области ИИ и объясняют, почему истинное богатство всегда остается невидимым для окружающих.
📈 Корпоративные войны: Southwest Airlines, Apple и наследники Paramount 4:14
Разговор начался с обсуждения агрессивных действий фонда Elliott Investment Management, который аккумулировал долю почти в $2 млрд в авиакомпании Southwest Airlines . Фонд требует смены генерального директора и пересмотра состава совета директоров, указывая на катастрофические показатели компании.
Ключевые факты о состоянии Southwest Airlines (по данным Elliott):
- С 2019 года рыночная стоимость компании (Enterprise Value) упала на 44%, в то время как конкуренты в среднем потеряли лишь 5% .
- Компания демонстрирует отрицательную доходность акций пятый год подряд .
- Прогноз по прибыли пересматривался в сторону понижения семь раз за последние 17 месяцев .
- Текущая рыночная стоимость компании ниже совокупной стоимости принадлежащих ей самолетов — это означает, что рынок оценивает сам бизнес, бренд и менеджмент как «отрицательную величину» .
Скотт Гэллоуэй считает, что генеральный директор Southwest находится в состоянии «полного психоза или заблуждения», заявляя о прогрессе на фоне падения акций . По мнению Гэллоуэя, менеджмент совершает ошибку, фокусируясь на «инкрементализме» (улучшение Wi-Fi, увеличение полок для багажа) вместо стратегических изменений .
Обсуждение Apple и Paramount:
- Apple Intelligence: Гэллоуэй характеризует новую систему ИИ от Apple не как «генеративный», а как «интегративный ИИ» . Он полагает, что стратегия «второй мыши» (не быть первым, но сделать технологию удобной и простой) позволит Apple монетизировать свои активы через упрощение жизни пользователей .
- Paramount: В борьбе за компанию столкнулись три представителя «династического богатства»: Шери Редстоун, Дэвид Эллисон и Эдгар Бронфман-младший . Эл Элсон и Скотт Гэллоуэй сошлись во мнении, что эта ситуация — «идеальная инкапсуляция» современного состояния США, где наследники миллиардеров тратят семейные состояния на покупку статусных медиа-активов (трофеев) .
💰 «Богатый» против «Состоятельного»: психология личных финансов 20:15
Морган Хаузел предлагает разделять понятия «rich» (богатый) и «wealthy» (состоятельный) через призму человеческого эго и независимости.
Определения Хаузела:
- Богатый (Rich): человек, имеющий достаточно дохода для оплаты текущих счетов, аренды дорогого жилья и покупки статусных вещей. Богатство в этом понимании — это то, что мы видим (машины, одежда, часы) .
- Состоятельный (Wealthy): уровень финансовой независимости и автономии, который позволяет человеку делать то, что он хочет, когда хочет и с кем хочет. Состоятельность — это то, чего не видно: средства на брокерских счетах, которые не были потрачены на потребление .
Хаузел утверждает, что многие молодые люди попадают в ловушку, пытаясь впечатлить незнакомцев, которым на них наплевать . Он приводит пример с Ferrari: когда люди видят дорогой автомобиль, они не думают «какой классный парень за рулем», они представляют себя на его месте .
🌪️ Феномен «Думспендинга» и влияние соцсетей 26:21
Эд Элсон поднял вопрос о новом тренде — «думспендинге» (Doom spending), когда люди тратят деньги из-за экономического стресса и тревоги. Согласно данным Bloomberg, 27% американцев подвержены этому поведению .
Сравнение эпох от Моргана Хаузела:
- Поколение Великой депрессии страдало от «дум-сейвинга» (патологического накопительства) из-за страха остаться ни с чем .
- Современное поколение столкнулось с противоположным опытом в 2020–2022 годах, когда рынки росли, а мем-коины делали людей богатыми за ночь, что породило культуру YOLO (живем один раз) .
