В новом выпуске программы Скотта Галлоуэя (Scott Galloway) «Prof G Markets» обсуждаются тектонические сдвиги в двух ключевых секторах экономики: искусственном интеллекте и здравоохранении. Пока Nvidia доминирует на выставке CES в Лас-Вегасе с новыми чипами и амбициями в робототехнике, фармацевтический гигант Novo Nordisk делает исторический шаг, запуская таблетированную форму препарата GLP-1, которая может радикально расширить рынок борьбы с ожирением и изменить положение компании в борьбе с Eli Lilly.
🎰 CES 2025: Тень Nvidia и «момент ChatGPT» для роботов 0:51
Ежегодная выставка потребительской электроники (CES) в Лас-Вегасе традиционно считается главной площадкой для демонстрации технологических инноваций. Однако, как отмечает приглашённый эксперт и автор рассылки Sources Алекс Хит, реальные события часто происходят не на выставочных стендах, забитых «бесполезным софтом и гаджетами, которые никогда не поступят в продажу» , а в кулуарах отелей и ресторанов.
Ключевой фигурой выставки стал генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг. Он объявил о запуске в серийное производство самого совершенного на данный момент чипа — модели Reuben . Кроме того, Nvidia активно внедряется в автомобильный сектор: Mercedes-Benz начнёт поставки машин с технологиями компании уже в этом году .
Основные тезисы выступления Хуанга и оценки Алекса Хита:
- Физический ИИ: По мнению Хуанга, наступил «момент ChatGPT для физического ИИ» . Это означает резкое ускорение развития автономных систем.
- Конкуренция с Tesla: Несмотря на успехи Nvidia в области автопилота, Алекс Хит считает, что компания не планирует напрямую конкурировать с Waymo или Tesla в сфере беспилотного такси . Вместо этого Nvidia использует вертикальную интеграцию в робототехнике и автопроме как «маховик» для сбора данных и совершенствования своих основных продуктов — графических процессоров (GPU) .
- Личное соперничество: В кулуарах обсуждают, что презентация Nvidia выглядела поспешной и менее отполированной, чем обычно . По словам Хита, в Лас-Вегасе ходят слухи, что Хуанг хотел любой ценой «перебить» выступление своей родственницы и главы конкурента AMD Лизы Су, которая выступала в тот же вечер на главной сцене CES .
🤝 «Обратный аква-найм»: Почему Nvidia купила Groq за $20 млрд 9:07
Одной из самых обсуждаемых сделок начала года стала покупка Nvidia чип-стартапа Groq за 20 миллиардов долларов. Алекс Хит называет эту структуру сделки «обратным аква-наймом» (reverse aqua-hire) . Формально это лицензионное соглашение, но фактически Nvidia забирает ключевые таланты, оставляя «пылающую оболочку» от компании.
Причины и нюансы сделки:
- Проблема инференса (вывода): Текущие чипы Nvidia отлично справляются с обучением нейросетей, но в области инференса (работы модели в реальном времени, например, при ответе в ChatGPT) они показывают высокую задержку (latency) .
- Талант основателя: Джонатан Росс, основатель Groq, считается одним из лучших специалистов по чипам в мире. Он изобрел TPU в Google, затем создал чип Groq, а теперь будет работать в Nvidia .
- Скорость сделки: Сделка была закрыта менее чем за 10 дней, при этом Хуанг перевел деньги досрочно, вероятно, по налоговым причинам или из-за желания опередить конкурентов .
Иронично, что всего год назад Джонатан Росс в интервью Хиту категорически отрицал возможность любой покупки, используя термин «fake acquisition» . Однако, как резюмирует ведущий, «когда кто-то приносит неприлично большой мешок денег, ты просто берешь их и идешь домой» .
💊 Новая глава Novo Nordisk: Таблетка Wegovy выходит на рынок 15:27
На этой неделе Novo Nordisk официально запустила в США продажи первой в истории таблетированной формы препарата GLP-1 (Wegovy pill) . Это событие знаменует переход индустрии борьбы с ожирением в новую, «потребительскую» фазу.
Джаред Хольц, стратег по здравоохранению в Mizuho, выделяет следующие ключевые показатели запуска:
- Цена: Месячный курс стоит от $149 до $299, что значительно дешевле инъекционных форм .
- Доступность: Такая цена делает препарат доступным даже для тех, чья страховка не покрывает лечение ожирения. Хольц сравнивает стоимость таблеток с ценой абонемента в хороший спортзал .
- Целевая аудитория: Более 100 миллионов американцев живут с ожирением, и таблетка может стать идеальным решением для тех, кому нужно сбросить небольшое количество веса (5–10 кг) или стабилизировать результат после курса инъекций .
Однако существуют и медицинские нюансы. В отличие от еженедельной инъекции, таблетку нужно принимать ежедневно. По мнению Хольца, это создает сложности с усвояемостью: организму трудно получить нужную дозу действующего вещества без усиления побочных эффектов со стороны ЖКТ . Тем не менее, рынок ожидает, что категория оральных препаратов GLP-1 превысит 100 миллиардов долларов в ближайшие годы .
💉 Психология иглы: Почему таблетка — это game changer 23:23
Несмотря на успех препаратов типа Ozempic и Wegovy, они сталкивались с фундаментальным барьером — необходимостью делать уколы. По данным, приведенным ведущим программы:
- 63% взрослых испытывают ту или иную степень страха перед иглами (нидл-фобия) .
- Каждый третий взрослый готов отказаться от необходимых анализов крови или вакцинации только ради того, чтобы избежать контакта с иглой .
Запуск таблетки полностью устраняет этот барьер. Теперь прием препарата для похудения функционально ничем не отличается от приема обычного аспирина . Это может привести к тому, что текущий показатель использования GLP-1 в США (1 из 8 взрослых) кратно вырастет .
⚖️ Novo Nordisk против Eli Lilly: Битва ожиданий 20:35
Рыночная ситуация для двух главных игроков сектора выглядит парадоксально. Eli Lilly торгуется с капитализацией более триллиона долларов, в то время как акции Novo Nordisk еще две недели назад находились вблизи своего пятилетнего минимума .
Джаред Хольц отмечает «огромную пропасть» в ожиданиях инвесторов:
- Eli Lilly: Рынок уже заложил в цену акций успех их будущего орального препарата (Orforglipron) .
- Novo Nordisk: Ожидания аналитиков крайне занижены. Если продажи таблетки Wegovy окажутся успешными, это вызовет резкую переоценку акций компании в сторону роста .
Ведущий делает вывод, что индустрия GLP-1 не прошла свой пик, а только начинает масштабную экспансию . Появление таблеток, конкуренция со стороны Eli Lilly и выход на рынок китайских производителей сделают этот сектор максимально насыщенным в ближайшие месяцы.
