В эксклюзивном интервью Пирсу Моргану генеральный директор GameStop Райан Коэн (Ryan Cohen) впервые подробно прокомментировал свою амбициозную заявку на покупку eBay за 55 миллиардов долларов. После того как руководство онлайн-аукциона отвергло предложение, назвав его «не заслуживающим доверия», Коэн обвинил топ-менеджмент компании в некомпетентности и нежелании действовать в интересах акционеров.
💰 Скептицизм Уолл-стрит и структура сделки на $55 млрд 0:26
Основным камнем преткновения в обсуждении сделки стал вопрос финансирования. Пирс Морган напомнил о виральном интервью Коэна на CNBC, где ведущие выразили сомнение в математической обоснованности предложения . Критики, включая знаменитого инвестора Майкла Бьюрри, предсказавшего кризис 2008 года, скептически отнеслись к возможностям GameStop поглотить гиганта e-commerce.
Райан Коэн утверждает, что структура сделки предельно проста:
- Оплата 50/50: Половина суммы выплачивается наличными, половина — акциями объединенной компании .
- Собственные средства: На балансе GameStop находится 9 миллиардов долларов наличности .
- Привлечение капитала: Банкиры подтвердили готовность привлечь еще около 20 миллиардов долларов долгового финансирования .
- Долевое участие: Акционеры eBay фактически продолжат владеть бизнесом, но под управлением Коэна как «владельца-оператора» .
Комментируя решение Майкла Бьюрри полностью продать свою долю в GameStop после новостей о сделке, Коэн заявил, что его не беспокоит чужой пессимизм . По его мнению, аналитики с CNBC «слишком много времени провели в колледже», раз не могут понять элементарную финансовую модель .
🥊 Конфликт с руководством eBay: «Кантри-клаб» против собственника 5:36
Совет директоров eBay официально отклонил предложение, мотивируя это неопределенностью финансирования и рисками для долгосрочного роста . Однако Райан Коэн считает эти аргументы «отговорками коррумпированной системы». По утверждению гостя, руководство eBay — это «наемные работники из кантри-клабов», которые получают миллионы долларов компенсации без всякого личного риска (skin in the game) .
Основные претензии Коэна к совету директоров eBay:
- Отсутствие диалога: Несмотря на предложенную премию в 46% к рыночной стоимости, руководство отказалось даже встретиться с Коэном для обсуждения .
- Финансовые показатели: Компанией руководят «лузеры», из-за которых операционные расходы съедают более 50% выручки, а сайт выглядит как в 1995 году .
- Личные интересы: Директора боятся потерять свои места и гонорары, которые в прошлом году составили 4 миллиона долларов на каждого .
Коэн подчеркнул, что в отличие от нынешнего CEO eBay, он никогда не управлял бизнесом, в который бы не инвестировал собственные деньги .
📈 Видение будущего: eBay как конкурент Amazon 10:25
Отвечая на вопрос о потенциальной конкуренции с Amazon, Коэн пояснил, что не собирается бороться с Джеффом Безосом в категории товаров массового потребления . Его стратегия заключается в укреплении уникальных ниш eBay: коллекционных предметов, редких товаров и Live-коммерции .
План трансформации eBay по Коэну включает:
- Сокращение операционных издержек как минимум на 2 миллиарда долларов .
- Переход от модели «гигантской корпорации» к гибкости «семейного бизнеса» .
- Глубокое обновление технологической платформы .
Коэн напомнил о своем успехе с компанией Chewy, когда ему удалось успешно конкурировать с Amazon на рынке кормов для животных, несмотря на всеобщее неверие .
🎢 Прошлые кейсы: Успех Chewy и крах Bed Bath & Beyond 14:06
Пирс Морган затронул неоднозначную репутацию Коэна, вспомнив историю с Bed Bath & Beyond. В марте 2022 года Коэн купил 10% акций компании, вызвал их резкий рост своими призывами к реформам, а затем внезапно продал долю, что привело к обвалу котировок .
Коэн отверг обвинения в манипуляциях, заявив, что между его ролью в GameStop и инвестицией в Bed Bath & Beyond есть принципиальная разница: в последней он не был CEO и не контролировал операционную деятельность . Он возложил вину за крах ритейлера на «профессиональный менеджмент», который проводил обратный выкуп акций, теряя сотни миллионов долларов .
🗳️ Политика и «безжалостный» стиль ведения бизнеса 15:52
В завершение беседы возникла тема политических симпатий предпринимателя. Коэн подтвердил свою поддержку Дональда Трампа, хотя и отметил, что на данный момент сосредоточен исключительно на бизнесе . Когда Пирс Морган назвал его методы «мафиозными» из-за жесткой риторики в адрес оппонентов, Коэн парировал: «Это просто бизнес» .
Несмотря на то, что рынок прогнозов Polymarket оценивает шансы на успешное поглощение eBay всего в 16%, Коэн настроен решительно . Он напомнил, что GameStop тоже считали обреченным на банкротство, однако под его руководством компания из убыточной стала прибыльной и накопила значительный капитал для экспансии .