Хаузел считает, что социальные сети радикально исказили восприятие нормы. Если раньше человек сравнивал себя с соседями, то теперь алгоритмы Instagram и TikTok круглосуточно показывают «отредактированную версию реальности» миллиардов людей . Даже популярные блогеры, такие как MrBeast, по мнению Хаузела, создают у детей (включая его 8-летнего сына) ложное представление о том, как легко достаются деньги .
📉 Признаки плохого инвестора: FOMO и Эго 30:25
По мнению Моргана Хаузела, худший тип инвестора — это тот, кем движет исключительно страх упущенной выгоды (FOMO) и раздутое эго.
Критикуемые черты и стратегии:
- Эго: Хаузел парирует утверждения о том, что рынок «подстроен» против обычных людей. По его мнению, рынок «подстроен» только против тех, чье эго заставляет их считать себя «вторым пришествием Джорджа Сороса» . Для смиренных инвесторов, использующих диверсифицированные портфели, рынок, наоборот, крайне благоприятен .
- Жажда определенности: Инвесторы склонны доверять «говорящим головам», которые обещают точные прогнозы в моменты хаоса (как в марте 2020 года или после 9/11), хотя именно тогда мир максимально неопределен .
- Нетерпеливость и доверчивость: Неспособность признать, что ты чего-то не знаешь, ведет к финансовым потерям .
Рекомендация Хаузела: Использовать стратегию усреднения долларовой стоимости (Dollar Cost Averaging — DCA), инвестируя одну и ту же сумму в дешевые индексные фонды (например, Vanguard) независимо от состояния экономики . Он считает, что 98% людей должны следовать этому пути, и лишь 1% обладает талантом для успешного трейдинга .
🏠 Жилье как социальная катастрофа 37:48
Обсуждая рост стоимости владения жильем в США на 26% с 2020 года, Хаузел называет текущую ситуацию «безумием» .
Причины жилищного кризиса по Хаузелу:
- Эхо пузыря 2008 года: Крах рынка недвижимости уничтожил индустрию мелких застройщиков («mom and pop builders»), которые так и не вернулись в бизнес .
- Нимбизм (NIMBY — Not In My Backyard): Нежелание местных сообществ разрешать новое строительство. В городе Хаузела в штате Вашингтон действовал 5-летний мораторий на строительство, что привело к удвоению цен .
Морган подчеркивает, что жилье — это не только экономический, но и социальный вопрос: отсутствие доступных домов мешает людям вступать в брак и заводить детей .
👨👩👧👦 Передача капитала: стратегия «Умри с нулем» 40:14
Хаузел делится подходом к передаче наследства, вдохновленным книгой «Die with Zero». Его ключевой тезис: деньги нужно давать детям тогда, когда они имеют максимальный «рычаг» (leverage) для улучшения их жизни — обычно в возрасте от 20 до 40 лет .
Основные принципы:
- Помощь с первоначальным взносом за дом или оплата обучения в 30 лет гораздо эффективнее, чем наследство в 70 лет, когда родители умирают в возрасте 90+ .
- Риски: Давать деньги нужно осторожно. Если ребенок успешен и амбициозен, капитал станет «положительным рычагом». Если ребенок находится в зависимости или ведет деструктивный образ жизни, деньги станут «отрицательным рычагом» и лишь усугубят ситуацию .
- Воспитание: Хаузел считает, что бесполезно читать подросткам лекции о деньгах — они учатся через осмос, наблюдая за поведением и ценностями родителей .
🎲 Роль удачи и «симметрия риска» 52:07
В финальной части Скотт Гэллоуэй призывает признать огромную роль удачи в успехе. Он отмечает, что быть белым гетеросексуальным мужчиной в Калифорнии 60-х годов было эквивалентно выигрышу в лотерею: доступ к почти бесплатному образованию и расцвет интернета создали условия для взлета .
Гэллоуэй предупреждает: «Вы никогда не бываете так уязвимы для большой ошибки, как после большой победы» . По его мнению, в долгосрочной перспективе удача симметрична. Если вам долго везло, стоит «прижать рога», так как за периодом необычайного везения неизбежно последует коррекция . Точно так же, при неудачах и увольнениях, важно прощать себя, понимая, что многие события также не являются вашей виной .
