Тобиас Карлайл

Риск — это переплата за что-то или покупка бизнеса с перегруженным долгами балансом, а не волатильность акций.

Деривативы — это финансовое оружие массового поражения.

Google зарабатывал столько денег, что мог бы покупать по авиакомпании каждый квартал — масштаб этих бизнесов стал просто шокирующим.

Моя цель — не получить самую высокую доходность, а выжить в первую очередь.

Моя цель — выжить в первую очередь, и по этой причине огромная часть инвестиционной вселенной становится неинвестируемой.

Я бы предпочел неровные 15% годовых гладким 12%, но в реальности большинство инвесторов выберут именно гладкие 12%.

Худший сценарий — когда цена акции растет по причине, которую вы не предвидели, потому что вы начинаете путать удачу с мастерством.

Вы преуспеваете, не терпя неудачу в игре с риском разорения.

Чарли Мангер: Скажите мне, где я умру, чтобы я никогда туда не ходил.

Если взять среднее из всех этих метрик, окажется, что рынок никогда не был таким дорогим, как сейчас, включая 1929, 2000 и 2020 годы.

Срок службы чипов для ИИ составляет всего 3–4 года. Расходы на них распределяются на 5–7 лет, что временно скрывает реальные затраты покупателей чипов.

Эти челюсти сомкнутся, и в какой-то момент акции стоимости будут торговаться с премией к акциям роста.

Рынок может упасть на 50% в любой момент времени. Когда это происходит, ваша будущая доходность удваивается.

Чтобы выиграть гонку, нужно сначала финишировать. Моя цель — сохранить все фишки на столе до конца.

Если компания возвращает капитал через дивиденды и байбеки в огромных объемах, для меня это всегда отличный знак.

Построение модели DCF — это как смотреть в телескоп: чуть сдвинул — и видишь другую галактику.

Настоящий ров (moat) у компании есть тогда, когда министерство юстиции преследует её за монополизм, а она в ответ прикидывается маленькой рыбкой в большом пруду.

Я не верю в свою интуицию, я полагаюсь на количественные показатели.

Инфляция и расходы похожи на алкоголизм: вы чувствуете себя отлично, пока пьете, но похмелье неизбежно следует за этим.

Уоррен Баффетт: Disney — это как нефтяная скважина, которая бесконечно обновляется сама собой.

Я думаю, это аналитическая головная боль, потому что они такие сложные.

Constellation Software выступает в качестве бессрочного владельца этих малых бизнесов.

Леонард сделал так, чтобы интересы менеджеров были согласованы с интересами акционеров.

Рынок падает в самом начале, как и цены на жилье, но он начнет расти, когда безработица наконец вырастет, потому что рынок смотрит в будущее.

Настоящие медвежьи рынки изматывают вас тем, что каждое ралли продается до новых минимумов.

Вы должны привыкнуть к тому, что будете отставать от рынка. Если вам не нравится отклоняться от индекса, стоимостное инвестирование не для вас.

Я не беспокоюсь о том, что рынок думает об активах, которыми я владею, потому что моя доходность исходит от фундаментальных показателей бизнеса.

Если вы когда-нибудь посмотрите на названия компаний в своем портфеле и влюбитесь в них — скорее всего, вы сделали что-то серьезно не так.

В краткосрочной перспективе рынок — это машина для голосования, а в долгосрочной — весы.

Я бы предпочел волатильные 15% годовых, чем гладкие 12%.

Представьте, что вы покупаете дом за $100 000, но на нем висит ипотека в размере $80 000. Ваша доля составляет всего $20 000.