В новом выпуске подкаста The Compound and Friends основатель All-Star Charts Хуан Карлос (JC) Петес обсуждает с ведущими Джошем Брауном и Майклом Батником парадоксы текущего рынка. Несмотря на то что индексы находятся вблизи исторических максимумов, приток средств в фонды денежного рынка бьёт рекорды, а индикаторы настроений указывают на крайний пессимизм — сочетание, которое Петес считает классическим «топливом» для дальнейшего роста.
🧠 Nvidia и дилемма инвестора: мастерство или везение? 13:10
Дискуссия началась с анализа феномена Nvidia, которая для многих стала «акцией всей жизни». Майкл Батник и Джош Браун разошлись в оценке того, что именно требуется, чтобы удерживать такую позицию годами.
- Позиция Майкла Батника: Он утверждает, что владение акцией, выросшей в 100 раз за 8 лет, — это скорее выигрыш в лотерею, чем навык . По его мнению, нельзя ставить в заслугу инвестору то, что он пересидел просадку в 80%, поскольку статистика JP Morgan показывает: 40% компаний из индекса Russell 3000 после падения на 70% так и не восстанавливаются .
- Позиция Джоша Брауна: Ведущий настаивает, что удержание позиции сквозь многократные обвалы и негативные прогнозы аналитиков требует особого «эмоционального самообладания» . Он считает это полноценным навыком, сопоставимым с умением трейдера стабильно обыгрывать рынок .
- Мнение JC Петеса: Аналитик подчеркивает, что причины покупки у всех разные: кто-то ставит на технологическое доминирование в ИИ, а кто-то просто следует импульсу S&P 500, который автоматически увеличивает долю победителей . С технической точки зрения, Петес отмечает феноменальную относительную силу Nvidia, которая начала прорыв еще весной 2023 года, когда большинство экспертов твердили о медвежьем рынке .
📊 Страх на максимумах: почему медвежьи настроения — это хорошо 20:50
Участники обсудили аномальное поведение инвесторов в начале 2025 года. Несмотря на то что S&P 500 находится всего в 3% от исторического пика, на рынке наблюдается высокий уровень тревоги.
Факты о движении капитала:
- За одну неделю в фонды денежного рынка (Money Markets) поступило $66 млрд .
- Общий объем активов в этих фондах достиг рекордных $6,92 трлн .
- Приток средств от институциональных инвесторов в два раза превысил розничный .
Хуан Карлос Петес называет этот рынок «напуганным до смерти» . По его словам, опрос AAII (Американской ассоциации индивидуальных инвесторов) показал самый высокий уровень медвежьих настроений за последний год . Петес считает, что это создает отличную базу для роста: «стену беспокойства» (wall of worry), которую рынку необходимо преодолеть. Когда «глупые деньги» напуганы и сидят в кэше, это топливо для ралли, когда им придется догонять уходящий поезд .
📉 Технический анализ: ключевые уровни и секторная ротация 30:31
Петес представил свой взгляд на графики основных индексов, утверждая, что восходящий тренд остается в силе, пока соблюдаются ключевые уровни поддержки.
Ключевые уровни по мнению Петеса:
- S&P 500 (SPY): Поддержка на уровне 560 (5600 по индексу). Пока цена выше, повода для беспокойства нет .
- Nasdaq (QQQ): Успешно протестировал уровень 500 и отскочил .
- Dow Jones: Уровень 42 000 остается важной зоной поддержки .
Особое внимание Петес уделяет секторной ротации. Он отмечает, что потребительские товары первой необходимости (Consumer Staples) находятся на исторических минимумах относительно рынка . По его словам, это «бычий» сигнал: в случае реальной угрозы инвесторы бежали бы в защитные активы, но сейчас они их продают .
В то же время финансовый сектор, по мнению Петеса, выглядит крайне оптимистично. Шесть крупнейших банков США (включая JPMorgan и Citigroup) вернули акционерам $100 млрд в 2024 году через дивиденды и обратный выкуп . Петес указывает на то, что Citigroup и Wells Fargo пробиваются вверх из многолетних баз, что технически напоминает графики биотехов после успешных испытаний лекарств .
💵 Конец господства доллара и перспективы облигаций 51:24
Одной из главных тем стал прогноз разворота индекса доллара (DXY). Петес утверждает, что «глупые деньги» на фьючерсном рынке делают экстремальные ставки на рост доллара, что часто предшествует падению .
Прогнозы и корреляции:
- Евро: Спекулянты держат самые большие короткие позиции по евро за последние три года . Петес ожидает отскока евро от уровня паритета .
- Облигации: Майкл Батник сделал ставку на рост облигаций (снижение доходности). Петес согласен с этим, считая, что доходность 10-летних казначейских облигаций на уровне 5% была «ложным маневром» .
- Связь: Исторически доллар и доходность облигаций сейчас движутся синхронно . Если доллар начнет падать, это поддержит малую капитализацию (Small Caps) и развивающиеся рынки .
🇨🇳 Китайский прорыв и сырьевой суперцикл 1:07:00
Петес настроен крайне оптимистично в отношении Китая. Он отмечает, что в сентябре 2024 года рынок Китая показал самый мощный «импульс момента» (momentum thrust) в своей истории .
Аргументы Петеса по Китаю:
- Такие мощные рывки происходят в начале бычьих рынков, а не в конце .
- Фонд FXI (крупные компании Китая) в прошлом году показал результат лучше, чем S&P 500, что осталось незамеченным многими инвесторами .
- Петес рекомендует покупать FXI или KWEB для участия в этом движении .
В сырьевом секторе аналитик видит продолжение глобального суперцикла. Его цели:
- Золото: Рост до $5 000, а затем до $10 000 в долгосрочной перспективе .
- Серебро: Потенциал роста до $100 .
- Медь: Петес ожидает прорыва к уровню $7 и рекомендует присмотреться к акциям Freeport-McMoRan (FCX), несмотря на их текущий слабый вид .
💉 «Пузырь» лекарств от ожирения и шорт Eli Lilly 1:15:36
Петес скептически настроен по отношению к лидерам фармацевтического рынка — Eli Lilly и Novo Nordisk. Он указывает на обложку журнала The Economist «The Everything Drugs» как на классический контриндикатор .
По мнению Петеса, график Eli Lilly формирует «массивную скругляющуюся вершину» (rounding top) . Несмотря на то что препараты эффективны, на рынок выходят десятки конкурентов . Он рассматривает возможность короткой позиции (шорт) по Eli Lilly при пробое уровня $700–710 . Аналогичная ситуация с Novo Nordisk, которая уже начала обновлять 52-недельные минимумы .
🏰 Disney: «Сжатие медведей» по сценарию Tesla 1:21:08
Завершая обзор, Петес провел аналогию между Disney и Tesla. Летом 2024 года Tesla была крайне непопулярна, особенно среди демократов из-за взглядов Илона Маска, что создало условия для мощного шорт-сквиза .
Петес считает, что аналогичная ситуация сложилась вокруг Disney. Из-за «анти-повестки» (anti-woke) и критики со стороны республиканцев, сентимент в отношении компании крайне негативен . Однако технически Disney — это компонент индекса Dow Jones с капитализацией $200 млрд, который может начать рост вопреки политическим спорам . Петес ставит на то, что «экстремальные республиканцы» окажутся в той же ловушке, что и противники Маска ранее .
