Алан Данн

Потребители посмотрят вниз и поймут, что у них больше нет сбережений — это будет момент Вайли Койота.

Рынок недооценивает риск стагфляции.

Рыночные настроения изменились так же быстро на этой неделе... страх стагфляции вернулся на рынок.

Тренд-фолловинг — это меньше про чистую защиту и больше про роль полузащитника: он может идти в атаку в про-рисковой среде, но вовремя отойти назад в защитные периоды.

Нарративная ошибка — это когда мы придумываем историю, чтобы объяснить случайные рыночные феномены.

Нужно иметь твердые убеждения, но слабо за них держаться (Strong opinions, weakly held).

Следование за трендом не пытается угадать характер экономического спада.

Длинная волатильность — это страховка от катастрофы, а не от износа.

Мы можем столкнуться с ситуацией, когда следующие pfть лет превратятся в эпоху Великой волатильности.

Я думаю, мы находимся в той точке, когда большинство трендов уже отработаны, и нас ждут новые испытания.

Экономика ИИ выросла на 31% в первом квартале, но не-ИИ экономика была практически плоской.

Трендовое инвестирование — это самая прозрачная и эффективная форма тактического распределения активов.

В феврале инвесторы перешли от сценария «мягкой посадки» к осознанию «отсутствия посадки» вообще.

Тренд-фолловинг — это не стратегия «кризис-альфа» сама по себе, но она может достигать таких результатов благодаря своей адаптивности.

Америка в плане подачи данных начинает выглядеть как развивающийся рынок.

Кейс для следования за трендом не изменился, но бремя терпения выросло.

Если бы я перевоплотился, я бы хотел вернуться рынком облигаций, потому что он может запугать любого.

Эти кризисы развиваются дольше, чем вы ожидаете, но когда они случаются, они происходят гораздо драматичнее и быстрее.

Мы наблюдаем структурный сдвиг: дефициты в 7-8%, которые раньше были признаком глубокого кризиса, теперь стали нормой при полной занятости.

У рынка сейчас менталитет «buy the dip» на стероидах, и это происходит даже без поддержки ФРС.

Потребительские сбережения в США сокращаются со скоростью 80 миллиардов долларов в месяц.

Высокий коэффициент Шарпа часто служит тревожным сигналом для стратегии, которая, скорее всего, неустойчива и имеет характеристики короткой волатильности

Период затишья закончен. Ястребиный тон и действия ФРС заменили Fed Put.

Инфляция происходит тогда, когда правительство тратит слишком много и живет слишком хорошо.

Рынок США доминирует как никогда: 60,5% мировой капитализации. В 1900 году лидером была Британия с 24%.

Инвесторы избегают правильных стратегий из-за карьерного риска — никто не хочет ошибиться нетрадиционным способом.

Маркет-тайминг имеет плохую репутацию, но CTA доказали способность управлять чистой экспозицией на акции систематически.

Если сделка не кажется вам некомфортной, скорее всего, это не та сделка.

Инвестиции в ИИ могут продлиться еще 12–18 месяцев, но при рецессии эти траты первыми попадут под нож.

Вам не нужно получать бету акций от хедж-фондов — ее можно получить от акций. Хедж-фонды нужны для диверсификации.

Информационные потоки стали быстрее, но это не значит, что рынки стали оцениваться точнее.

Доходность акций США за 125 лет в реальном выражении составила 6,6%, тогда как в облигациях худший период восстановления занял 80 лет.

Экономика — это сложная адаптивная система, а не механизм, который ФРС может откалибровать идеально.

Вы не можете есть коэффициент Шарпа, но он обеспечивает менее волатильную поездку для инвестора.

Говард Маркс: Самая большая ошибка инвесторов — вывод о том, что то, как вещи обстоят сегодня, сохранится навсегда.

Тренд-фолловинг — это не просто защита, это полузащитник: он может быть про-рисковым в хорошие времена и уходить в оборону при смене условий.