Майкл Оливер, основатель Momentum Structural Analysis, в интервью для Wealthion представляет тревожный прогноз для американского фондового рынка. По его мнению, 15-летний цикл беспрецедентного роста, подпитываемый дешевыми деньгами, сформировал «пузырь», который находится на грани технического надлома.
📉 Методология и текущее состояние рынка: импульс против цены 1:10
Майкл Оливер подчеркивает, что его процесс анализа принципиально отличается от стандартного технического анализа, ориентированного на цену. Вместо мониторинга котировок он фокусируется на структурном импульсе (momentum analysis) .
- Суть подхода: Майкл Оливер использует «осцилляторы момента», которые измеряют положение цены относительно долгосрочных скользящих средних (например, за три квартала или три года) .
- Дивергенция: Рынок часто продолжает расти в цене, в то время как его «импульс» уже слабеет, создавая скрытые структуры — «полы» и «трещины», невидимые на обычном графике .
- Индикаторы-пустышки: По словам эксперта, популярные инструменты вроде MACD или RSI являются «индикаторами-лапшой» (wet noodle indicators), в то время как его метод ищет «моменты щелчка» (snap indicators) — четкие уровни, пробой которых означает конец тренда .
Майкл Оливер утверждает, что индекс S&P 500 уже продемонстрировал признаки «надлома» импульса в прошлом месяце, однако общая картина пока не завершена .
🚨 Индекс-лидер и угроза обвала 3:09
Ключевым индикатором для Майкла Оливера является NASDAQ 100, который он называет «материнским рынком» или рынком-лидером. За последние 15 лет этот индекс показал рост вдвое больше, чем S&P 500, и именно он станет триггером масштабного обвала .
- Текущая ситуация: NASDAQ 100 «танцует на стекле», неоднократно тестируя уровень поддержки по импульсу, но пока не закрываясь ниже него на недельном таймфрейме .
- Ложная стабильность: По мнению эксперта, восторги по поводу «бычьего рынка» неоправданны — с июля S&P 500 вырос всего на 2,5%, что является признаком затухания динамики .
- Глобальный контекст: Пузыри наблюдаются не везде — Китай и Европа (Euro Stoxx 50) не показывают признаков перегрева. Однако индийский Sensex (рост в 12 раз с 2009 года) и японский Nikkei уже находятся в опасной зоне .
Майкл Оливер ожидает, что когда NASDAQ 100 официально пробьет свою структуру, это не будет обычной коррекцией — начнется полноценный «медвежий рынок» .
🎈 Анатомия 15-летнего пузыря: ошибки и последствия 9:09
Майкл Оливер характеризует текущую ситуацию в США как пузырь, масштаб которого в три раза превосходит все, что мы видели за последние 50 лет . По его мнению, фундаментом для этого послужили два фактора:
- Денежная масса (M2): Постоянный и агрессивный рост предложения денег .
- Эффект «бесплатных денег»: В течение 10 из последних 15 лет процентные ставки находились на нулевом уровне .
Майкл Оливер сравнивает инъекции ликвидности с героином: «бесплатные деньги» заставляют компании и домохозяйства совершать финансовые ошибки — от неоправданных инвестиций до строительства домов, которые невозможно содержать при росте ставок .
По мнению гостя, ошибки уже накоплены, и для обвала не нужен новый внешний катализатор — рынок рухнет под собственным весом, когда импульс будет исчерпан . Он также выразил сочувствие Дональду Трампу, отметив, что «в какой бы момент ни лопнул этот пузырь, он будет кровавым, и президент здесь ничего не сможет сделать» .
🧪 Параллели: AI сегодня и доткомы 2000-х 14:15
Обсуждая текущий ажиотаж вокруг искусственного интеллекта и компании Nvidia, Майкл Оливер проводит прямую аналогию с пузырем доткомов .
- Урок истории: В 2000 году тезис о том, что интернет изменит мир, был абсолютно верен, но это не помешало NASDAQ упасть на 82% . Индексу потребовалось 16 лет, чтобы вернуться к прежним максимумам в номинальном выражении, а с учетом инфляции доходность инвесторов «купи и держи» была отрицательной .
- Прогноз по Nvidia: Майкл Оливер допускает падение акций Nvidia до $50, отмечая, что реальность технологии AI не гарантирует адекватность текущих рыночных цен .
- Криптовалюты: Биткоин и Ethereum в последние два года двигаются синхронно с NASDAQ 100 . Для Майкла Оливера это доказывает, что криптовалюты — это «эмоциональный пузырь», а не альтернатива фиатным деньгам. Если NASDAQ рухнет, биткоин последует за ним .
🏅 Золото и серебро: выход на «вертикаль» 30:18
В отличие от фондового рынка, Майкл Оливер крайне оптимистичен в отношении драгоценных металлов. Он считает, что мы находимся в финальной фазе бычьего тренда, который начался еще в 2015 году .
- Целевая цена золота: Эксперт отмечает, что в два предыдущих цикла (1970-е и 2000-е) золото демонстрировало восьмикратный рост. Если сценарий повторится (от лоя $1050), цена может достичь $8000 за унцию .
- Серебро как фаворит: Майкл Оливер утверждает, что золото — это «мать металлов», но серебро в последний год цикла обычно показывает взрывную динамику. Он ожидает, что соотношение серебра к золоту вернется к норме в 2% (при $8000 за золото это означает серебро по $160 за унцию) .
- Золотодобытчики: Акции компаний этого сектора (например, индекс GDX) сейчас экстремально дешевы относительно цены самого металла . По прогнозу эксперта, когда деньги начнут уходить из фондовых пузырей, они хлынут в крошечный сектор майнеров, что приведет к их «бешеному» росту .
🌾 Товарные рынки: пробуждение после спячки 25:28
По мнению Майкла Оливера, Bloomberg Commodity Index (широкий индекс сырьевых товаров) «просыпается» после двухлетней стагнации .
- Вторая волна: Первая волна роста была в 2020–2022 годах. Сейчас начинается вторая, и она будет синхронизирована с ралли в золоте .
- Фавориты: В этот раз лидерство может перейти от энергоносителей к сельскохозяйственным культурам (кукуруза, пшеница, соя) .
- Защитные активы: Внутри фондового рынка единственным безопасным местом Майкл Оливер считает акции, связанные с сырьем (энергетика, удобрения, агротехника вроде ETF MOO) .
В завершение Майкл Оливер подчеркнул, что в 2025 году фактором ускорения для металлов станет именно крах пузыря акций, так как управляющие активами будут вынуждены искать доходность там, где рынок еще не переоценен .
