Предприниматель Райан Коэн, известный своим участием в реорганизации GameStop, объявил о масштабном предложении по приобретению маркетплейса eBay. В интервью каналу TBPN он раскрыл детали сделки на сумму около 28 миллиардов долларов, объяснил стратегию объединения двух гигантов ритейла и подверг жесткой критике нынешнюю корпоративную культуру и операционную неэффективность eBay.
💰 Детали сделки: $125 за акцию и «owner mindset» 0:12
Райан Коэн подтвердил, что его предложение о покупке eBay составляет $125 за акцию . Сделка структурирована по схеме «50% наличными и 50% акциями» . Это предполагает премию в 40% к цене акций на момент начала их скупки Коэном .
Основные финансовые тезисы Коэна:
- Финансирование: Общая сумма наличных составляет 28 миллиардов долларов. Из них 9 миллиардов — собственные средства, а на оставшиеся 20+ миллиардов получено «письмо высокой уверенности» (highly confident letter) от банка .
- Роллирование акций: Акционеры eBay получат возможность перевести половину своих инвестиций в акции объединенной компании GameStop и eBay . Сам Коэн намерен перевести (roll) 100% своей доли в новую структуру .
- Мотивация: Коэн утверждает, что его личное вознаграждение будет на 100% привязано к рыночным показателям. Чтобы получить первый транш выплат, ему необходимо удвоить капитализацию компании, а для полного исполнения плана — увеличить её в 10 раз . На текущий момент он не получает в GameStop ни зарплаты, ни бонусов .
🛠️ Стратегия объединения: Коллекционные товары и аутентификация 2:10
Ключевая идея слияния, по словам Коэна, заключается в использовании физической инфраструктуры GameStop для усиления цифровой платформы eBay. Основной упор будет сделан на рынок коллекционных предметов и торговых карт .
- Физические точки проверки: Коэн планирует использовать 1600 магазинов GameStop как пункты живой аутентификации товаров . Это решит главную проблему eBay — вопрос доверия. Покупатель дорогого лота (например, ручки Montblanc или редкой карты) сможет получить подтверждение подлинности прямо в магазине .
- Упрощение логистики: Продавцы смогут сдавать товары непосредственно в магазины GameStop для дальнейшей отправки, что расширит ассортимент платформы .
✂️ Радикальное сокращение расходов и «эффект Твиттера» 6:19
Коэн считает eBay «государственной коммунальной службой», которая невероятно устойчива, но крайне неэффективна . Он планирует применить опыт GameStop, где ему удалось сократить коммерческие и административные расходы (SG&A) на 47%, или на 800 миллионов долларов .
Критика текущей модели eBay от Райана Коэна:
- Избыточный штат: В eBay работает 11 500 сотрудников при выручке в 11 миллиардов долларов. Коэн утверждает, что при текущем уровне технологий (платформа выглядит так же, как в 1995 году) такое количество людей только замедляет процессы .
- Неэффективный маркетинг: eBay тратит около 2,5 миллиардов долларов на маркетинг, чтобы привлечь всего 1 миллион новых пользователей . По мнению предпринимателя, маркетплейс — это всемирно известный бренд, и бóльшую часть этих трат можно просто «выключить» без ущерба для бизнеса .
- Корпоративная культура: Коэн обвинил совет директоров и менеджмент eBay в отсутствии «менталитета владельца». Он отметил, что директора получают по $350–450 тысяч в год, но не покупают акции компании на открытом рынке .
В качестве примера успешной оптимизации Коэн привел Илона Маска и его работу в Twitter (X). Он отметил, что, несмотря на колоссальные сокращения, сервис продолжает работать, а маленькие инженерные команды внедряют инновации быстрее крупных бюрократических структур .
🚀 Новые горизонты: Live-коммерция и цифровые товары 3:02
Несмотря на акцент на экономии, Коэн видит огромный потенциал роста в новых нишах:
- Live Commerce: Коэн считает, что eBay «раздавлена» конкурентами в сфере прямых трансляций продаж. Он планирует глубокую интеграцию с создателями контента и улучшение пользовательского интерфейса для живой торговли .
- Цифровые маркетплейсы: Предприниматель видит потенциал в торговле игровыми предметами (например, для Roblox) . Он поделился личным опытом покупки цифровых вещей для детей на eBay, назвав текущий процесс «болезненным» из-за высокого уровня мошенничества и сложности интерфейса .
- Искусственный интеллект: Коэн считает, что текущее использование ИИ в eBay ограничивается «простыми вещами» вроде генерации описаний товаров. Он видит перспективу в использовании LLM для точного поиска редких вещей .
👤 Отношения с инвесторами и Майкл Бьюрри 14:18
На вопрос о критике со стороны знаменитого инвестора Майкла Бьюрри (героя книги и фильма «Игра на понижение»), который недавно вышел из состава акционеров, Коэн ответил спокойно. По его мнению, у Бьюрри другой аппетит к риску и иная философия инвестирования, ориентированная скорее на краткосрочные сделки .
Коэн подчеркнул, что готов к «встряскам» среди акционеров. «В Chewy каждый день был как встряска», — пошутил он, намекая на свой предыдущий успешный опыт создания крупнейшего онлайн-ритейлера товаров для животных .
В завершение интервью Коэн отметил, что «мяч на стороне eBay» . Если сделка по слиянию не состоится, он не исключает возможности партнерства, в рамках которого магазины GameStop будут заниматься верификацией товаров для eBay за плату , но его приоритетом остается полный контроль над компанией для её глубокой трансформации.
